Saylor'ın 32 BTC satışı bir anlatı bombasıydı, arz değil…

Bitcoin'in haftalık %12'den fazla düşüşü Michael Saylor'a atfedildi, ancak rakamlar bu iddiayı desteklemiyor. Strategy'nin 1 Haziran'da sunduğu Form 8-K, 26 Mayıs ile 31 Mayıs arasında sadece 32 BTC satışı yapıldığını ve bunun ortalama 77,135 $'dan 2.5 milyon $ toplandığını açıkladı; bu, Strategy'nin 843,706 BTC'lik varlıklarının %0.0038'ine ve 31 Mayıs'taki Bitcoin'in 17.45 milyar $'lık günlük hacminin %0.014'üne denk geliyor — arz açısından yuvarlama hatası.

Neden önemli

Gerçek satışlar başka yerlerden geldi. Kamu şirketlerinin Bitcoin hazine azaltımları Mayıs ayında yaklaşık 7,500 BTC'ye ulaştı; MARA 3,386 BTC, Core Scientific 1,990 BTC, Sequans 1,481 BTC ve Prenetics 502 BTC sattı — bu, 31 Mayıs fiyatlarıyla toplamda yaklaşık 541 milyon $ ediyor ve Strategy'nin satışının yaklaşık 230 katı. Her bir azaltımın kendi mantığı vardı: MARA'nın durumu Mart ayında bir dönüştürülebilir tahvil geri alımına dayanıyordu, Sequans başarısız bir hazine stratejisini sona erdiriyordu ve Prenetics zaten tam bir çıkış yetkisi vermişti. Hiçbiri, Mayıs'ın satış için doğru zaman olduğuna dair ortak bir yargıyı yansıtmıyordu.

Daha büyük yapısal güç, 3 Haziran'a kadar kaydedilen 13 işlem günü boyunca yaklaşık 4.4 milyar $ tutarında spot Bitcoin ETF çıkışlarıydı — bu, tüm hazine azaltımlarını gölgede bıraktı. İran ile ilgili jeopolitik gerginlikler riskten kaçınma katmanı ekledi ve 90 milyon $'dan fazla BTC vadeli işlemlerinin likidasyonu zaten devam eden yönlü hareketi artırdı.

Piyasa etkisi

Strategy'nin 32 BTC satışı aslında bir anlatı değişkeni tanıdı: şirketin devam eden mali yükümlülükleri var ve Bitcoin, bunları karşılamak için mevcut olan tek varlık. Strategy'yi kalıcı, tek yönlü bir alıcı olarak fiyatlandıran yatırımcılar artık ara sıra bir satıcıyı da fiyatlandırmak zorunda ve bu yeniden fiyatlandırmanın başlaması için büyük bir satış gerekmiyor.