CryptoSlate
ABD şirket tahvillerindeki kredi farkları, kredi kalitesinin tüm kademelerinde 25 Eylül ile 1 Ekim arasında genişlemesinin ardından 2 Ekim’de daraldı. CCC ve altı notlu borçların farkı 87 baz puan artarak %12,15’e, genel yüksek getirili tahvil farkı 31 baz puan yükselerek %3,24’e, yatırım yapılabilir notlu tahvillerin farkı ise 5 baz puan artarak %0,86’ya çıktı. 2 Ekim’de üç göstergenin tamamı 1 Ekim’e kıyasla geriledi, ancak 25 Eylül seviyelerinin üzerinde kaldı.
Neden önemli
Yeniden fiyatlama geniş çaplıydı, ancak etkisi eşit dağılmadı. Yatırım yapılabilir notlu tahvillerdeki artış, baskının en zayıf borçluların ötesine geçtiğini gösterirken en sert hareket CCC ve altı notlu borçlarda görüldü. CCC borçları genel yüksek getirili tahvil endeksine zaten dahil olduğundan, bu iki artış ayrı ayrı piyasa geneline işaret eden sinyaller değil, birbiriyle örtüşen göstergeler.
Kredi farklarının genişlemesi, yatırımcıların şirket borçlarını taşımak için daha yüksek getiri talep ettiği anlamına gelir. Ancak bu durum tek başına Bitcoin’de satış yaşandığını ortaya koymaz veya mevcut herhangi bir fiyat hareketini açıklamaz.
Piyasa etkisi
Kredi piyasasındaki yeniden fiyatlama finansman maliyetlerini artırıp kurumsal yatırımcıların risk iştahını azaltırsa, kaldıraçlı yatırımcılar pozisyonlarını küçültmek zorunda kalabilir ve kurumlar kripto varlıklara maruziyetlerini yeniden değerlendirebilir. Tarihsel para politikası şoklarını inceleyen bir IMF çalışma makalesi, sıkılaşan koşullardan yükselen sermaye maliyetlerine ve düşen kripto fiyatlarına uzanan benzer bir mekanizmayı ele alıyor. Bu mekanizmanın burada geçerli olup olmadığı ise henüz kesin değil.
Chicago Fed’in Ulusal Finansal Koşullar Endeksi, 25 Eylül’de sona eren hafta için -0,548 oldu ve ortalamadan daha gevşek koşullara işaret etti. Ancak bu veri, son kredi farkı hareketlerinden önceye ait. Koşullar genel olarak kötüleşirken farkların kalıcı biçimde genişlemesi ve Bitcoin talebinin zayıflaması, risk alma üzerindeki baskının daha geniş çaplı olduğu tezini güçlendirir. Farkların daralması ve talebin dirençli kalması ise bu tezi zayıflatır.
Sıkça sorulan sorular
-
ABD kredi farkları 25 Eylül ile 1 Ekim arasında ne kadar genişledi?
CCC ve altı notlu borçların farkı 87 baz puan artarak %12,15’e, genel yüksek getirili tahvil farkı 31 baz puan yükselerek %3,24’e, yatırım yapılabilir notlu tahvillerin farkı ise 5 baz puan artarak %0,86’ya çıktı.
-
Kredi farkları 2 Ekim’de 25 Eylül seviyelerine döndü mü?
Hayır. Üç gösterge de 1 Ekim’e kıyasla geriledi, ancak 25 Eylül seviyelerinin üzerinde kaldı.
-
Yatırım yapılabilir notlu tahvillerdeki fark hareketi neden önemli?
5 baz puanlık artış, yeniden fiyatlamanın en zayıf borçluların ötesine geçtiğini gösteriyor. Ancak hareket, daha düşük notlu borçlardakinden çok daha sınırlı kaldı.
-
Kredi farklarının genişlemesi Bitcoin’i nasıl etkileyebilir?
Yeniden fiyatlama finansman maliyetlerini artırıp risk iştahını azaltırsa, kaldıraçlı yatırımcılar pozisyonlarını küçültebilir ve kurumlar kripto varlıklara maruziyetlerini yeniden değerlendirebilir. Kredi farkları mevcut Bitcoin satışını veya bunun nedenini ortaya koymuyor.
-
Chicago Fed’in koşullar verisi ne gösteriyor?
Endeks, 25 Eylül’de sona eren hafta için -0,548 oldu ve ortalamadan daha gevşek finansal koşullara işaret etti. Bu veri, en son kredi farkı ölçümlerinden önceye ait.
Benjamin Cowen
WatcherGuru
CoinTelegraph
TheBlock
CoinDesk