TheBlock
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, euro stablecoin ihraççılarının likidite kurallarını gevşetecek ve onlara ECB bilançosuna erişim açacak bir teklifi reddetti. Kıbrıs Lefkoşa'da düzenlenen iki günlük gayri resmi toplantıda AB maliye bakanlarına ve merkez bankası başkanlarına konuşan Lagarde, böyle bir yolun Avrupa bankalarını zayıflatacağını söyledi. Teklif, Lucrezia Reichlin, Bo Sangers ve Jeromin Zettelmeyer'in hazırladığı bir Bruegel politika notundan gelmişti; notta, doların hakim olduğu sektörde yuvarlama hatası olmaya devam eden bir euro stablecoin pazarını büyütmek için daha izin verici kuralların ve bir merkez bankası desteğinin gerekli olduğu savunuluyordu.
Neden önemli
ECB'nin temel itirazı mevduat göçüdür. Lagarde ve toplantıdaki diğer merkez bankası başkanları, stablecoin ihraççılarının Avrupa bankalarından ölçekli mevduat çekmesinin kredi verenlerin fonlama maliyetlerini yükselteceğini ve kredi açma kapasitelerini kısıtlayacağını öne sürdü. Bazı yetkililer ayrıca ECB'nin, geleneksel olarak denetlenen bankalara ayrılmış bir rol olan, banka dışı stablecoin şirketleri için bir destek mekanizmasına dönüştürülmesine de itiraz etti. Maliye bakanları teklif konusunda bölünmüş durumdaydı, ancak merkez bankasının itirazı düzenleyici yönelimi MiCA'nın mevcut muhafazakâr çerçevesine, ABD tarzı GENIUS Act eğilimine kıyasla daha yakın tutuyor.
Piyasa etkisi
Euro'ya sabitlenmiş token'lar, küresel stablecoin arzının yaklaşık %0,3'ünü oluşturuyor; oysa 2025'in son çeyreğinde Avrupa merkezli stablecoin faaliyeti küresel işlem hacminin %38'ini karşıladı. Bruegel yazarları bu açığı AB'nin uyurgezer bir şekilde ilerlediği bir "dijital dolarlaşma" riski olarak çerçevelendirdi. Bruegel ve bazı bakanlar daha az sert bir alternatif olarak itfa kısıtlamaları istiyor; Qivalis konsorsiyumu ise — BNP Paribas, ING, UniCredit ve Danske Bank dahil 15 ülkeden 37 banka — politika tartışmasının sonuçlanmasını beklemeden 2026'nın ikinci yarısında MiCA uyumlu bir euro stablecoin çıkarmaya hazırlanıyor. ECB'nin kendi tercih ettiği yol, 2029'da bir dijital euro lansmanı ile Pontes ve Appia rayları üzerinde tokenleştirilmiş ticari banka mevduatları olmaya devam ediyor; özel stablecoin ihraççıları merkez bankasının koruma çemberinin dışında tutuluyor.
Sıkça sorulan sorular
-
ECB neye itiraz etti?
Bir Bruegel politika notu, euro stablecoin ihraççılarına yönelik likidite gerekliliklerinin gevşetilmesini ve onlara ECB bilanço desteğine erişim verilmesini önermişti. Lagarde ve Lefkoşa toplantısındaki diğer merkez bankası başkanları, bunun Avrupa bankalarından mevduat çekeceğini ve fonlama maliyetlerini…
-
Euro stablecoin pazarı bugün ne kadar büyük?
Euro'ya sabitlenmiş token'lar, Bruegel raporunda alıntılanan Artemis verilerine göre 2025 sonu itibarıyla yaklaşık $300 milyarlık küresel stablecoin arzının kabaca %0,3'ünü oluşturuyor. Buna karşın Avrupa merkezli stablecoin faaliyeti, 2025'in 4. çeyreğinde küresel işlem hacminin %38'ini karşıladı.
-
Qivalis konsorsiyumu nedir?
Qivalis, De Nederlandsche Bank'tan MiCA yetkisi alarak euro stablecoin çıkarmayı hedefleyen, Amsterdam merkezli bir Avrupa bankaları ortak girişimidir. Kurucuları arasında BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank ve Danske Bank'ın yer aldığı konsorsiyum, 15 ülkeden 37 bankaya ulaşmış olup lansmanı 2026'nın ikinci…
-
ABD GENIUS Act ile AB yaklaşımı arasındaki fark nedir?
MiCA, stablecoin ihraççılarının rezervlerinin büyük bir bölümünü banka mevduatlarında ve diğer likit varlıklarda tutmasını zorunlu kılıyor. Temmuz 2025'te imzalanan ABD GENIUS Act ise daha hafif gereklilikler getiriyor; destekçileri bunu düzenlenmiş token'larla dolar hakimiyetini sabitlemenin bir yolu olarak…
-
Dijital para konusunda ECB'nin tercih ettiği yol nedir?
ECB, 2029'da bir dijital euro lansmanı hedefliyor ve Pontes ile Appia toptan ödeme projeleri üzerinden tokenleştirilmiş ticari banka mevduatı altyapısı geliştiriyor. Lagarde, tokenleştirilmiş mevduatların ve dijital euronun doğru zincir üstü altyapı olduğunu, özel stablecoin ihraççılarının ise bu çemberin dışında…
Crypto News
CoinTelegraph
WatcherGuru
CryptoSlate
CoinDesk