CryptoSlate
Grayscale analizine göre, Mayıs ayında Senato Bankacılık Komitesi'ndeki bir işaretleme sürecinin ardından Kongre'den geçen Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası (Digital Asset Market Clarity Act), gelir üreten uygulamalara bağlı DeFi tokenlerinde geniş çaplı bir yeniden değerlemeyi tetikleyebilir. Şirketin gelir sıralamasındaki 15 protokolün 12'si, son 12 aylık ücretlerin tek haneli çarpanlarıyla işlem görüyor; bu da federal kurallar bankaları, varlık yöneticilerini ve diğer geleneksel finans kuruluşlarını kamu blokzincirlerine taşırsa bir yeniden fiyatlandırma için alan bırakıyor.
İşlem tokenleri grubunun çipası Hyperliquid. Vadeli işlem DEX'i, 24 Haziran itibarıyla son 12 ayda 871 milyon dolar protokol geliri elde ederek Grayscale sıralamasındaki diğer tüm uygulamaları geride bıraktı; bu rakam, HYPE'ın yaklaşık 13,46 milyar dolarlık dolaşımdaki piyasa değerine karşılık geliyor, yani gelirin yaklaşık 15 katı. Aynı grubun karşı ucunda PancakeSwap yer alıyor: 322 milyon dolar gelire karşılık 425 milyon dolarlık CAKE piyasa değeri, yaklaşık 1 kat. Jupiter, 130 milyon dolarlık gelir ve 716 milyon dolarlık JUP piyasa değeriyle yaklaşık 6 kat; Aerodrome 124 milyon dolarla neredeyse 4 kat; Meteora yaklaşık 1 katla 62 milyon dolar; Raydium ise yaklaşık 3 katla 46 milyon dolar kaydetti.
İkinci küme borç verme protokolleri. Aave, 125 milyon dolarlık gelir ve 1,17 milyar dolarlık AAVE piyasa değeriyle yaklaşık 9 kat. Yeniden adlandırılan Maker olan Sky ise 248 milyon dolar gelir üretti ve 1,24 milyar dolarlık SKY piyasa değeri üzerinden yaklaşık 5 kat işlem görüyor. İkisi de, yasa Grayscale'ın beklediği kurumsal giriş noktasını sağlarsa tokenize kredinin ve düzenlenmiş stablecoin'lerin üzerine bağlanacağı altyapının üzerinde oturuyor.
Neden önemli
Yatırım tezi tek bir tokenin ucuz olduğu değil. ABD'ye dönük kripto projelerinin çoğuna işlemiş olan düzenleyici iskontonun gelir çarpanlarını genel olarak sıkıştırmış olması ve CLARITY Yasası'nın bu açığı daraltabileceğidir. Grayscale, tasarının önümüzdeki ay bile ilerleyebileceğini savunuyor, ancak nihai hükümler müzakereye tabli. Dijital varlıkların menkul kıymet mi emtia mı olduğuna dair daha net kurallar, bankalara ve varlık yöneticilerine zincir üstü mecralara bağlanma güveni verecek; her yeni tokenize menkul kıymet, emtia veya fon ise yatırımcıların işlem yapıp likidite sağlayabileceği piyasalara ihtiyaç duyacak.
Yapısal okuma, herhangi bir kalem kaleminden daha önemli. Alım satış, borç verme ve kredi takası altyapısını zaten çalıştıran protokoller o akışı ilk olarak emme konumunda; Lido ve Ether.fi gibi staking sağlayıcıları ile likit restaking platformları ise işlem hacmi arttıkça ve stake edilen varlıkları DeFi genelinde teminat olarak daha kullanışlı hale geldikçe bir kademe uzaktan faydalanacak.
Sıkça sorulan sorular
-
CLARITY Yasası gerçekte ne yapıyor?
Digital Asset Market Clarity Act, dijital varlıkları ve bunları işlem yapan şirketleri denetleyecek federal düzenleyiciyi tanımlayarak sorumluluğu SEC ile CFTC arasında paylaştıracak. Destekçiler, daha net piyasa yapısı kurallarının bankaların ve varlık yöneticilerinin çözülmemiş belirsizlik olmadan zincir üstü…
-
Grayscale neden DeFi tokenlerinin yeniden fiyatlanabileceğini düşünüyor?
Grayscale'ın sıralamasındaki 15 protokolün 12'si, son 12 aylık gelirin tek haneli çarpanlarıyla işlem görüyor. Şirket, düzenleyici bir iskontonun bu çarpanları sıkıştırdığını ve daha net federal kuralların kurumsal akışı kamu zincirlerine çekerek geliri artırabileceğini ve tokenleri yeniden değerleyebileceğini…
-
Grayscale hangi tokenleri olası kazananlar olarak işaretliyor?
Hyperliquid, PancakeSwap, Jupiter, Aerodrome, Meteora ve Raydium'un başı çektiği işlem protokolleri; Aave ve Sky borç verme protokolleri; Lido ve Ether.fi staking sağlayıcıları; ve Solana launchpad'i Pump.fun. Uniswap da listede yer alıyor ancak en yüksek çarpanla işlem görüyor.
-
Uniswap neden ayrık bir vaka olarak ele alınıyor?
UNI, Grayscale'ın sıraladığı 15 protokol arasında en yüksek çarpan olan yaklaşık 37 kat ile işlem görüyor. Yaklaşık 1,78 milyar dolarlık dolaşımdaki piyasa değerine karşılık yaklaşık 49 milyon dolarlık ücretle token zaten önemli bir marka değerini ve gelecekteki ücret potansiyelini fiyatlıyor, bu da değerlemeye dayalı…
-
Yeniden değerleme trade'ini ne sınırlayabilir?
Protokol geliri her zaman token sahiplerine akmaz; ücretler doğrulayıcılara, likidite sağlayıcılarına, hazinelere veya kullanıcılara gidebilir. Dolaşımdaki piyasa değerleri, büyük token açılmaları takvimde kaldığında tamamen seyreltilmiş değerlemeleri de hafif gösterir; dolayısıyla bugün düşük görünen bir çarpan, arz…
CoinDesk
WatcherGuru
CoinTelegraph
TheBlock
WuBlockchain