Cointelegraph Research, lending platformu 8lends ile birlikte, RWA özel kredi tezinin iki örtüşen değişimin ürünü olduğunu savunuyor: zincir üstü getiri priminin çöküşü ve yıllardır süren AB KOBİ finansman kuraklığı.
2022'de Fed'in yedi faiz artışının ardından, 10 yıllık Hazine tahvili getirileri ilk kez düşük riskli DeFi getirilerinin üzerine çıktı. 2022 yıl sonuna gelindiğinde, Hazine tahvilleri yaklaşık %3,9 getirirken düşük riskli DeFi yaklaşık %2,4 seviyesindeydi. Sermayenin zincir üstünde kalması için getiri teşviki fiilen ortadan kalktı ve getiri arayan sermaye yeni bir adres aramaya başladı.
Bu arada, yapısal kredi açığı büyüdü. Yeni AB KOBİ kredileri 2023'te %12 düştü. Yıllık finansman açığı €39B'a ulaştı, 2017 ile 2023 arasındaki karşılanmamış finansman ihtiyacı €211B'yi aştı. 2024'e gelindiğinde, KOBİ'lerin %7,6'sı finansal baskı altındaydı. Rapora göre RWA özel kredi, getiriye ihtiyaç duyan sermaye ile finansmana ihtiyaç duyan borçlular arasındaki köprüdür.
Neden önemli
Parça, RWA özel krediyi kripto-yerli bir ürün olarak değil, risksiz faizler normale döndükten sonra DeFi'den yerinden edilen sermaye için mantıklı varış noktası olarak yeniden çerçeveliyor. Teşhis doğruysa, tokenleştirilmiş KOBİ kredi maruziyeti yapısal olarak zincir üstü yerlil getiri dinamiklerinden çok TradFi faiz döngülerine bağlıdır.
Piyasa etkisi
Rapor, RWA özel krediyi daha uzun süre yüksek kalan faiz rejiminin yapısal faydalanıcısı olarak konumlandırıyor: risksiz getiriler zincir üstü risk primlerine kıyasla sıkıştığında sermaye DeFi'ye geri döner, tersine döndüğünde ise sermaye marj ödemeye razı borçlular için zincir dışına bakar.
Sıkça sorulan sorular
-
Cointelegraph Research ve 8lends raporunun temel iddiası nedir?
Rapor, RWA özel kredinin iki değişimin kesişiminde ortaya çıktığını savunuyor: 2022 sonrası Hazine tahvili getirileri düşük riskli DeFi getirilerini aştıktan sonra kaybolan zincir üstü getiri primi ve 2017 ile 2023 arasında €211B'yi aşan AB KOBİ finansman açığı.
-
Düşük riskli DeFi getirileri neden Hazine tahvillerine karşı avantajını kaybetti?
2022'de Fed'in yedi faiz artışı, 10 yıllık Hazine tahvili getirilerini ilk kez düşük riskli DeFi seviyelerinin üzerine taşıdı. 2022 yıl sonunda Hazine tahvilleri yaklaşık %3,9, düşük riskli DeFi ise yaklaşık %2,4 getiriyordu ve sermayeyi zincir üstünde tutan yapısal teşvik ortadan kalktı.
-
Raporda aktarılan AB KOBİ finansman açığı ne kadar büyük?
Yeni AB KOBİ kredileri 2023'te %12 azaldı. Yıllık finansman açığı €39B'a ulaştı, 2017 ile 2023 arasındaki karşılanmamış finansman ihtiyacı €211B'yi aştı ve 2024'e gelindiğinde KOBİ'lerin %7,6'sı finansal baskı altındaydı.
-
Rapor RWA özel krediyi DeFi getirileriyle nasıl ilişkilendiriyor?
Tokenleştirilmiş KOBİ kredilerini, risksiz faizler normale döndüğünde DeFi'den yer değiştiren sermaye için mantıklı bir hedef olarak konumlandırıyor. RWA özel kredi talebinin zincir üstü yerel getiri dinamiklerinden çok TradFi faiz döngülerine bağlı olduğu söyleniyor.
-
Daha uzun süre yüksek kalan faiz rejimi RWA özel kredi için ne anlama geliyor?
Hazine tahvili getirileri zincir üstü risk primlerine kıyasla sıkıştığında sermaye DeFi'ye geri döner. Tersine döndüğünde ise sermaye, marj ödemeye razı KOBİ'ler gibi borçlulara ulaşmak için zincir dışına bakar ve bu da rapora göre RWA özel kredi için yapısal zemin oluşturur.
Crypto News
CoinDesk
CryptoSlate
TheBlock
WuBlockchain