IBIT, ABD Bitcoin ETF Net Akışlarının %115'ini Yönetiyor

BlackRock'un IBIT'i, ABD spot Bitcoin ETF kategorisi Ocak 2024'te başladığından bu yana toplamda $63.94 milyar net akış absorbe etti. Bu süre zarfında tüm rakip fonlar toplamda $8.43 milyar kaybetti. Bu hesaplama, IBIT'in kategorinin net akışının %115.2'sini sağladığını gösteriyor: fon, grubun koruduğu her doları sağladı ve ardından başka yerlerde $8.4 milyar net geri çekilme ile dengeledi. Sadece 27 Ağustos'ta bu dinamik günlük seviyede kendini gösterdi; IBIT $277.6 milyon toplarken, diğer fonlar $35.3 milyon kaybetti ve kategori hala $242.3 milyon pozitif bir sonuçla kapandı.

Neden Önemli

Negatif sütunun çoğu Grayscale'in GBTC'sine ait; bu fon, hissedarların daha ucuz alternatiflere geçiş yapmasıyla birlikte toplamda $27.65 milyar net çıkış kaydetti. GBTC'yi çıkardığınızda, tablo hala BlackRock'a kayıyor: diğer tüm fonlar toplamda $19.23 milyar toplarken, IBIT yalnızca bunun üç katından fazlasını topladı. 17 Ağustos ile 3 Eylül arasındaki 14 işlem seansında, IBIT grubun $3.66 milyar akışının $2.84 milyarını, yani kategorinin akışının %77.8'ini ele geçirdi.

Bu desen, Bitcoin içinde yapısal bir bölünmeyi işaret ediyor. Ağa ait varlıkların sahipliği dağıtılmış durumda kalıyor, ancak ABD finansal girişleri tek bir döner kapıya daralıyor. Finansal danışmanlar, IBIT'i model portföylerine ekleyebilir, emeklilik planları cüzdan güvenliğini öğrenmeden maruz kalabilir ve BlackRock'un ismi, daha küçük ihraççıların kendileri için yapması gereken açıklamaların çoğunu üstleniyor. Yoğun günlük likidite, daha büyük emirleri çekiyor ve bu da daha fazla likiditeyi çekiyor; bu, rakip fonların kolayca taklit edemeyeceği kendini pekiştiren bir döngü oluşturuyor.

Piyasa Etkisi

IBIT bir merkez bankası değildir. Sadece yetkili katılımcılar yeni hisseler oluşturduğunda ve yeni yatırımcı talebine karşılık geldiğinde genişler; bu yatırımcılar geri çekildiğinde simetrik olarak daralır. 1 Eylül'de bir girişte ters bir durum görüldü; IBIT $201.2 milyon kaybetti ve Fidelity $43.7 milyon daha kaybederek grubu $236.5 milyon çıkışa sürükledi. İki seans sonra IBIT $115.4 milyon topladı ve ardından 3 Eylül'de $730.8 milyon grup toplamına karşı $454 milyon daha ekledi.

Yaklaşık $63.44 milyar net varlık, 1.375 milyar dolaşımdaki hisse, %0.25 sponsor ücreti ve 3 Eylül itibarıyla %0.02 30 günlük medyan alım-satım spreadi ile IBIT, Bitcoin için marjinal ABD talebi haline geldi. Diğer yerlerde geri çekilmeleri dengelediği günler, gayri resmi destek mekanizmasının aktif olduğunu gösteriyor; çıkışlara katıldığı günler ise aynı yapının aşağı yönlü etkileri ne kadar hızlı artırabileceğini gösteriyor.