CryptoSlate
Coinbase ve Ethena, kullanılmayan USDC bakiyelerini faaliyet tabanlı getiriye dönüştürecek bir yapıyı araştırıyor. Bu çözüm, CLARITY Act pasif getiri yasağıyla yasalaşırsa bile stablecoin ödüllerinin akmaya devam etmesini sağlamak için tasarlandı. Mekanizma, token bakiyeleri üzerinden ödenen faiz yerine tokenize edilmiş getiri raylarına yaslanıyor. Tam da bu çerçeveyi yasaklamak için bankalar son çeyrektir Kongre'yü lobileyici tutuyor.
Neden önemli
Lobicilik kavgası, stablecoin ihraççılarının ve borsaların rezerv getirilerini kullanıcılara aktarıp aktaramayacağı etrafında dönüyor. Bankalar, pasif ödüllerin bir ödeme aracı ile mevduata benzer bir ürün arasındaki çizgiyi bulanıklaştırdığını savunuyor. Kripto platformları ise getirinin yasaklanmasının faaliyeti denizaşırı ülkelere iteceği karşılığını veriyor. Faaliyet tabanlı bir yapı, yani ödüllerin tutmak yerine zincir üstü katılıma bağlandığı model, iki tarafın da tanımlamaktan kaçındığı boşlukta duruyor.
Piyasa etkisi
USDC açısından mesele, ABD'deki en büyük düzenlenmiş dolar stablecoin'inin, ödül mekaniği farklı bir düzenleyici kulvarda yaşayan Tether karşısında rekabetçi bir getiri hikayesi koruyup koruyamayacağı. DeFi cephesinde ise Ethena'nın dahil olması, tokenize edilmiş getiri altyapısının bir sonraki takas katmanı olarak ciddiye alındığına işaret ediyor. Asıl yapısal sınav, düzenleyicilerin faaliyet çerçevesini kabul edip etmeyeceği, yoksa bunu yeniden etiketlenmiş pasif bir ödül olarak mı değerlendireceği.
Sıkça sorulan sorular
-
CLARITY Act'in stablecoin getirisi hükmü nedir?
Kongre'den geçmekte olan CLARITY Act, stablecoin ihraççılarının ve borsaların kullanıcılara pasif getiri ödemesini kısıtlayan hükümler içeriyor. Bankalar, stablecoin ödüllerinin mevduat ürünleriyle rekabet etmesini engellemek için bu istisnayı gündeme taşıdı.
-
Faaliyet tabanlı getiri, pasif ödüllerden nasıl farklılaşıyor?
Faaliyet tabanlı getiri, ödülleri lending veya likidite sağlama gibi zincir üstü katılıma bağlıyor; pasif ödüller ise yalnızca token tutmak için ödeniyor. Coinbase ve Ethena'nın yapısı, token bakiyesi faizi yerine tokenize edilmiş getiri raylarına yaslanıyor.
-
Bankalar neden stablecoin getirisini yasaklatmak istiyor?
Bankalar, stablecoinlere getiri ödenmesinin ödeme aracı ile mevduata benzer ürün arasındaki çizgiyi bulanıklaştırdığını ve haksız bir rekabet yarattığını savunuyor. CLARITY Act'e getiri yasağı konulması için son çeyrektir Kongre nezdinde lobi yapıyorlar.
-
Bu durum USDC ile USDT arasında ne anlama geliyor?
Çalışan bir çözüm, USDC'nin getiri hikayesini farklı bir düzenleyici kulvarda faaliyet gösteren Tether karşısında rekabetçi tutuyor. USDC, ABD'deki en büyük düzenlenmiş dolar stablecoin'i olduğundan ödül mekaniğini korumak piyasa konumu açısından önem taşıyor.
-
Ethena bu yapıda nasıl bir rol üstleniyor?
Ethena, faaliyet tabanlı ödüllerin takas katmanı olabilecek tokenize edilmiş getiri altyapısını sağlıyor. Bu katılım, tokenize getirinin yalnızca bir DeFi ilkeli değil, kurumsal düzey raylar olarak ciddiye alındığını gösteriyor.
TheBlock
WuBlockchain
CoinDesk
Crypto News