CryptoSlate
Strategy, Bitcoin $78.000 civarında işlem görürken STRC (değişken faizli kümülatif süresiz imtiyazlı hissesi) için yaklaşık $13,400'lük bir "BTC Tabanı" pazarlıyor. Çerçeve %83'lük bir tampon gibi okunuyor, ancak SEC'e sunulan brifing bu rakamı dar biçimde tanımlıyor: Strategy'nin gösterge niteliğindeki STRC karşılama oranının 1.0x'e düştüğü spot fiyat. Metrik, dayanak Bitcoin üzerinde herhangi bir hak iddia etmiyor ve imtiyazlı hissenin kendisi için iflas ya da toparlanma anlamı taşımıyor.
En son pano, STRC'yi yaklaşık $11,28 milyar borç ve imtiyazlı nominalden oluşan paydaya karşı değerlenen 840.447 BTC üzerinden 5,7x karşılama oranıyla gösteriyor. Bu rakam $6,71 milyar borç, eksi $6,69 milyar USD varlık, artı $1,28 milyar kıdemli STRF ve $9,97 milyar STRC olarak ayrışıyor. Spot fiyat oranı hareket ettiriyor ancak 1.0x fiyatını temelde değiştirmiyor; çünkü hem varlık hem de taban aynı Bitcoin adediyle ölçekleniyor.
Neden önemli
Matematik kalibre edilmiş, koruyucu değil. STRC'nin efektif getirisi, 28 Ağustos'taki $97,33 kapanış ve yıllıklandırılmış $12 temettüyle %12,33 seviyesinde duruyor; Strategy bu ödemeyi yeni MSTR hisseleri ihraç ederek finanse ediyor. Açıklanan en son haftada şirket 18,26 milyon MSTR'yi $2,01 milyara sattı, $136,4 milyonu 1,43 milyon STRC geri almak için kullandı, $300 milyonu USD Rezervine aktardı ve kalanını USD Nakite koyarken sıfır Bitcoin sattı. MSTR hissedarlarına seyreltme anlık maliyettir; imtiyazlı hisse nominal olarak sağlam kalıyor.
Taban aynı zamanda şirket tarafı varsayımlarına dayanan hareketli bir hedef. Sayılan talepleri kapatmadan $1,59 milyar USD Nakit havuzunu tüketmek modeldeki eşiği yaklaşık $15,313'e yükseltiyor; tüm $6,69 milyar USD varlığı tüketmekse onu $21,381'e doğru itiyor. Bu USD havuzlarının hiçbiri STRC'ye teminat olarak gösterilmemiş ve $5,10 milyar USD Rezervi yönetim kurulu politikası gereği imtiyazlı temettüler ve borç faizleri için ayrılmış, STRC hissedarlarının anapara koruması için değil.
Piyasa etkisi
Gerçek bir yeniden yapılanmada alacaklılar, iştirak yükümlülükleri ve kıdemli STRF, STRC'nin önünde yer alır; ikincil imtiyazlı hisse ve MSTR adi hissesi onun arkasında kalır. $13,400 rakamı yasal bir toparlanma tabanı değil, varlıkların ve sayılan taleplerin belirli bir tarihli anlık görüntüsünü yansıtıyor.
Sıkça sorulan sorular
-
Strategy'nin $13,400'lük BTC tabanı aslında neyi ölçüyor?
Strategy'nin SEC'e sunulan panosunda STRC'nin gösterge niteliğindeki karşılama oranının 1.0x'e düştüğü spot Bitcoin fiyatıdır; şirketin Bitcoin'leri üzerinde bir hak iddiası yoktur ve imtiyazlı hissenin kendisi için iflas anlamı taşımaz.
-
STRC'nin efektif getirisi neden şu anda bu kadar yüksek?
STRC, 28 Ağustos'ta yıllıklandırılmış $12 temettü karşısında $97,33'ten kapanarak %12,33'lük efektif getiri üretti; Strategy bu ödemeyi tutulan nakit yerine adi hisse senedi ihracıyla finanse ediyor.
-
STRC, Strategy'nin sermaye yapısında nerede yer alıyor?
Bir yeniden yapılanmada STRC, alacaklıların, iştirak yükümlülüklerinin ve kıdemli STRF'nin arkasında yer alır; ikincil imtiyazlı hisse ve MSTR adi hissesi onun altında sıralanır.
-
Bitcoin hareket etmeden taban fiyatı hareket edebilir mi?
Evet. $1,59 milyar USD Nakit havuzunu tüketmek modeldeki tabanı yaklaşık $15,313'e yükseltir; tüm $6,69 milyar USD varlığı tüketmekse onu $21,381'e doğru iter; diğer girdiler sabit kalır.
-
Strategy'nin USD Rezervi veya nakdi STRC hissedarlarına teminat olarak gösterilmiş mi?
Hayır. Hiçbir havuz STRC'ye teminat olarak gösterilmemiştir ve $5,10 milyar USD Rezervi yönetim kurulu politikası gereği imtiyazlı temettüler ve borç faizleri için ayrılmıştır, STRC anapara koruması için değil.
CoinDesk
CoinTelegraph
Crypto Rank News
Crypto News
WuBlockchain