Tether'ın $141 Milyar Hazine Varlıkları Stabilcoin'leri Fed'in Gündemine Aldı

Tether'ın $141 milyar Hazine maruziyeti, dünyanın en büyük stabilcoinini ABD hükümet borcunun en büyük banka dışı sahiplerinden biri haline getirdi. Bu ölçek, $USDT'yi Hazine piyasasında alıcı tarafında kamu varlık fonları ve büyük yabancı merkez bankalarıyla yan yana getiriyor.

Neden önemli

Stabilcoin rezervleri, kripto haberlerinde bir dipnot olarak kalıyordu. Tether'ın tek başına 140 milyar dolardan fazla Hazine tahvili tutmasıyla, sektör artık ABD mali sistemine yapısal olarak entegre olmuş durumda. Hazine piyasalarında herhangi bir stres, nakit için bir koşu anı veya ani bir geri çekilme dalgası, öncelikle bir stabilcoin émetörünün bilançosuna, en son ise Fed'e yansıyor.

Piyasa etkisi

Kevin Warsh'ın Fed'i, birkaç yıl önce bu ölçekten var olmayan bir iletim kanalını devralıyor. Toplu bir $USDT geri çekilmesi, Tether'ı düşen bir piyasada Hazine tahvillerini tasfiye etmeye zorlayacak; bu da istikrarsızlaştırıcı bir acil satış için klasik bir tarifedir. Regülasyon sorusu artık stabilcoinlerin para olup olmadığı değil, Fed'in ABD borcunun de facto son çare alıcıları haline gelen émetörler için sürekli likidite desteklerine ihtiyaç duyup duymadığıdır.