CryptoSlate
BNY'nin Dijital Varlık Saklama platformu, düzenleyici onayı aldıktan sonra Galaxy'nin altyapısı üzerinden kurumsal kripto staking hizmeti sunacak; iki şirket bunu 4 Ağustos'ta duyurdu. Galaxy, BlackRock'un iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) fonu içinde onaylanmış üç doğrulayıcıdan biri olup bu fon normal koşullarda varlıklarının %70 ila %95'ini stake edebilir. Wall Street'in en büyük iki ismi artık kurumsal Ethereum stakingini aynı sağlayıcı üzerinden yönlendiriyor; Galaxy ayrıca Solana ve diğer proof-of-stake ağlarında da doğrulayıcı çalıştırıyor.
Why it matters
Asıl açı, stake ürünlerinde mülkiyet ile kontrolün yapısal olarak ayrılması. ETF hissedarları ya da saklama müşterileri fiyat maruziyeti ve getiri elde ediyor, ancak doğrulayıcının tercihleri (bulut bölgesi, istemci yazılımı, uyum politikası) ağın maruziyetine dönüşüyor. BNY tek başına, 30 Haziran itibarıyla 62,6 trilyon dolarlık saklama ve yönetim altındaki varlıkla dünyanın yatırıma uygun varlıklarının yaklaşık %20'sine dokunuyor. Ethereum belgeleri, stake edilen ETH'nin %33'ten fazlasını kontrol eden doğrulayıcıların kesinliği engelleyebileceğini; %66'nın üzerinde ise zincirin tercih edilen bir versiyonunu doğrudan kesinleştirebileceğini söylüyor. Figment'in Q2 raporu, Ethereum doğrulayıcılarını stake edilen tüm ETH'nin %6,26'sı, Solana doğrulayıcılarını ise stake edilen tüm SOL'un %6,96'sı olarak konumlandırıyor; bu rakamlar tek bir orta ölçekli kurumsal operatörün zaten ne kadar aktif stake taşıdığını gösteriyor. ETHB'nin prospektüsü, slashing, hareketsizlik cezaları ve birçok doğrulayıcıda biriken korelasyon cezalarının, özellikle bu doğrulayıcılar tek bir staking sağlayıcısını paylaştığında, fonun asla telafi edemeyeceği kayıplara yol açabileceği konusunda uyarıyor.
Market impact
Yükseliş senaryosunda açıklama, konsantrasyonu yakalamadan önce geliyor. Ürünler hangi doğrulayıcıların müşteri stake'lerini tuttuğunu yayınlamaya, herhangi bir sağlayıcının defterinin tek bir müşteriden gelen payını sınırlamaya ve alttaki bulut, istemci ve uyum politikalarını çeşitlendirmeye başlıyor. Düşüş senaryosunda staking, yatırımcılar stake'lerini hangi doğrulayıcının tuttuğunu görmeden önce saklama hesaplarına ve ETF'lere varsayılan bir onay kutusu haline geliyor. Küçük bir doğrulayıcı grubu içinde koordineli bir arıza Solana'nın yeni blokları gerçek zamanlı oylamasını durdurabilir; ağın Nakamoto katsayısı Nakaflow raporlamasına göre 5 Ağustos itibarıyla 10'du. Beş kurumsal ürün markası, hissedarları sessizce aynı iki ya da üç operatöre maruz bırakabilir. Kripto merkeziyetsizliği üzerine bir sonraki kavga, stake'in arkasındaki ürünleri kimin işlettiği üzerinden olacak, tokenleri kimin sahiplendiği üzerinden değil.
Sıkça sorulan sorular
-
BNY ve BlackRock neden kriptoyu aynı doğrulayıcı üzerinden stake ediyor?
Galaxy, BlackRock'un iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) içinde onaylanmış üç doğrulayıcıdan biridir; BNY'nin yeni kurumsal staking hizmeti de onaylandıktan sonra Galaxy'nin altyapısını kullanacak. Her iki dev kurum da artık Ethereum doğrulaması için aynı sağlayıcıya bağımlı.
-
Ethereum kesinliğini durdurmak için ne kadar stake edilmiş ETH gerekir?
Ethereum belgelerine göre, stake edilen ETH'nin %33'ten fazlasını kontrol eden doğrulayıcılar çevrimdışı kaldıklarında ya da yanlış tanıklık ettiklerinde zincirin blokları kesinleştirmesini engelleyebilir. %66'nın üzerindeki bir pay ise zincirin tercih edilen bir versiyonunu doğrudan kesinleştirebilir.
-
Büyük kurumsal sağlayıcılar zaten ne kadar stake edilmiş ETH işletiyor?
Figment'in Q2 raporu, Ethereum doğrulayıcılarını stake edilen tüm ETH'nin %6,26'sı, Solana doğrulayıcılarını ise stake edilen tüm SOL'un %6,96'sı olarak belirlemişti. Birkaç orta ölçekli kurumsal operatör bir arada zaten kesinlikle ilgili eşiklere yaklaşabiliyor.
-
Toplam token arzı payı, doğrulayıcı konsantrasyon riskini neden hafife alır?
ETH arzının şu anda yalnızca yaklaşık %33'ü stake edildiğinden, toplam ETH'nin kabaca %11'ini tek bir sağlayıcı üzerinden yönlendirmek aktif stake için üçte bir eşiğine zaten yaklaşıyor. Solana'nın daha yüksek staking oranı (~%68), benzer bir aktif stake payının daha büyük mutlak token arzı gerektirdiği anlamına gelir.
-
Kurumsal staking ürünleri yatırımcılar için doğrulayıcı riskini çeşitlendirebilir mi?
ETF'ler ve saklama ürünleri, müşteri stake'ini hangi doğrulayıcının tuttuğunu gizler. ETHB'nin prospektüsü, onaylanmış doğrulayıcıların doğrulayıcı anahtarlarını tuttuğunu ancak fonun stake edilmiş ETH'sini taşımak için gereken anahtarları asla tutmadığını açıkça belirtir; bu da ekonomik sahiplik ile operasyonel…
CoinTelegraph
TheBlock
Crypto Rank News
CoinDesk
WatcherGuru