CoinDesk
Securities Transfer Association, SEC'den yalnızca ihraççı tarafından yetkilendirilen ve şirketin resmi pay sahibi kayıtlarında yer alan tokenize hisseleri gerçek tokenize hisse olarak kabul etmesini, diğer tüm blockchain tabanlı hisse ürünlerini ise ayrı bir düzenleyici kategoriye almasını istiyor.
Kuruma gönderilen mektupta sektör grubu, üçüncü taraf tokenize hisselerin yatırımcılara dayanak şirketle doğrudan bir hukuki ilişki vermek yerine onları ihraç platformunun kredi, saklama ve operasyonel risklerine maruz bıraktığını savundu. Grup, her türlü inovasyon muafiyeti, pilot program, no-action pozisyonu veya kalıcı çerçevenin yalnızca ihraççı destekli modellere uygulanmasını ve SEC'in herhangi bir platformun bir ürünü halka açık bir şirketin tokenize hisseleri olarak pazarlamadan önce ihraççı onayı şartı getirmesini istedi.
Yaklaşık 2 milyar dolarlık tokenize hisse piyasasına şu anda Ondo Finance ve Kraken's xStocks öncülüğündeki üçüncü taraf sentetik ürünler hakim ve bunlar genel olarak ABD'li bireysel yatırımcılara kapalı kalıyor. Figure ve Securitize kendi onchain hisseleriyle ihraççı destekli yolu seçerken, Dinari saklama modeli altında broker-dealer kayıtlı ilk tokenize pay platformu oldu. Küresel banka Citi, tokenize menkul kıymetlerin 2030'a kadar 5,5 trilyon dolarlık bir piyasaya dönüşebileceğini, tokenize hisselerin ise 2,6 trilyon dolara ulaşabileceğini öngördü.
Neden önemli
Mektup, ABD'li düzenleyicilerin payları blockchain altyapısına taşıyacak kural kitabını yazdığı tam anda geldi. SEC, Ocak ayındaki personel açıklamasında ihraççı destekli, saklamalı ve sentetik tokenizasyonu ayırarak yapısal ayrımı kabul etti, ancak henüz resmi kurallar önermedi. Tokenize menkul kıymetleri desteklemeyi amaçlayan bir inovasyon muafiyeti bekleniyor, ancak takvimi ve kapsamı belirsiz.
S&P 500 şirketlerinin yarısından fazlası için transfer ajanı olan Computershare ve Equiniti, her ikisi de STA üyesi, çağrıya açık destek verdi. Tartışmanın ekonomik bir yönü de var: Centrifuge baş hukuk sorumlusu Eli Cohen dahil eleştirmenler, transfer ajanlarının "ihraççılar tarafından ödenen" bir imtiyazı koruduğunu, çünkü ihraççı dışı menkul kıymetlerin geniş benimsenmesinin bu yapıda rollerini küçülteceğini savunuyor.
Piyasa etkisi
STA ayrıca SEC'e, transferleri DTCC üzerinden yönlendiren ve tokenize piyasalar için fazla yavaş kalan Direct Registration System'i modernize etmesi için baskı yaptı. Gruba göre bu darboğaz, sentetik platformların hız açısından ihraççı destekli modellerin önüne geçmesine imkan tanıyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Securities Transfer Association, SEC'den ne yapmasını istiyor?
STA, SEC'in gelecekteki tokenize menkul kıymet çerçevesini şirket tarafından yetkilendirilen ve resmi pay sahibi kayıtlarında yer alan ihraççı destekli tokenlarla sınırlamasını istiyor. Ayrıca herhangi bir platformun bir ürünü halka açık bir şirketin tokenize hisseleri olarak pazarlamadan önce ihraççı onayı almasını…
-
Transfer ajanları üçüncü taraf hisse tokenlarına neden karşı çıkıyor?
STA'ya göre üçüncü taraf tokenlar, yatırımcılara dayanak şirketle doğrudan hukuki ilişki vermek yerine onları ihraç platformunun kredi, saklama ve operasyonel risklerine maruz bırakıyor. Bu durum yatırımcı haklarını ve pay sahibi korumalarını bulanıklaştırıyor.
-
Tokenize hisse piyasası bugün ne kadar büyük?
Tokenize hisse piyasası yaklaşık 2 milyar dolar büyüklüğünde ve Ondo Finance ile Kraken's xStocks gibi üçüncü taraf sentetik ürünlerin hakimiyetinde. Bu ürünler genel olarak ABD'li bireysel yatırımcılara kapalı kalırken, Citi tokenize menkul kıymetlerin 2030'a kadar 5,5 trilyon dolara, tokenize hisselerin ise 2,6…
-
SEC hangi farklı tokenizasyon modellerini değerlendiriyor?
İhraççı destekli tokenlar şirket tarafından yetkilendirilir ve resmi kayıtlara işlenir. Saklamalı tokenlar düzenlenmiş bir aracı tarafından tutulan payları temsil eder. Sentetik tokenlar ise yalnızca bir hissenin fiyatına ekonomik maruziyet sunar. SEC'in Ocak ayındaki personel açıklaması üçünü ayrı yapılar olarak…
-
STA, SEC'den başka neyi değiştirmesini istedi?
STA, ihraççı destekli ve üçüncü taraf ayrımının ötesinde, transferleri DTCC üzerinden yönlendiren ve tokenize piyasalar için fazla yavaş kalan Direct Registration System'in modernize edilmesini istedi. Ayrıca SEC'e bu transferleri hızlandırmak için DTCC ve transfer ajanlarıyla çalışması çağrısı yaptı.
CoinTelegraph
WuBlockchain
TheBlock