Ethena, USDe Teminatına Tokenleştirilmiş Hisseleri Ekliyor

Ethena, sentetik doları USDe’nin arkasındaki baz işlem stratejisini tokenleştirilmiş ABD hisse senetlerine ve Binance’teki hisse senedi perpetual vadeli işlemlerine genişletiyor. Planda, tokenleştirilmiş spot teminat olarak bStocks kullanılacak ve pozisyon riski Binance hisse senedi perpetual işlemleriyle hedge edilecek. USDe arzı yaklaşık 4,9 milyar dolar seviyesinde. Bu çerçeve, Ethena Risk Komitesi’nden daha önce onay aldı.

Neden önemli

Ethena, bu delta-nötr yaklaşımı daha önce kripto varlıklara uygulamış, pozisyonları hedge etmeyi amaçlayan türev işlemlerle eşleştirmişti. Hisse senetlerinin eklenmesi, teminat dağılımını çeşitlendiriyor ve USDe’yi tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle geleneksel piyasa türevlerine bağlıyor. Kurucu Guy Young, küresel hisse senedi piyasalarının büyüklüğüne ve zincir üstüne taşınmalarının hızlanmasına dikkat çekerek bunu, lansmandan bu yana USDe’nin fonlama mekanizmasındaki en önemli genişleme olarak nitelendirdi.

Fırsat yalnızca teorik değil: Ethena’nın paylaştığı verilere göre Binance’teki hisse senedi perpetual vadeli işlemlerinde açık pozisyon tutarı 2,9 milyar doları aşıyor. Hisse senedi baz getirisi son altı ayda yıllıklandırılmış ortalama %3,56 olurken açık pozisyon tutarı bu yıl aylık bileşik %105 büyüdü.

Piyasa etkisi

Ethena, hisse senedi perpetual işlemlerindeki fırsatın zamanla kripto perpetual piyasasını aşmasını bekliyor. Binance, ağustos ayında TradFi perpetual vadeli işlemlerinde yaklaşık 433,4 milyar dolarlık hacim bildirdi. Bunun yaklaşık 342,9 milyar doları hisse senedi bağlantılı sözleşmelerden geldi. Bu rakamlar mevcut faaliyetin kayda değer olduğuna işaret etse de Ethena’nın stratejisinin veya USDe sahiplerinin gelecekte getiri elde edeceğini garanti etmiyor.

Bu genişleme, Binance’in ABD dışında uygun kullanıcılara ABD borsalarında listelenen hisse senetleri ve ETF’leri sunmasının, ardından da bStocks’u kullanıma açmasının devamı niteliğinde. Tokenleştirilmiş menkul kıymetler, ihraççı BTech Holdings Limited’in elinde tuttuğu menkul kıymetlerdeki hakları temsil ediyor ve yürürlükteki yasalara tabi olarak Binance’te dayanak menkul kıymetlere dönüştürülebiliyor. Yeni varlık dağılımının nasıl şekilleneceği, uygulamaya ve hisse senedi spot ve perpetual piyasalarındaki likiditenin sürmesine bağlı olacak.