LDO DAO, bütçe açığını incelerken geri alımları değerlendiriyor

Lido DAO'su, 2027 hibe bütçesinin LDO yönetişim tokenında otomatik alımlara yön verip vermemesi gerektiğini değerlendiriyor. Mevcut NEST çerçevesinde, 13 Ekim itibarıyla tahsis edici tarafından finanse edilen hiçbir alım yapılmamıştı. Harcama sayacı eksi 564.230,96 doları gösterirken tahsis edicide yaklaşık 41,12 stETH bulunuyordu. Sistem, staking gelirini günlük 109.589 dolarlık veya yıllık yaklaşık 40 milyon dolarlık bir bazla karşılaştırıyor ve alımlar başlamadan önce açığın kapatılmasını şart koşuyor.

Neden önemli

Yönetişim tartışması, gerçek maliyet düşüşlerini bir muhasebe sıfırlamasından ayırıyor. Onaylanan harcamaların azaltılması, geri alımlar için daha fazla gelirin kullanılmasını sağlayabilir. Negatif sayacın temizlenmesi ise DAO'nun temel ekonomisini iyileştirmeden bir kısıtı kaldırır. NEST ayrıca günlük 50.000 dolarlık, sabit 365 günlük dönemlerde 10 milyon dolarlık üst sınıra ve 1.000 dolarlık asgari tahsise sahip.

Modelin incelenmesi, kâr karşılaştırmasında tahmini giderlerin, her bütçenin 43,8 milyon dolara oranına göre ölçeklendirildiğini ortaya koydu. Oysa model, gerçek giderlerin onaylanan bütçeyle aynı olduğunu belirtiyordu. Bu uygulamanın düzeltilmesi, 30 milyon dolarlık senaryoda alımlar öncesi modellenen kârı 10,7 milyon dolardan 8 milyon dolara indirdi. Düzeltme, NEST'in gerçek giderlere değil gelir eşiğine göre alım yapması nedeniyle alım miktarlarını değiştirmedi.

Piyasa etkisi

Model, 40 milyon dolarlık eşikte ortalama 2,32 milyon dolar, 35 milyon dolarlık eşikte 3,35 milyon dolar ve 30 milyon dolarlık eşikte 4,71 milyon dolarlık alım üretti. Medyan alımlar ise sırasıyla sıfır, 1,26 milyon dolar ve 3,18 milyon dolar oldu. Dolayısıyla daha düşük eşikler, DAO'nun daha geniş operasyonları zarar ederek sona erse bile daha fazla LDO alımına izin veriyor.

Bir sıfırlama, ileriye taşımaya kıyasla modellenen harcama artışını yaklaşık %8 ile sınırlı tuttu. Buna karşılık, alım yapılan dönemler içinde zararla sonuçlananların payı %19,5'ten %30'a yükseldi. Gelecekteki herhangi bir politika, Community Staking Module iadeleri ile Earn gelirinin iki kez hesaba katılmasını da önlemeli ve alımları mevcut stETH ile finanse etmeli. Daha fazla LDO alımı hazine kompozisyonunu değiştirir, ancak tek başına daha güçlü kazançları kanıtlamaz veya garantili fiyat desteği sağlamaz.