Strategy Hissesi %84 Çöktü, Saylor FUD Yoğunlaşıyor

Bitcoin bu hafta yeniden $60,000'ın altına geriledi. Toplam kripto piyasa değeri, 6 Ekim 2025'teki 4,3 trilyon dolarlık zirveden 261 gün sonra yaklaşık 2 trilyon dolara düşerek, zirveden dibe %54'lük bir değer kaybı yaşadı ve bu süreçte her gün ortalama yaklaşık 8,8 milyar dolarlık değer silindi. Son 24 saatte piyasadan yaklaşık 1,2 milyar dolar silindi ve bunun yaklaşık 1 milyar dolarlık kısmı kaldıraçlı long likidasyonlarından geldi. Strategy (eski adıyla MicroStrategy), rekor seviyesinden %84 gerileyerek 28 aylık dipte işlem görüyor ve Michael Saylor'ın kaldıraç ağırlıklı Bitcoin hazinesinin bir sonraki düşecek domino olabileceği anlatısını besliyor.

Neden önemli

Aşağı yönlü senaryonun yeni bir katalizörü var: Rosen Law Firm, Strategy aleyhine MSTR, STRF, STRC, STRK ve STRD'yi kapsayan ve şirketin hissedarlara maddi açıdan yanıltıcı iş bilgileri verip vermediğine odaklanan bir toplu dava soruşturması başlattı. Eleştirmenler, STRC'nin %11 temettü vaadi ile Strategy'nin 'rahat bir hayat yaşamak için yaratılmadınız' yapay zekâ reklamları da dâhil son pazarlama hamlesini, düzenleyici veya menkul kıymet dolandırıcılığı incelemesini çekebilecek türden açıklamalar olarak gösteriyor. Aynı hukuk firması, bir önceki döngü dibinde Kevin O'Leary aleyhine görkemli davasını açmıştı. Bu yüzden bazı okurlar soruşturmanın kendisini temel bir riskten çok, karşıt gösterge olarak değerlendiriyor.

Korkuyu dengeleyen unsur, son dört Bitcoin ayı piyasası dibinin dördünü de önceden işaret eden uzun vadeli yatırımcı maliyet tabanı sinyali. Şu anda 10,83 milyon BTC, gerçekleşmemiş zararla tutuluyor ve bu metrik için yeni bir rekor anlamına geliyor. Dolaşımdaki tüm Bitcoin'lerin %53'ü ise zarar durumunda. Saylor, yakın tarihli bir kazanç çağrısındaki çerçevesinde, tek ölümcül hatanın BTC'yi öyle bir kaldıraçla almak olduğunu ki bir düzeltmenin likidasyona zorlaması gerektiğini, akılcı duruşun ise biriktirmeyi bırakmak yerine ortalama maliyetle alım yapmak olduğunu yineledi.

Piyasa etkisi

Saylor ve Strategy çözülme işlemi artık oybirliğiyle benimsenen ayı tezi haline geldi ve bu da başlı başına bir ipucu. Birçok piyasa katılımcısı, yeniden pozisyon almadan önce BTC'nin 50.000 ile 51.000 dolar arasındaki 200 aylık hareketli ortalamayı test etmesini bekliyor ve olası bir zorunlu Strategy satışını, sistemdeki kaldıraçı nihayet temizleyecek katalizör olarak görüyor. Öte yandan, kriptoda en kalabalık ayı anlatısı genelde zaten fiyatlanmış olan anlatı oluyor. Arzda rekor düzeyde zarardaki pay, tarihsel olarak dipleri işaretleyen bir Rosen soruşturması ve Clarity Act'ı Temmuz'da Senato genel kurulu oylamasına taşıma yönündeki Capitol Hill baskısı, kalabalık daha derin bir sarsıntıya konumlanmışken aynı anda bir araya geliyor.