STRC yıllık dipte: Piyasa %12,6 getiri talep ediyor

Strategy'nin $10,5 milyar değerindeki değişken faizli sürekli tercihli hisse senedi STRC, Salı günü $91,79'dan kapandı — enstrümanın Temmuz 2025'te işlem görmeye başlamasından bu yana üçüncü en düşük baskı ve Michael Saylor'ın yönettiği şirketin aktif olarak savunmaya çalıştığı $100 seviyesinin oldukça altında. Hisse senedi yılda $11,50 temettü ödüyor; bu, mevcut fiyatla yaklaşık %12,6 getiri anlamına geliyor; piyasa, menkul kıymetin par değerine doğru tekrar kaymasına izin vermeden önce tam olarak bu seviyeyi talep ediyor. Bitwise Europe'dan Andre Dragosh, denge temettüsünü "şu an yaklaşık 12,6$" olarak belirterek, Saylor'ın STRC'yi $100'e çekmek için ödemeyi bir dolardan biraz fazla artırması gerektiğini tahmin etti.

Neden önemli

STRC, son bir yılda at-the-market ihraç yoluyla $2,8 milyardan $10,5 milyara genişledi; $7,7 milyar ekleyerek tarihin en hızlı büyüyen finansal ürünlerinden biri haline geldi. Strategy'nin kaldıraçlı Bitcoin hazinesi stratejisinin merkezindeki motor konumunda ve pariteye yakın tercihli hisse basmaya devam edebilmesi, şirketin $70+ milyar dolarlık BTC yığınının altındaki varsayım oldu. Kraken baş ekonomisti Thomas Perfumo'nun analizi, STRC'nin getiri farkındaki değişimin yaklaşık %86'sının Bitcoin fiyatıyla açıklandığını gösteriyor — yatırımcılar enstrümanı artık sabit bir tercihli hisse gibi değil, risk priminin BTC ile hareket eden bir kredi ürünü gibi görüyor.

Piyasa etkisi

Kayış, Strive'ın SATA'sını doğrudan sahneye çıkarıyor: bu rakip Bitcoin destekli tercihli hisse, günlük temettü ödemeleriyle yıllıklandırılmış ~%13 getiri sunarken pariteye yakın seyretti ve STRC için yapısal çıtayı yükseltti. DeFi Development Corp.'dan Parker White, STRC'yi shortlamanın maliyetini yaklaşık 60 baz puan, SATA için günlük temettü yükümlülükleri fiyatlandırıldığında yıllıklandırılmış ~%17,6 olarak tahmin etti; bu da STRC'yi karşı bahis oynamak için maddi olarak kolaylaştırıyor. White'in önerdiği çözüm — %12 temettü, günlük ödemelere geçiş oyu, call fiyatının $101'den en az $110'a yükseltilmesi ve $2,5 milyar nakit tamponu — Strategy üzerindeki sürekli nakit yükünü artırır ve Saylor'ın şimdiye kadar kabul etmeyi reddettiği yeni Bitcoin alımlarının temposunu yavaşlatabilir.