WuBlockchain
Strategy'nin kurucusu Michael Saylor, 30 Haziran'da NewEraFinancePodcast'e verdiği röportajda, Bitcoin önümüzdeki kırk yıl boyunca yıllık bazda %0 getiri sağlasa bile MSTR'nin sermaye yapısında herhangi bir düzenleme yapmadan yaklaşık 30-40 yıl faiz karşılama kapasitesine sahip olacağını söyledi. Refinansman ya da bilançodaki diğer hamlelerle şirketin bu süreyi 40-50 yıla uzatabileceğini savundu.
Bu çerçeveleme önemli, çünkü hikayeyi Bitcoin'in fiyat seyrinden ayırıyor. Saylor, MSTR'nin BTC'nin yılda %30 yükselmesine ihtiyacı olmadığını da ekledi. Yaklaşık %3 yıllık değer artışıyla şirketin yeni adi hisse ihraç etmeden faizi süresiz karşılayabileceğini belirtti.
Neden önemli
Saylor, MSTR'yi bir vade enstrümanı olarak satıyor. İyimser okuma şu: Strategy, Bitcoin'de onlarca yıl sürecek yatay ya da ayı piyasasına dayanacak kadar kaldıraç ve nefes alma alanı kurmuş durumda. Bu da hisseyi kaldıraçlı bir long yerine, BTC opsiyonu içeren uzun vadeli bir kurumsal tahvile yaklaştırıyor. Eleştirmenler uzun süredir yapının seyreltmeden kaçınmak için yükselen fiyatlara bağlı olduğunu savunuyordu. Saylor'ın matematiği, bu teze en güçlü karşı argümanı sunuyor.
Piyasa etkisi
Röportaj, MSTR'nin Bitcoin varlıklarının net aktif değerine göre kalıcı bir primle işlem gördüğü bir dönemde geliyor. Bu prim, yatırımcıların vade hikayesine inanması durumunda ayakta kalıyor. %3'lük bir değer artışı tabanı, Bitcoin'in uzun vadeli trendinin oldukça altında, ancak sıfırın epey üzerinde. Saylor şu anda yatırımcı görüşmelerinde tam da bu sıfır seviyesini kamuya açık şekilde stres testine tabi tutuyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Michael Saylor, MSTR'nin ömrü hakkında gerçekte ne iddia etti?
Saylor, 30 Haziran'da NewEraFinancePodcast'e verdiği röportajda, Bitcoin'in kırk yıl boyunca yıllık %0 getiri sağlaması durumunda bile MSTR'nin 30-40 yıl faiz karşılayabileceğini, refinansman ya da bilançodaki diğer hamlelerle bunun 40-50 yıla çıkabileceğini söyledi.
-
Saylor, seyreltmeden kaçınmak için MSTR'nin Bitcoin'den ihtiyaç duyduğu yıllık getiriyi ne olarak belirtiyor?
Saylor, MSTR'nin Bitcoin'in yılda %30 yükselmesine ihtiyacı olmadığını söyledi. Yaklaşık %3 yıllık değer artışıyla şirket, yeni adi hisse ihraç etmeden faizi süresiz karşılayabilir.
-
%3'lük oran MSTR yükseliş tezi için neden önemli?
Bu rakam, MSTR'yi Bitcoin üzerinde kaldıraçlı bir long olmaktan çıkarıp bir vade enstrümanına dönüştürüyor. Şirket mütevazı bir değer artışı ve refinansmanla onlarca yıl ayakta kalabilirse, hisse tezi artık BTC'nin tarihsel trend oranlarında bileşik getiri sağlamasını gerektirmiyor.
-
Saylor'ın vade matematiğine karşı ayı argümanı nedir?
Eleştirmenler, MSTR'nin yapısının tarihsel olarak yükselen Bitcoin fiyatlarına ve borcu yönetmek için süren hisse ihracına dayandığını savunuyor. Saylor'ın stres testi fiyat ayağını ele alıyor, ancak refinansman riski ve dönüştürülebilir borç koşulları, yatay ya da düşen piyasalarda seyreltme sonuçlarını belirlemeye…
-
Saylor bu açıklamaları ne zaman ve nerede yaptı?
Saylor, açıklamalarını 30 Haziran'da NewEraFinancePodcast ile yaptığı röportajda dile getirdi ve sermaye yapısının dayanıklılığını, kısa vadeli BTC fiyat hareketlerinden çok MSTR'nin hisse hikayesinin merkezine yerleştirdi.
CoinDesk
TheBlock
CoinTelegraph
Altcoin Daily
Lookonchain