Kriptoyu etkileyen makro olaylar — merkez bankası faiz kararları, enflasyon verileri, bankacılık stresi ve küresel risk değişimleri.
Başkanın çerçevesi, yapay zeka liderliğini ihracat kontrolleriyle birlikte ele alıyor ve ABD-Çin teknoloji yarışının sonraki aşamasının yalnızca çipler değil, politika olacağını gösteriyor.
Hisse senedi ile kripto ayrışması asıl hikâye: bitcoin ve ether, 797 milyar dolarlık dev teknoloji satışını ve Güney Kore'nin iki günlük rekor düşüşünü umursamadı; altlardaki haftalık zayıflık ise daha çok sığ likiditeye benziyor.
Aşağı yönlü koruma ortadan kalktı; Fed'in ne sunacağına açık $5B tutarında yukarı yönlü opsiyon havada dururken, uzun vadeli yatırımcılar artık $64,000'in altındaki tek duvar.
Eski Fed guvernörünün yorumu politika tartışmasını yeniden çerçeveliyor: Piyasaların yön verdiği sıkılaşmanın 42 günü zaten fiyatlara işlendiğine göre, FOMC’nin bir sonraki kararı eğriyi onaylamak ya da geri itmekle ilgili.
Tek seansta trilyon dolarlık silinme, emeklilik fonlarıyla bireysel yatırımcıları elde tuttukları hisse riskini yeniden değerlendirmeye zorlayan türden bir harekettir.
Karşı oy sinyali veriyor: aynı toplantıda üç FOMC üyesi artış isterken başkan politikayı sabit tuttu. Komite, enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalmasının nedenini Orta Doğu kaynaklı enerji şokları olarak gösterdi.
Goldman tarafından ihraç edilen, Strategy’ye (eski adıyla MicroStrategy) bağlı yapılandırılmış bir notta görülen yüzde 78’lik değer kaybı, hisse benzeri yükseliş bahisleri ile alttaki kredi riski arasındaki farkı ortaya koyuyor.
Federal Reserve gösterge faizini değiştirmedi, böylece enflasyon ve işgücü verileri bir sonraki adımdan önce karar vericileri bekleme modunda tutarken duraklama uzadı.
Altıncı kez üst üste gelen bu duraklama kolay başlık; asıl soru, Başkan Kevin Warsh’ın basın toplantısında ileri yönlendirme ve piyasaların çıpa yaptığı dot plot konusunda geri adım atıp atmayacağı.
Temmuz artışı için FedWatch'taki %29 olasılık kabaca yerinde görünüyor. Daha yararlı sinyal, 2 yıllık getirinin Fed fon faizini Aralık'a kadar piyasanın istediği seviye olan %4,25'e doğru itmesi.
Federal tüzükle kurulmuş dijital varlık bankası, önerilen ödeme hesabının kripto yerli bankaları kalıcı denetime açık bırakacağını, Waller'ın çerçevesinin vaat ettiği eşit rekabet alanını sağlamayacağını söylüyor.
Kayıtlarda yalnızca ikinci kez 2 yıllık getiriler 3 aylık vadeli işlem bazından daha fazla ödüyor ve zincir dışı yapının tamamı bu tek spread’in etkisiyle şekilleniyor.
CME fed funds futures, karar öğleden sonra açıklanmadan önce hâlâ bir faiz artışı için %35 olasılık fiyatlıyor. Bu olağandışı kararsızlık, risk açısından bu FOMC'yi canlı, iki yönlü bir toplantı haline getiriyor.
Piyasa net pozisyon almak yerine korunmada: ima edilen volatilite son diplerine yakın, ancak yatırımcılar 4.1% enflasyona karşı Fed’in üç yıldaki ilk faiz artışına hâlâ 35% olasılık veriyor.
Stablecoin ödülleri kavgası, piyasanın ABD'deki en büyük politika kazanımını kimin kontrol edeceğine dair bir vekalet savaşına dönüştü. Trump'ın kendi DeFi projesi de tasarının ihtiyaç duyduğu Demokrat oyları siyasi açıdan zehirli hale getiriyor.
CoinCash'in ilk MiCA lisansı, Budapeşte'nin aracıların bireysel kripto işlemlerini veto etmesine imkan veren kuralı kaldırdığı haftaya denk geldi ve Macaristan'ı AB'nin yeni çerçevesinde öne çıkardı.
Vadeli işlem hacmi spotun 6.85 katında, açık pozisyon günlük spot hacmin 7 katı ve zorunlu çözülmelerdeki sonraki $200M+ dalga, Bitcoin piyasanın izlediği $64K seviyesinin altına kayarken gelebilir.
Vadeli işlemler olası 25bp hamleye karşı yalnızca 10bp sıkılaşma fiyatlıyor, bu 1994’ten beri en gevşek kurulum. İleriye dönük yönlendirmeyi reddeden bir başkan altında, işlemin tamamı bu farkta yatıyor.
Altıncı kez üst üste pas geçilmesi ana senaryo, ancak artık çeyrek puanlık artışa ciddi bir %30 olasılık fiyatlanıyor. Sürpriz ihtimali Citadel Securities ve UBS yorumlarıyla güç kazanıyor.
Citadel’ın %64’lük sabit bırakma konsensüsüne karşı 25 bp artış çağrısı, FOMC öncesi manşetteki kuyruk riski. Bitcoin ve faiz masalarının en asimetrik fiyatladığı sonuç da fiilen gerçekleşecek hamle.
CoinTelegraph
CoinDesk
CryptoSlate
TheBlock
Benjamin Cowen
Glassnode