SEC, blockchain'ı engelleyen 20 yıllık kuralı kaldırmayı önerdi…

Securities and Exchange Commission, 2005'ten beri yürürlükte olan ticaret geçiş kuralı olan NMS Yönetmeliği'nin 611. Kuralı ile 610(e) Kuralı'nın iptalini önerdi. Bu adım, blockchain tabanlı hisse senedi ticareti için en önemli yapısal engellerden birini ortadan kaldıracak. 11 Haziran'daki öneri, SEC Başkanı Paul Atkins'in kasıtlı bir sıralama yaptığını gösteriyor: önce en zor piyasa yapısı engelini ortadan kaldırmak, ardından ayrı bir yenilik muafiyeti aracılığıyla yer kaydı sorunlarını ele almak.

Neden önemli

611. Kural, ticaret merkezlerinin, başka yerlerde gösterilen korunan tekliflerin altında fiyatlarla işlem gerçekleştirmesini engellemesini gerektiriyordu ve tüm hisse senedi ticaretini Ulusal En İyi Teklif ve Teklif'e bağlıyordu. Bu çerçeve, otomatik piyasa yapıcılarla (AMM) temelde uyumsuzdur. Galaxy Digital'ın araştırma başkanı Alex Thorn'un açıkça ifade ettiği gibi: "Bir AMM, yapısı gereği 611'e uyamaz." Zincir üzerindeki havuzlar, ticaretleri bağlama eğrileri, kayma ve blok süresi yürütmesi aracılığıyla fiyatlandırır — intermarket sweep emirlerini yönlendiremez veya Nasdaq'ta daha iyi bir teklif belirdiğinde bir takası durduramazlar. 610(e) Kuralı sorunu daha da artırır: AMM fiyatları kayabilir ve NBBO'yu kilitleyebilir veya geçebilir, bu da mevcut kuralların yasakladığı bir durumdur. Bu iki kural birlikte, tokenleştirilmiş NMS hisse senedi ticaretini yasal olarak sürdürülemez hale getirdi. 250 Digital Asset Management CEO'su Christopher Perkins, iptali "tamamen yeni bir oyun" ve "DeFi için büyük bir kilit açma" olarak nitelendirdi.

Piyasa etkisi

Önerinin kapsamı kripto ile sınırlı değil. Solana odaklı bir geliştirme firması olan Anza'dan Max Resnick, 611. Kuralın geleneksel mekanlarda asimetrik hız engeli modellerini de kısıtladığını ve tüm borsaların gösterilen likidite için nasıl rekabet ettiğini şekillendirdiğini belirtti. Bunun kaldırılması, tüm hisse senedi piyasası genelinde bu teşvikleri yeniden yazıyor.