CoinDesk
Avrupa Birliği'nin MiCA çerçevesi, yetkisiz kripto varlık hizmet sağlayıcılarının spot işlemlerini 1 Temmuz'a kadar durdurmasını zorunlu kılarak yurt dışındaki kripto platformlarına yönelik bir denetim kapısını kapatıyor. Diğer kapı ise sonuna kadar açık: Glassnode verilerine göre toplam kripto işlem hacminin yaklaşık yüzde 80'ini oluşturan sürekli vadeli işlemler, MiCA'nın yetki alanının tamamen dışında kalıyor. ESMA, Şubat ayında "sürekli vadeli işlemler" olarak pazarlanan kripto ürünlerinin büyük olasılıkla mevcut fark kontratları tanımına uyduğunu ve bunun kaldıraç sınırlarını, zorunlu teminatla kapatma kurallarını ve ticaret teşviklerinin yasaklanmasını tetikleyeceğini kabul etti. Ancak MiCA'da veya MiFID'de Avrupa'daki bireysel yatırımcıların Hyperliquid, Aster veya diğer yurt dışı vadeli işlem platformlarında hesap açıp 200x'e kadar kaldıraçla BTC işlem görmesini engelleyen hiçbir hüküm bulunmuyor.
Neden önemli
Perpetuals.com'un kurucusu ve CEO'su Patrick Gruhn, düzenleyici çerçevenin ters tepmekte olduğunu savunuyor. ESMA'nın 2018 tarihli CFD veri incelemesi, AB ülkelerinde bireysel yatırımcı hesaplarının yüzde 74 ila 89'unun para kaybettiğini ve ortalama kayıpların 1.600 € ile 29.000 € arasında değiştiğini ortaya koydu. Kripto sürekli vadeli işlemlerine ilişkin kendi veri seti, benzer aralıkta bireysel yatırımcı zarar oranlarına ve hatırı sayılır bir hesap oranının tamamen silinmesine işaret ediyor. CFD'leri kısıtlamak için ESMA'nın dayandığı ampirik gerekçe, kripto vadeli işlemlerine de bağımsız olarak ve eksiksiz biçimde uygulanıyor; buna rağmen aynı ürün aynı Avrupa bireysel yatırımcısına kaldıraç sınırının katları ve hiçbir tüketici koruması olmadan satılıyor. Sonuç olarak Gruhn, MiCA geçiş süreci tamamlandığında Avrupa'daki bireysel yatırımcıların durumunun daha da kötüye gidebileceği, kaldıraçsız spot üründen piyasadaki en tehlikeli ürüne yönlendirilebilecekleri uyarısında bulunuyor.
Piyasaya etkisi
Bu asimetri aynı zamanda bir rekabet meselesi. AB lisanslı türev ürün sağlayıcıları uyum maliyetlerini, kaldıraç sınırlarını ve bonus yasaklarını üstlenmek zorunda kalırken, yurt dışındaki platformlar bu kuralların tümünü görmezden geliyor; Hyperliquid gibi platformlar Avrupa'daki kullanıcılara dakikalar içinde self-custody cüzdan üzerinden ulaşıyor. ICE başkanı Jeffrey Sprecher, Hyperliquid'i yakın zamanda on bir kişilik bir ekiple "NASDAQ'tan daha büyük" olarak nitelendirdi.
Sıkça sorulan sorular
-
Kripto borsaları için 1 Temmuz MiCA son tarihi nedir?
Yetkisiz kripto varlık hizmet sağlayıcıları, MiCA'nın geçiş süresinin bitimi olan 1 Temmuz'a kadar Avrupa Birliği'nde spot işlemlerini durdurmak zorunda. Son tarih yalnızca spot işlemleri için geçerli; sürekli vadeli işlemler MiCA kapsamında değil.
-
Sürekli vadeli işlemler AB'de neden bir düzenleyici boşluk oluşturuyor?
Sürekli vadeli işlemler MiCA'nın yetki alanı dışında kalıyor ve MiFID'in üçüncü ülke rejiminde MiCA'nın 61. maddesine denk tek bir yasaklama hükmü bulunmuyor. Bunun sonucunda Avrupa'daki bireysel yatırımcılar Hyperliquid ve Aster gibi yurt dışı vadeli işlem platformlarına AB düzenleyicilerinin uyguladığı bir kaldıraç…
-
Kripto işlem hacminin ne kadarı sürekli vadeli işlemlerde yapılıyor?
Glassnode verilerine göre toplam kripto işlem hacminin yaklaşık yüzde 80'i sürekli vadeli işlemlerde gerçekleşiyor. Bu ürünler nakit olarak takas edilen, vadesi olmayan kaldıraçlı fark kontratları.
-
AB kullanıcıları için yurt dışı kripto vadeli işlem platformlarında ne kadar kaldıraç mevcut?
Hyperliquid Bitcoin'de 50x'e, Aster ise 200x'e kadar kaldıraç sunuyor. İkisi de MiCA veya MiFID kapsamında yetkilendirilmemiş olup AB'nin kaldıraç sınırlarına, teminatla kapatma kurallarına ya da kayıp limitlerine tabi değil.
-
Avrupa'da CFD'lerde ve kripto vadeli işlemlerde bireysel yatırımcı zarar oranı nedir?
ESMA'nın 2018 incelemesi, AB ülkelerinde bireysel yatırımcı CFD hesaplarının yüzde 74 ila 89'unun para kaybettiğini ve ortalama kayıpların 1.600 € ile 29.000 € arasında değiştiğini ortaya koydu. Perpetuals.com'un kripto sürekli vadeli işlemlerine ilişkin kendi veri seti, bireysel yatırımcı zarar oranlarının benzer…
WatcherGuru
CoinTelegraph
CryptoSlate
Altcoin Daily
TheBlock