Strive, 500 Milyon Dolarlık SATS İhracıyla 4.700 BTC Hedefliyor

Strive, Bitcoin alımlarını hızlandırmak için yıllık sabit %15 temettü ödeyen yeni bir sürekli imtiyazlı hisse senedi olan SATS aracılığıyla 500 milyon dolar toplamayı planlıyor. Şirketin modelinde 387,5 milyon dolar Bitcoin'e, 112,5 milyon dolar ise 18 aylık temettü rezervine ayrılıyor. Bitcoin'in 82.500 dolardan işlem gördüğü varsayımıyla alımlar yaklaşık 4.697 BTC ekleyerek Strive'ın varlıklarını yaklaşık 40.000 BTC'ye çıkarabilir.

Önemi

Mevcut SATA imtiyazlı hisselerinin ihracına getirilen kısıtlamalar finansmanı sınırlarken SATS, Strive'a sermaye toplamak için başka bir yol sunuyor. SATA'nın açıklanan ihraç tutarı, Kasım 2025'teki ilk çıkışında 200 milyon dolarken yaklaşık 1,4 milyar dolara yükseldi. SATA'dan farklı olarak SATS'in işlem fiyatını 100 dolar civarında tutmayı amaçlayan benzer bir mekanizması yok. SATS, sıralamada SATA'nın gerisinde, adi hisselerin ise önünde yer alıyor.

Ek finansman şirketin Bitcoin'e maruziyetini artırırken düzenli ödeme yükümlülüklerini de büyütüyor. Beş milyon adet SATS hissesi ihracı, yıllık temettü ödemelerine 75 milyon dolar ekler. SATA ödemeleriyle birlikte, SATA'nın değişken faizinin %13'te kalacağı varsayımıyla, Strive'ın modellenen yıllık ödemeleri yaklaşık 257,4 milyon dolara ulaşıyor. Bitcoin düzenli gelir sağlamadığından, planlanan rezerv tükendikten sonra temettülerin finansmanı büyük ölçüde yeni sermayeye, varlık satışlarına veya kullanılabilir diğer fonlara bağlı olacak.

Piyasa etkisi

Strive, ihraçtan sonra yaklaşık 386 milyon doları nakit ve kolayca nakde çevrilebilir menkul kıymetlerde tutmayı planlıyor. Bu tutar, toplam temettü ödemelerinin yaklaşık 18 ay karşılanmasına yetecek. Şirketin modelinde varlıklar yaklaşık 3,56 milyar dolar, imtiyazlı hisselerin açıklanan toplam tutarı ise 1,9 milyar dolar seviyesinde. Varlıkların toplam kapsama oranı 1,87 kat. Şirketin stres testlerine göre, modellenen varlıkların imtiyazlı hisse yükümlülüklerine eşitlendiği Bitcoin fiyatı yaklaşık 38.200 dolar.

Stratejinin başarısı, Bitcoin'in imtiyazlı sermaye maliyetinden daha hızlı değer kazanmasına bağlı. Strive'ın dahili modeli, SATS'in sabit %15 temettüsüne karşılık Bitcoin'in 2030'a kadar yıllık bileşik %50 getiri sağlamasını varsayıyor. Bitcoin uzun süre düşüşte kalırsa Strive menkul kıymetlerine olan talep zayıflayabilir ve yeniden finansman zorlaşabilir; bu sırada temettü yükümlülükleri birikmeye devam eder. Ödenmeyen imtiyazlı temettüler borç temerrüdünü otomatik olarak tetiklemez, ancak birikir ve alt sıradaki hissedarlara dağıtımları kısıtlar.