CoinDesk
BIS çalışma makalesine göre, ABD bankalarının ortalama mevduat faizlerindeki 1 baz puanlık artış, stablecoin büyümesinin yavaşlamasıyla ilişkilendirildi. 0,01 yüzde puanına denk gelen bu artış, stablecoin piyasa değerinin ortalama on haftalık büyümesini yaklaşık %15'ten %12'ye düşürdü. Etki, Circle'ın USDC'sinde Tether'ın USDT'sine kıyasla daha güçlüydü.
Neden önemli
Araştırmacılar Rashad Ahmed ve Iñaki Aldasoro, Bitcoin fiyatlarını, Hazine tahvil getirilerini ve daha geniş finansal koşulları hesaba katarak Ocak 2019 ile Haziran 2025 arasındaki haftalık verileri inceledi. Bulgular, bankaların mevduat fiyatlaması yoluyla stablecoin benimsenmesi üzerinde hâlâ bir miktar etkisi olduğunu gösteriyor. Tasarruf sahiplerine daha yüksek faiz ödemek, özellikle ABD bağlantılı kullanıcılar açısından geleneksel mevduatları stablecoinlerle daha rekabetçi hâle getirebilir.
Yazarların bankaların stablecoin büyümesine tepki olarak faiz artırmasını dikkate alan tercih edilen tahmini daha büyük bir etki ortaya koydu. Bu tahmin, on haftalık büyümeyi yaklaşık %6'ya indirdi. Bu, temel tahminin yaklaşık üç katı olsa da araştırmacılar bu yaklaşımda zayıflıklar bulunduğunu belirtti. Her iki tahminde de büyüme yavaşladı, ancak tersine dönmedi.
Piyasa etkisi
Bulgular, stablecoinlerin banka mevduatlarıyla rekabet edip bankaların fonlama tabanını etkileyip etkileyemeyeceğine ilişkin tartışmaya yeni kanıtlar ekliyor. Bank of America CEO'su Brian Moynihan, ocak ayında getirili ürünler sunan stablecoinlere ve bağlantılı ürünlere 6 trilyon dolara kadar mevduat aktarılabileceği, bunun da kredi kapasitesini azaltıp borçlanma maliyetlerini artırabileceği uyarısında bulundu.
Çalışma, mevduatların veya kredi faaliyetlerinin şimdiden azaldığını ortaya koymuyor. Federal Rezerv personelinin yaptığı bir analiz, ihraççı rezervlerinin mevduat olarak bankalara geri dönebileceğini ve toplam mevduatlar değişmese bile banka fonlamasını kimin sağladığını değiştirebileceğini belirtti. BIS örneklemi, yüksek faizlerin görüldüğü tek bir dönemi kapsıyor. Getiri sağlayan stablecoinler ve tokenleştirilmiş para piyasası fonları yaygınlaştıkça bu ilişki değişebilir.
Sıkça sorulan sorular
-
1 baz puanlık faiz artışı stablecoin büyümesini ne kadar yavaşlattı?
BIS makalesi, ABD bankalarının mevduat faizlerinde 1 baz puanlık artışın ardından stablecoin piyasa değerinin ortalama on haftalık büyümesinin yaklaşık %15'ten %12'ye gerilediğini ortaya koydu.
-
Banka mevduat faizleriyle daha güçlü ilişki gösteren stablecoin hangisiydi?
İlişki, Tether'ın USDT'sine kıyasla Circle'ın USDC'sinde daha güçlüydü. Yazarlar bunu USDC'nin ABD'li kullanıcılarla daha yakın bağlarına bağladı.
-
BIS makalesinin tercih edilen tahmini ne ortaya koydu?
Tercih edilen tahmin, stablecoinlerin on haftalık büyümesini yaklaşık %6'ya indirdi. Bu, temel etkinin yaklaşık üç katıydı, ancak yazarlar bu yöntemde zayıflıklar bulunduğunu belirtti.
-
Çalışma, stablecoinlerin banka mevduatlarını azalttığını kanıtlıyor mu?
Hayır. BIS makalesi banka mevduatlarının veya kredi faaliyetlerinin şimdiden azaldığını ortaya koymuyor ve yüksek faizlerin görüldüğü tek bir dönemi kapsıyor.
-
Stablecoin rezervleri banka fonlaması açısından neden hâlâ önemli olabilir?
Federal Rezerv personelinin yaptığı analize göre stablecoin ihraççılarının rezervleri mevduat olarak bankalara geri dönebilir. Bu, toplam mevduatlar değişmese bile banka fonlamasını kimin sağladığını değiştirebilir.
CoinTelegraph
CryptoSlate
TheBlock
WuBlockchain
Lookonchain