Gerçekte ne oldukları
Üç sayı, belirli bir kriptonun kaç tokenin var olduğunu tanımlar ve bunlar yer değiştirilebilir değildir. Onları dikkatlice okumak bir projeyi anlamak ile sonra ondan şaşırmak arasındaki farktır.
Dolaşımdaki arz, şu anda onları işlem yapabilen tutucuların elindeki token sayısıdır. Toplam arz, protokolün ihraç ettiği token sayısıdır ve vesting sözleşmelerinde kilitli, hazinede tutulan veya başka şekilde piyasa dışı olanları içerir. Maks arz, üst sınırdır — protokolün asla aşamayacağı tavan. Bazı zincirler (21M ile Bitcoin) sabit bir maksimuma sahiptir; birçok tokenin üst sınırı yoktur.
Aslında nasıl çalışır
Dolaşımdaki arz
Piyasa değerinin hesaplandığı şey budur. Dolaşımdaki arz, yeni tokenlerin kilidi açıldıkça, kazıldıkça veya basıldıkça ve eski tokenler yakıldıkça veya vesting'e taşındıkça değişir. CoinGecko ve CoinMarketCap gibi veri toplayıcıları kendi dolaşımdaki arz tanımlarını sürdürür; kaynaklar arasında küçük anlaşmazlıklar yaygındır.
Toplam arz
Toplam arz, henüz dağıtılmamış olanlar dahil var olan her tokenin protokol düzeyindeki sayısıdır. Bir proje genesis'te 1B token bastıysa ama sadece 100M'in kilidi açıldıysa, toplam arz 1B ve dolaşım 100M'dir. Boşluk (900M), o tokenler vesting, hazine satışları veya staking serbest bırakmaları yoluyla piyasaya girdikçe gelecekteki seyrelmeyi temsil eder.
Maks arz
Maks arz mimari tavandır. Bitcoin'in maks arzı 21 milyondur — kazıldığında, daha fazlası oluşturulamaz. Ethereum'un sert maks'ı yoktur; arz, staking için yeni ETH ihraç edildikçe ve eski ETH işlem ücretleri yoluyla yakıldıkça değişir. Maks arzı olmayan bir token float'ını süresiz büyütebilir, ki bu mutlaka kötü değildir ama farklı bir modeldir.
İlişkiler
Dolaşım ≤ Toplam ≤ Maks (bir maks varsa). Dolaşım = toplam ve toplam = maks olan bir proje tam dağıtılmıştır; gelecekteki seyrelme sıfırdır (veya her halükarda sıfır yeni emisyon). Dolaşım ≪ toplam ≪ maks olan bir projede önümüzde yıllarca unlock ve muhtemelen gelecekteki basım vardır.
Çalışılmış bir örnek
Token X: 100M dolaşımda, 500M toplam, 1B maks. Bugünkü piyasa değeri 100M'ye karşı hesaplanır; FDV 1B'ye karşı hesaplanır. Şimdiden tam dağıtıma kadar, 400M token vesting yoluyla artı yıllar boyunca emisyonlar yoluyla başka 500M piyasaya girecek. Bu takvim, her uzun vadeli tutucunun bu tokenin portföylerinde hangi rolü oynadığına karar vermeden önce anlaması gereken yapısal resimdir.
1 $'da aynı token: piyasa değeri = 100M $, FDV = 1B $. 0.50 $'da aynı token (%50 fiyat düşüşünden sonra): piyasa değeri = 50M $, FDV = 500M $. Aralarındaki oranın nasıl sabit kaldığına dikkat edin — bu oran fiyat tarafından değil arz takvimi tarafından belirlenir.
Yaygın hatalar
- Toplam arzı dolaşım olarak ele almak. Birçok kaynak bir sayı gösterir; hangisi olduğunu kontrol edin.
- Maks'ın sonsuz olabileceğini unutmak. Sert üst sınırı olmayan tokenler tutucuları süresiz seyreltebilir.
- Unlock takvimini göz ardı etmek. Dolaşım ile toplam arasındaki boşluk yalnızca ne zaman kapanacağını bilirseniz önemlidir.
- Farklı arz modelleriyle tokenleri karşılaştırmak. Sabit-üst sınırlı deflasyonist bir token ve emisyon güdümlü bir token sadece arz üzerinden doğrudan karşılaştırılabilir değildir.
- Tek bir veri kaynağına güvenmek. Dolaşımdaki arz tanımları toplayıcılar arasında değişir — önemli olduğunda çapraz kontrol edin.
Yatırımcılar nasıl kullanır
Bu üç sayıyı birlikte okumak kripto FA'sının temelidir. Size ne aldığınızı, gelecekteki seyrelmenin nasıl göründüğünü ve varlığın zamanla nasıl davrandığını söylerler. Gelecekteki baskıyı boyutlandırmak için tam seyreltilmiş değerleme ile, zamanlamak için vesting takvimi nedir ile ve dönüm noktalarını öngörmek için token unlock nedir ile birleştirin.
Makul bir çerçeve: dolaşım, toplam ve maksimumu alın; dolaşım/toplam ve toplam/maks oranlarını hesaplayın; unlock ve emisyon takvimlerini bir takvime eşleyin; ve tezinizi haklı çıkaran bir fiyatta talebin yeni arzı özümsemesi için neyin doğru olması gerektiğini sorun. Bu finansal tavsiye değildir — bir token sayfasını bir karara dönüştüren iştir.
Arz hikayesinin haberlerde ortaya çıkışını izleyin
Arz takvimleri belgelerde yaşar ama etkileri haberlerde gözükür — büyük unlock'lar, hazine satışları, emisyonları değiştirme yönetişim önerileri, staking değişiklikleri. Zippfeed, arz hikayesi gerçekten ortaya çıkarken kaçırmanın daha zor olması için kripto manşetlerini sentiment ve önem skoruyla yüzeye çıkarır. Bunların hiçbiri finansal tavsiye değildir; bir sayıyı anına bağlayan bağlamdır.
