Schiff, Saylor'ın STRC'sini Ponzi Olarak Nitelendirdi, BTC 82 Bin Dolar

Peter Schiff, Euro Pacific Asset Management baş ekonomisti ve Bitcoin'in en gür sesli kalıcı eleştirmenlerinden biri, 13 Mayıs'ta Cointelegraph'a Michael Saylor'ın STRC operasyonunun — BTC 82.000 dolar civarında işlem görürken bile — esasen bir Ponzi şeması olduğunu söyledi.

Schiff'in argümanı retorik değil, mekaniktir. Meşru finansın borcu kazançlardan geri ödediğini belirtti; Saylor Bitcoin satmayı reddederse, STRC'nin %11,5'lik yükümlülüklerini ancak yeni yatırımcılardan taze sermaye toplayarak karşılayabilir. Bu da yapıyı, mevcut yükümlülüklerin carry'sini finanse etmeye istekli sürekli bir alıcı akışına bağımlı kılıyor.

Neden önemli

Schiff iki simetrik aşağı yönlü senaryo çizdi. Saylor faizi karşılamak için BTC satarsa, pozisyonun büyüklüğü çıkışta bir piyasa çöküşünü garanti eder. Tutarsa ve bir düşüşte borcu geri ödemek için likidite etmeye zorlanırsa, yatırımcılar anapara kaybını üstlenir. Schiff'e göre her iki yönde de sonuç aynı — STRC çöker. Eleştiri, şimdiye kadar Schiff'in yapısal olarak bozuk diye nitelendirdiği aynı kaldıraçtan ödüllendirilen bir Strategy (eski adıyla MicroStrategy) hissedar tabanına en sert biçimde iniyor.

Piyasa etkisi

Açılışta yorumlar spot BTC'yi hareket ettirmedi, ancak sermaye maliyetinin artık sıfır olmadığı bir makro ortama girerken kaldıraçlı BTC carry çevresindeki ayı senaryosu anlatısını keskinleştirdi. STRC'de bir kredi spreadi patlaması belirtisi izlenmeli — oradaki bir genişleme, Schiff'in mekanik argümanının salt bir yorumdan ibaret olmadığının ilk sert kanıtı olur.

Kaynak: [Peter Schiff on Strategy Selling BTC: "This Whole Thing Is Going to Implode" — YouTube](https://www.youtube.com/watch?v=CsWrBHfFEiY)