CoinDesk
BlackRock'ün iShares Bitcoin Trust fonunda 26 Mayıs'ta gerçekleşen 1,26 milyar dolarlık toplu satış, büyük olasılıkla tek bir büyük yatırımcının hızlı çıkışıydı; arbitraj amaçlı bir pozisyon kapatma değil, diye değerlendirdi NYDIG'in yayımladığı analiz. İşlemde borsa dışında 43,16 dolardan 29,21 milyon IBIT hissesi el değiştirdi; bu, IBIT'in o sıradaki 44,17 dolarlık piyasa fiyatına göre 1,01 dolarlık, yani yürütme maliyeti olarak yaklaşık 29,5 milyon dolar eden %2,3'lük bir iskontoydu.
NYDIG'in küresel araştırma direktörü Greg Cipolaro, söz konusu iskontonun büyüklüğünün belirleyici olduğunu söyledi. "İşlemin büyüklüğü, %2,3'lük yürütme iskontosu, CME vadeli işlemlerinde buna karşılık gelen hacmin olmayışı ve olası satıcı havuzunun dar olması, söz konusu işlemin eş zamanlı bir basis-trade kapatması olduğu görüşüne karşı güçlü kanıtlar oluşturuyor," diye yazdı. IBIT pozisyonu, yaklaşık 3.700 CME bitcoin vadeli işlem sözleşmesine denk bir maruz kalma anlamına geliyordu; ancak bloğun işlem gördüğü dakika içinde yalnızca 91 vadeli işlem sözleşmesi işlem gördü, herhangi bir hacim sıçraması yaşanmadı.
Neden önemli
Basis-trade hipotezi herkesin rahatına yatan okumaydı: bir hedge fonunun spot-vadeli bacağını kapatması, kimsenin bitcoin'e gerçekten karamsar bakmadığı bir dönemde milyar dolarlık bir bloğu açıklayabilirdi. NYDIG bu rahatlığı üç gerekçeyle reddediyor — iskonto fazla geniş, vadeli işlemler fazla sessiz, satıcı havuzu fazla dar. IBIT pozisyonu, açık holding bildiren her 13F dosyalayan kurumun payını aşıyor; bu da aday listesini bildirim zorunluluğu olmayan kurumlara, devlet fonlarına veya varlık/hazine masalarına daraltıyor.
İşlem, özel olarak müzakere edilen borsa dışı toplu işlemler için standart merkez olan FINRA/Nasdaq TRF Carteret tesisi üzerinden raporlandı. Büyüklüğü dakikalar içinde boşaltmak için 29,5 milyon dolarlık bir kesinti kabul etmek, satıcının fiyat optimizasyonundan çok yürütme garantisine değer verdiğine işaret ediyor — bu profil, bir basis pozisyon kapatmasından çok risk yönetimi odaklı bir satışa, marj çağrısına veya isteğe bağlı bir risk azaltmaya uyuyor.
Piyasa etkisi
Satış, döngünün en uzun süreli kesintisiz ETF çıkışı dönemine denk geldi.
Sıkça sorulan sorular
-
26 Mayıs'taki 1,26 milyar dolarlık IBIT toplu satışı neydi?
Özel olarak müzakere edilen borsa dışı işlemde 29,21 milyon IBIT hissesi 43,16 dolardan el değiştirdi — o sıradaki 44,17 dolarlık piyasa fiyatına göre 1,01 dolarlık, yürütme maliyeti olarak yaklaşık 29,5 milyon dolar eden %2,3'lük bir iskontoyla.
-
NYDIG bunun neden basis-trade kapatması olmadığını düşünüyor?
NYDIG'in Greg Cipolaro'su üç gerekçe sıraladı: %2,3'lük iskonto bir basis trade için fazla genişti; yürütme dakikasında eşdeğer maruz kalmaya karşılık gelen ~3.700 sözleşmeye karşılık yalnızca 91 CME bitcoin vadeli işlem sözleşmesi işlem gördü; pozisyon, tüm açık 13F IBIT yatırımcılarının payını aşıyordu.
-
Toplu satış, daha geniş ETF çıkış eğilimlerine nasıl oturuyor?
Satış, ABD spot bitcoin ETF'lerinde 15 Mayıs'tan 29 Mayıs'a kadar süren günlük net çıkış serisinin içine denk geldi. Kategori varlıkları 107,75 milyar dolardan 94,17 milyar dolara düştü; sadece IBIT, 26–27 Mayıs arasında yaklaşık 720 milyon dolar kaybetti.
-
Satıcı kim olabilir?
NYDIG, IBIT pozisyonunun tüm açık 13F dosyalayan kurumların holdinglerini aştığını belirterek aday listesini bildirim zorunluluğu olmayan kurumlara, devlet fonlarına veya varlık/hazine masalarına daralttı. Satışın geri alım kaynaklı mı, risk yönetimi kaynaklı mı, yoksa isteğe bağlı bir risk azaltma mı olduğunu kamuya…
-
Satışın daha geniş makro bağlamı nedir?
Bitcoin yılbaşından bu yana %16 değer kaybederken hisse senetleri ve emtialar yükseldi; BTC, sermaye yapay zekâ ve değerli metallere dönerken piyasa değerine göre 13. en büyük varlığa geriledi. Toplu satış, bu daha geniş riskten kaçınma dönüşünün içinde yer alıyor.
CoinTelegraph
Altcoin Daily
WuBlockchain
WatcherGuru
CryptoSlate
Crypto News
TheBlock
Lookonchain