Yatırımcılar Teslimiyet ve İnanç Arasında Sıkıştı

Bitcoin, 2022'den bu yana en kötü çeyreğini kapatmak üzere ve yatırımcılar bunu ayaklarıyla oyluyor. Spot BTC ETF'leri geçen çeyrekte yaklaşık 4,67 milyar dolar kaybetti, son seansta da kapıdan çıkan 95 milyon dolarlık çıkış eklendi ve paralel biçimde ETH'deki beş günlük giriş serisi de sona erdi. Yatırımcı teslimiyeti günde yaklaşık 280 milyon dolar seviyesinde seyrediyor ve CryptoQuant, yaşanan toparlanmayı yeni bir yukarı yönlü hareket değil, ayı piyasası sonrası bir düzelme olarak nitelendiriyor. Kısacası bu döngüye dahil olanlar artık bu piyasada kalmaya devam edecekmiş gibi yapmaktan vazgeçti.

Yine de bu haber akışının altındaki ortak tema acı değil. Ortak tema altyapı. Yatırımcılar kayıplarını saymakla meşgulken SWIFT, 17 küresel bankayla birlikte blokzincir tabanlı defterini canlıya aldı ve Circle, USDC rezervlerini federal düzeyde resmileştiren bir OCC ulusal mevduat bankası lisansı almayı başardı. Yatırımcılar token satıyor. Kurumlar ise altyapı satın alıyor.

Ekranın iki yüzü

İşte asıl hikâye tam da bu farkta. Robinhood Chain, Arbitrum üzerinde 568 milyon dolar hacme ulaşıp 24 saatlik DEX hacminde kısa süreliğine Hyperliquid'i geçerken ARB yüzde 19 yükseldi; launch sürecinde CASHCAT adlı bir memecoin 150 milyon dolarlık hacmi gördü. Buna karşılık HYPE, Hyperliquid Strategies'ın 1 milyar dolarlık bir sermaye fonu başvurusu haberiyle yüzde 19 değer kaybetti ve bu tür bir hazine hamlesi gerçek zamanlı olarak bir tepeye işaret ediyor. Aynı zincir ekosistemi, tamamen zıt yatırımcı ruh halleri.

Akıllar göç ettiği yer getiri odaklı DeFi. Aave Labs, tahmin edilebilir stabilcoin getirisi peşindeki fintech hazinelerini hedefleyen Stable Vaults ürününü devreye aldı ve bir DeFi orta segment rotasyonu eşliğinde DEXE yüzde 25 sıçradı; aynı hareket MORPHO ve AAVE'i de yukarı çekti. Katman-2 tokenleri CoinMarketCap orta segment ekranlarında sessizce öne çıkarken ZRO ve JUP geriliyor. İnsanlar daha az işlem yapıyor, daha fazla park ediyor.

Japonya tarafı

Bir an için batıya bakalım. Japonya'nın 2 trilyon dolarlık emeklilik fonu, Bitcoin'i açıkça kapsama alarak yurt içi varlıklara yöneliyor ve Metaplanet öncülüğündeki bir konsorsiyum şimdi JPYC ile Bitcoin teminatlı 7/24 dijital kredi modelini inceliyor. Rusya tam ters yönde bir deney yürütüyor: Alfa-Bank, müşterilerine yönelik kripto işlem pilotu başlattı. Her iki hamle de yarın spot akış açısından değil, hangi varlığı kimin tutmaya yetkili olduğunun yavaşça yeniden dağıtılması açısından önem taşıyor.

Clarity Act, Temmuz hedefini kaçırdı ve şimdi 7 Ağustos'taki bir taban oylamaya işaret ediyor; New Hampshire'daki bir konsey ise 100 milyon dolarlık Bitcoin teminatlı tahvil başvurusunu 3'e karşı 2 oyla reddetti ve bu, eyalet düzeyinde görülen ilk ret oldu. Mevzuat dişlileri yavaşça dönüyor. JPMorgan dur durak bilmiyor ve özel zincirlerin BTC'den likidite çektiğine dair iki uyarı yayımlıyor. Büyük bankaların zihni, kendilerinin inşasına katkıda bulunduğu dünyaya karşı kendini koruyor.

Yatırımcı ruh hali

120 içerikte 47'lik yükseliş, 51'lik nötr ve 22'lik düşüş oranıyla duygu dağılımı kırıldı; bu, OCC düzeyinde bir lisansın ve SWIFT'in canlıya alınmasının yer aldığı bir gün için oldukça ılık bir okuma. Bu kadar ağır bir düşüş kuyruğuyla neredeyse eşit bölünme, genellikle yatırımcıların panik değil, bitkin olduğuna işaret eder. Marjda nötrlük, bir sonraki anlatı alevlenmeden önce teslimiyetin nasıl göründüğüdür.

DeFi getiri yönündeki sıralama rotasyonunu, HYPE dağıtım modelini ve CASHCAT launch heyecanı söndüğünde ARB'nin DEX hacmindeki liderliğini koruyup korumayacağını izleyin. Yatırımcılar irkiliyor. Altyapı temelleri atılmaya devam ediyor. Bu bileşim şimdiye kadar her seferinde bir sonraki döngüyü üretti, ama önce bir hayli yatay piyasa da üretti.