CoinDesk
Tether'ın USDT'si piyasa değeriyle yaklaşık 189,5 milyar dolarda otururken, Circle'ın USDC'si yaklaşık 71 milyar dolara büyüdü; iki ihraççı birlikte stablecoin evreninin aslan payını elinde tutuyor. Bridge'in para hareketi direktörü Ben O'Neill, Consensus Miami panelinde bu yoğunlaşmayı sektör için "net bir kötülük" olarak nitelendirdi.
O'Neill için büyük bir ödeme şirketinin perspektifi — Bridge, Stripe'ın bünyesinde — her iki devin iş yapısına işlemiş ödünleşimleri gözler önüne seriyor. Tether 10 baz puanlık bir itfa ücreti belirliyor; O'Neill bunun "bir ödeme şirketi için çılgınca pahalı" olduğunu söyledi. Circle'ın iş modeli ise yönetilen varlıklar üzerine kurulu ve şirket "o yakım ücretlerini sürekli artırıyor." Trilyonlarca dolarlık stablecoin hacmini takas eden bir kart ağı, her iki durumda da anlamlı bir sürtünmeyle karşılaşır.
Neden önemli
Eleştiri, stablecoin'lerin çekirdek ödeme altyapısı olarak konumlandıkları bir döneme denk geliyor; ücret ekonomisinin ve itfa belirginliğinin en çok önem kazandığı kullanım senaryosu tam da bu. USDT, Çin ihracat ticaretini kazandı ve ABD finansal sisteminin dışında O'Neill'in "dolarların bu gölge ekonomisi" dediği yapıyı inşa etti. USDC ise 2018'de ABD düzenlemelerine tabi, DeFi'ye yaslanan bir alternatif olarak doğdu. Her iki model de kendi orijinal kama alanı için optimize edildi; ama hiçbiri sıfırdan yüksek hacimli, düşük marjlı kart takası ya da satıcı ödemeleri için tasarlanmadı.
O'Neill'in işaret ettiği yapısal risk açık: rampaları ve rampaları kontrol eden bir düopol, ücretleri artırmaya, getiriyi kendine almaya ve sizi "onu yakmaktan caydırmaya" devam edebilir — bu da stablecoin'leri nakit gibi değil, bir satıcı ilişkisi gibi hissettirir. O'Neill'in reçetesi, belirli kullanım senaryolarına yönelik daha fazla ihraççının stablecoin üretmesi ve kullanıcıların stablecoin'ler arasında ucuzca geçiş yapmasını sağlayan takas odası altyapısının yükselişi.
Piyasa etkisi
Tether ve Circle için bu eleştiri, sektör yorumu kılığında rekabet baskısı demek; Stripe'ın Bridge'i stablecoin ödeme akışlarını işliyor ve ücret rekabetinin yoğunlaşmasını görmekte her türlü teşvike sahip.
Sıkça sorulan sorular
-
Ben O'Neill kimdir ve stablecoin'lerle ilgili görüşü neden önemlidir?
O'Neill, Stripe tarafından satın alınan stablecoin altyapısı şirketi Bridge'te para hareketi direktörüdür. Görüşü ağırlık taşıyor çünkü Bridge, satıcılar ve fintech'ler için stablecoin ödeme akışlarını işliyor; bu da ona ihraççı ücret yapılarının gerçek dünya ödeme ekonomisini nasıl etkilediği konusunda doğrudan görüş…
-
USDT ve USDC'nin güncel piyasa değerleri nedir?
Tether'ın USDT'si yaklaşık 189,5 milyar dolarda otururken Circle'ın USDC'si yaklaşık 71 milyar dolara büyüdü; rakamlar Consensus Miami'de aktarıldı. İki ihraççı, stablecoin sektöründe açık ara baskın konumda.
-
O'Neill hangi spesifik ücretleri eleştirdi?
Tether'ın belirlediği 10 baz puanlık itfa ücretini tek başına öne çıkararak bunu "bir ödeme şirketi için çılgınca pahalı" diye nitelendirdi; Circle'ın ise AUM odaklı iş modelinin parçası olarak yakım ücretlerini "sürekli artırma" eğilimini eleştirdi. İkisi de yüksek hacimli takas senaryoları için sürtünme yaratıyor.
-
O'Neill, stablecoin rekabeti için hangi çözümü önerdi?
Her biri kendi kullanım senaryosuna göre optimize edilebilecek, amaca özel daha fazla stablecoin üretilmesini ve stablecoin'ler arasında ucuz, verimli geçiş sağlayan takas odası altyapısının yükselmesini savundu. Bu rekabet olmadan düopolün ücretleri artırmaya ve getiriyi içeride tutmaya devam edeceğini söyledi.
-
Bu durum Tether ve Circle'ı rekabet açısından nasıl etkiliyor?
Eleştiri, ücret rekabetinin yoğunlaşmasını görmekte teşviki olan Stripe bünyesindeki bir ödeme şirketinden gelen bir rekabet baskısı. Tether ve Circle için bu, amaca özel ihraççıların ve takas katmanı protokollerinin ödeme odaklı akışlardaki hâkimiyetlerini tırtıklamak üzere konumlandığının sinyali.
Lookonchain
CryptoSlate
TheBlock
Crypto News
CoinTelegraph