Geniş çevrelerde dolaşan bir makro tez, S&P 500'ün mevcut çıkışını 1990'ların ortasındaki verimlilik patlamasına doğrudan bağlıyor ve kriptonun o dönemde sahip olmadığı yapısal bir avantajla aynı kavşakta durduğunu ileri sürüyor: var olması. Tezin yaslandığı kurulum oldukça belirgin. Niceliksel sıkılaştırma, rekor bilanço erimesinin ardından 1 Aralık'ta sona erdi; tarihsel olarak ardından gelen "QT sonrası dip" de şimdiden yaşandı. PMI, yıllar süren daralmanın ardından ilk kez genişleme bölgesine geçti; ABD iş döngüsü 2020'den bu yana gerçek anlamda genişleme göstermiş oldu. Bakır-altın oranı tersine döndü; bu, haftalık grafiklerde daha önceki kripto boğa piyasalarının öncesinde gelen bir sinyal. S&P 500'in kendisiyse üç aylık momentum osilatörü ve 200 haftalık hareketli ortalama temasları açısından, 1996 sonlarından 2000'e kadar uzanan grafikle çarpıcı biçimde benzer bir yapıdan yeni çıktı.
Neden önemli
1995/1996 benzetmesi, Fed başkanının o dönemde söyledikleri nedeniyle önem kazanıyor. Alan Greenspan'ın 5 Aralık 1996 tarihli "irrasyonel coşkunluk" konuşması, S&P 500'ün balon söylemleri yükselmeye başladığı noktaya denk geliyordu. Piyasa, asıl çöküşten önce bu konuşmanın ardından dört ile beş yıl daha yükseldi. Tez, yapay zekanın o dönemde internetin oynadığı verimlilik patlaması rolünü üstlendiğini ve S&P 500'in karşılaştırılabilir bir çıkış anında olduğunu savunuyor. Yapısal fark ve bunun yalnızca bir hisse senedi çağrısı yerine kripto katalizörü olarak çerçevelenmesinin tek gerekçesi, 1995'te kriptonun var olmaması. Her bir önceki kripto boğa piyasası (2013, 2016-2017, 2020-2021) küresel PMI genişlemesiyle örtüştü. PMI şimdi genişlemeye dönerken, kripto nihayet döngüde yer almak için doğru noktada ve konuşmacı, bunun bu döngüde hâlâ boğa piyasasını yaşamamış son varlık sınıflarından biri olduğunu savunuyor.
Piyasa etkisi
Kısa vadeli çerçeve, sert bir yeniden ayarlama öncesinde yukarı doğru erime. Tez, kriptoda bir ila iki yıllık, muhtemelen daha kısa bir yükselişe konumlanıyor; sonunda gelecek S&P 500 çöküşünün on yılların en kötüsü olabileceği açık uyarısıyla, amaç ralli boyunca kâr realizedir, unwind sırasında tutmak değil. Petrol örtüşmesi, deflasyonist okumayı pekiştiriyor: İran menşeli petrol ürünlerinin 21 Ağustos'a kadar geçişine izin veren bir ABD genel lisansı, İran petrolünü 2018'den bu yana ilk kez küresel piyasalara fiilen geri getiriyor; konuşmacı, jeopolitik prim buharlaştığında petrolün önceki tabanını kıracağına bahse giriyor. Bu, Fed indirim yolunu besliyor; o da likidite arka planını, o da kriptoyu besliyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Makro tezin dayandığı 1995/1996 S&P 500 benzetmesi nedir?
Tez, mevcut S&P 500 çıkışını 1996 sonlarındaki kurulumla karşılaştırıyor; Greenspan "irrasyonel coşkunluk" konuşmasını yapmış, piyasa da 2000 çöküşünden önce dört ile beş yıl daha yükselmişti. Yapay zeka, o dönemde internetin olduğu verimlilik patlaması katalizörü olarak konumlandırılıyor.
-
1 Aralık'ta niceliksel sıkılaşmanın sona ermesi kripto için neden önemli?
2019'daki QT sonrası dönemde, bir sonraki yükseliş ayağı öncesinde bir gerileme yaşanmıştı. Tez, 2019 QT sonrası fraktalini, bir sonraki aşamanın görselleştirmesi olarak toplam kripto piyasa değeri grafiğine taşıyor ve QT sonrası dip'in şimdi tamamlandığını savunuyor.
-
PMI genişlemesi, önceki kripto boğa piyasalarıyla nasıl bir ilişki taşıyor?
Her bir önceki kripto boğa döngüsü (2013, 2016-2017, 2020-2021) küresel PMI genişlemesiyle örtüştü. PMI, 2020'den bu yana ilk kez genişleme bölgesine geçti; tez bunu, kriptonun bu döngüde gerçekten yer alması için eksik olan makro ön koşul olarak değerlendiriyor.
-
İran petrolü lisansının deflasyonist çağrıdaki rolü nedir?
ABD genel lisansı, İran menşeli petrol ürünlerinin 21 Ağustos'a kadar akışına izin veriyor; İran petrolü 2018'den bu yana ilk kez küresel piyasalara fiilen geri dönüyor. Tez, jeopolitik prim çözüldüğünde petrolün önceki tabanını kıracağını ve bunun Fed indirim yolunu ve kripto likiditesini besleyeceğini öngörüyor.
-
Zamanlamaya dair tez ve uyarı nedir?
Konuşmacı bir ila iki yıllık, muhtemelen daha kısa bir yükselişe konumlanıyor; sonunda gelecek S&P 500 çöküşünün on yılların en kötüsü olabileceği açık uyarısıyla birlikte. Strateji, ralli boyunca kâr realizedir, unwind sırasında tutmak değil.
WatcherGuru
CryptoSlate
Crypto Rank News
CoinDesk
TheBlock