Kripto Piyasa Değeri, 2010'dan Bu Yana En Derin Adil Değer Boşluğuna Ulaştı

Toplam kripto piyasa değeri yaklaşık $2.88 trilyon seviyesinde duruyor ve analistin uzun vadeli değerleme çıpası olarak kullandığı logaritmik regresyon adil değer çizgisinin oldukça altında. Spot ile adil değer arasındaki fark, varlık sınıfının Eylül ve Ekim 2010'dan bu yana, yani Bitcoin'in piyasaya sürülmesinden hemen sonraki aylarda kaydettiği en geniş seviye. Çerçeve, mevcut durumu insan psikolojisinin şekillendirdiği bir orta dönem düşük değerleme ritmi olarak okuyor; analist ise uzun vadeli yolu yaklaşık $10 trilyon artı eksi birkaç trilyon olarak projeksiyonluyor.

Neden önemli

Bu çerçeve 2010 karşılaştırmasının çarpıcı olması nedeniyle önemli: bu, varlık sınıfının uzun vadeli trendine kıyasla benzer şekilde ucuz olduğu tek dönem ve Bitcoin'in alım satım tarihinin en başında yer alıyor. Analist, ritmin yapısal olduğunu, döngülerin aşırı değerlemeden düşük değerlemeye bir ritim içinde salındığını ve her bir uç noktanın ne kadar süreceğini belirleyen değişkenin para politikası olduğunu savunuyor. Bu okumada son döngü, sıkı para politikası geç döngü genişlemesini baskıladığı için kalıcı şekilde aşırı değerli kalmadı. Bu durum, bir sonraki döngünün zirvesinin gevşek politikanın aşırı değerleme aşamasını uzatıp uzatmayacağına ya da bir başka sıkılaşma döngüsünün varlık sınıfını regresyonun öngöreceğinden daha erken adil değer çizgisinin altına çekip çekmeyeceğine bağlı olduğu anlamına geliyor.

Piyasa etkisi

$10 trilyon hedefi, kısa vadeli bir çağrı değil, çoklu döngü projeksiyonudur. Adil değer çizgisi logaritmik ölçekte zamanla yükselir, bu nedenle çerçeve mevcut $2.88T'yi sabit bir tavan yerine yavaşça yükselen bir çıpaya indirim olarak değerlendiriyor. Modeli kullanan yatırımcılar, spot ile adil değer arasındaki farkı bir konumlandırma göstergesi olarak izliyor; 2010 karşılaştırması ise varlık sınıfının uzun vadeli trendine göre nadiren bu kadar ucuz olduğuna dair kanıt olarak gösteriliyor. Kanıtlanamaz değişken para politikası olmaya devam ediyor. Analist açıkça politikanın boğa piyasasını ortadan kaldırmadığını ama beklentileri yumuşatabileceğini söylüyor; aşırı değerlemeyi tek bir faiz kararı yerine koşulların tüm döngü boyunca ne kadar gevşek kaldığının bir fonksiyonu olarak çerçeveliyor.