Strategy 1.587 BTC Aldı, Toplam Varlık 846.842'ye Ulaştı

Strategy, eski adıyla MicroStrategy olan ve Michael Saylor'ın yönettiği bitcoin hazinesi şirketi, 8 Haziran ile 14 Haziran arasında yaklaşık 100 milyon dolara 1.587 BTC daha satın aldı; bu, SEC'e yapılan Pazartesi günkü 8-K bildirimine göre gerçekleşti. Şirket, coin başına ortalama 63.024 dolar ödeyerek kümülatif birikimini 75.656 dolarlık ortalama maliyetle ve toplamda yaklaşık 64,1 milyar dolarlık harcamayla (ücretler dahil) 846.842 BTC'ye çıkardı; mevcut fiyatlarla bu pozisyonun değeri yaklaşık 56 milyar dolar. Pozisyon, bitcoin'in 21 milyonluk arz tavanının yüzde 4'ünden fazlasına eşdeğer ve mark-to-market bazında yaklaşık 8,1 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar taşıyor.

Neden önemli

1.587 BTC'lik ekleme, Strategy'nin aylar içinde açıkladığı en küçük haftalık alım olsa da arkasındaki motor değişmedi. Şirket, alımı piyasadan satış (ATM) yoluyla MSTR hissesi satarak finanse etti; geçtiğimiz hafta yaklaşık 209 milyon dolara 1.732.553 hisse sattı ve program kapsamında ihraç edilmek üzere hâlâ 25,75 milyar dolarlık MSTR yetkilendirilmiş durumda. Saylor, Pazar günü şirketin bitcoin edinim takipçisini "Hâlâ nokta ekliyorum" notuyla paylaştı — bu, yeni alımların yolda olduğuna dair yerleşik sinyal. Dolar rezervi de 14 Haziran itibarıyla bir hafta önceki 1 milyar dolardan 1,1 milyar dolara sessizce yükseltildi; bu artış, JPMorgan analistlerinin geçtiğimiz hafta ince rezervin — o dönemde yalnızca 6,3 aylık temettü yükümlülüklerini karşılayan miktarın — piyasaları "ürperten" 32 BTC'lik satışın ardından yatırımcı güvenini aşındırabileceği yönünde uyarıda bulunmasının ardından geldi. Sygnum Bank analistleri, temettünün bu büyüklükteki bir bilanço için asla bir hayatta kalma meselesi olmadığını belirtti, ancak daha derin riski anlatı olarak çerçeveledi: getirisini fonlamak için satış yapan bir hazine, artık orijinal mNAV tezinin yatırımcılara satıldığı şey değil.

Piyasa etkisi

Daha geniş dijital varlık hazinesi kohortu da aynı zorlanmayı gösteriyor. MSTR, Bitcoin Treasuries verilerine göre Bitcoin başına 0,91 mNAV ile — borç ve imtiyazlılar dahil edildiğinde 1,17 — işlem görüyor ve 2025 yazındaki zirvesinden yaklaşık yüzde 73 aşağıda; yıl başından bu yana yüzde 19,8 değer kaybetti, oysa aynı dönemde bitcoin yüzde 0,4 değer kazandı. Strategy ayrıca geçtiğimiz hafta ATM programlarını ek 21 milyar dolarlık MSTR, 21 milyar dolarlık STRC imtiyazlısı ve 2,1 milyar dolarlık STRK imtiyazlısı ekleyecek şekilde genişletti; hissedarlar ise 100 dolarlık par değerini desteklemek amacıyla STRC temettülerinin aylıktan yarı-aylığa kaydırılmasını onayladı. STRC, yılın başlarında yıllıklandırılmış yüzde 11,5 oranıyla bitcoin alımlarının birincil finansman bacağı olmuştu, ancak par değerini korumakta zorlandığı için mid-Mayıs'tan bu yana yeni bir birikim için kullanılmadı.