Glassnode ve Coinglass Kullanırken Yanılmamak

Glassnode ve Coinglass gerçekte ne yapar

Glassnode ve Coinglass farklı sorunları çözer, bu yüzden trader'lar onları sık sık aynı sekmede kullanır. Glassnode, halka açık blockchain'lerin ham işlem defterini alır ve toplu metrikler hesaplar: kim kârda, kim zararda, gerçekte ne kadar sermaye on-chain hareket etti ve uzun vadeli holder'lar ne kadar aktif. Coinglass, perpetual futures ve opsiyon borsalarından türev piyasa verilerini alır ve kaldıraç göstergeleri hesaplar: funding rate, open interest, likidasyonlar ve opsiyon Greekleri.

Her iki platform da ham veriyi otoriter görünen grafiklere dönüştürür. Renk kodlu bölgeye sahip bir MVRV-Z mum grafiği bir hüküm gibi görünür. Parlayan kırmızı bir duvara sahip likidasyon ısı haritası bir tahmin gibi görünür. Görsel cilalama ürünün bir parçasıdır, ama tuzağın da parçasıdır: hassas görünen bir grafik, hassas bir sinyal ile aynı şey değildir ve panelleri kâhin gibi ele almak, bireysel trader'ların kendi kendilerine para kaybetmesinin en yaygın yoludur.

Dürüst çerçeve şudur: bu araçlar, kendi gecikmesi ve kendi kör noktaları olan on-chain ve türev verilerden türetilmiş bir piyasanın mevcut durumunun açıklamalarıdır. Size az önce ne olduğunu ve kaldıracın nerede biriktiğini söylerler. Sonra ne olacağını söylemezler.

Tek bir göstergeye güvenmenin riskleri

Herhangi bir belirli metriğe geçmeden önce, tüm on-chain ve türev göstergelerin paylaştığı hata biçimlerini adlandırmaya değer. Bunları içselleştirirseniz, makalenin geri kalanı büyük ölçüde kalibrasyondan ibaret olur.

• Gecikme. Neredeyse her on-chain metrik onaylanmış bloklardan hesaplanır. MVRV 'aşırı alım' sinyali verdiğinde, onu aşırı alıma taşıyan hareket zaten haftalar önce gerçekleşmiştir. Türev verileri daha hızlıdır, ancak yine de niyeti değil, zaten gerçekleşmiş işlemleri yansıtır.
• Rejim körlüğü. 2018-2022 ayı piyasasına göre kalibre edilen göstergeler, geçmişte öngördükleri dönüşü üretmeden 2024-2025 boğa piyasasının tamamı boyunca 'aşırı' bölgede kalabilir.
• Sahte kesinlik. 2,4 seviyesindeki bir MVRV-Z, işlem yapılabilecek bir sayı gibi görünür. Bu, spot ETF akışları ve wrapped BTC kimin 'holder' sayıldığını değiştirdikçe artık geçerli olmayabilecek gerçekleşmiş piyasa değeri varsayımlarına sahip bir modelin çıktısıdır.
• Kendi kendini gerçekleştiren ve kendi kendini iptal eden sinyaller. 100.000 seviyesindeki bir likidasyon kümesi yaygın şekilde bilinir hale geldiğinde, market maker'lar onun etrafında hedge yapar. Bazen fiyat yine de doğrudan içinden geçer. Isı haritaları bir seviyeyi açıklar, kaderi değil.

Pratik kural şudur: bağlamdan kopuk tek bir gösterge eğlencedir. Farklı veri kaynaklarından gelen ve uç bir noktada aynı şeyi söyleyen iki gösterge, başlangıç hipotezidir. Üç gösterge ise küçük boyutlandırmaya değer bir işlem fikridir.

Glassnode okuma: SOPR, MVRV ve realized cap temelleri

SOPR ve MVRV'yi kendinizi kandırmadan kullanmak için, gerçekte neyi ölçtüklerini anlamanız gerekir. İkisi de realized cap denen bir kavrama dayanır. Bu, her coin'in mevcut spot fiyattan değil, zincir üzerinde en son hareket ettiği fiyattan değerlenmesidir. Market cap, dolaşımdaki arzı bugünkü fiyatla çarpar; realized cap ise her coin'i en son işlem gördüğü fiyatla çarpar.

SOPR, Spent Output Profit Ratio, coin'lerin satıldığı fiyatı en son alındıkları fiyatla karşılaştırır. 1'in üzerindeki bir SOPR, zincir üzerinde hareket eden coin'lerin toplamda kârla satıldığı anlamına gelir. 1'in altındaki bir SOPR, satıcıların zarar realize ettiğini gösterir. Yüzeysel okuma, 1'in üzerindeki SOPR'nin bullish, 1'in altındakinin bearish olduğudur. Dürüst okuma ise SOPR'nin eski yatırımcıların kâr almayı mı yoksa zararı kesmeyi mi göze aldığını ölçtüğü ve bunu blok onayı artı borsa işlem süresine eşit bir gecikmeyle yaptığıdır.

MVRV, market cap'in realized cap'e oranıdır. Şunu sorar: coin'ler ortalama olarak şu anda itibari para cinsinden, en son el değiştirdikleri zamana göre daha mı değerli? Yüksek MVRV, holder'ların ciddi ölçüde kârda olduğunu gösterir; düşük veya negatif MVRV, holder'ların zararda olduğunu gösterir. Türetilmiş MVRV-Z, bunu tarihsel volatiliteye göre standartlaştırır ve genellikle grafikte gördüğünüz sürüm budur.

Başarısızlık modu iyi belgelenmiştir. MVRV-Z, 2020 ve 2021 boyunca tekrar tekrar 'aşırı alım' sinyali verdi ve BTC yaklaşık 10.000'den 69.000'e giderken bir yıldan uzun süre orada kaldı. Her kırmızı MVRV-Z okumasında short açan herkes, nihai tepe gelmeden çok önce rekt oldu. Ders, MVRV'nin işe yaramaz olduğu değildir. Ders, bir göstergenin bir rejimde uzun süre aşırı seviyede kalabileceği ve yalnızca ETF akışlarında değişim ya da uzun vadeli holder arzında sert düşüş gibi yapısal bir değişimle birleştirildiğinde bilgi değeri taşıyabileceğidir.

Glassnode'un ücretsiz katmanı bu metriklerin küçük bir bölümünü gecikmeli olarak gösterir. Ücretli Standard ve Professional katmanları, tam tarihsel aralığı, daha ayrıntılı kohort verilerini (örneğin kısa vadeli ve uzun vadeli holder'lar) ve daha hızlı güncellemeleri açar. Yalnızca SOPR ve MVRV-Z'ye hızlıca bakmak istiyorsanız, ücretsiz katman yön bulmak için yeterlidir. Bir hipotezi birden fazla döngüye karşı backtest etmek istiyorsanız, ücretli plana ihtiyacınız vardır veya temel veriyi kendiniz temin etmeniz gerekir.

Coinglass okuma: funding rate ve open interest ayrışması

Coinglass'ın en kullanışlı türev grafikleri, funding ya da open interest'in mutlak seviyeleri değil, aralarındaki ilişkidir. Her metrik tek başına gürültülüdür. Birlikte, kaldıraçlı defterin ruh halini tarif ederler.

funding rate, perpetual futures fiyatlarını spot fiyata bağlı tutmak için long'ların short'lara (veya tersi yönde) yaptığı periyodik ödemedir. Pozitif funding rate, long'ların short'lara ödeme yaptığı anlamına gelir, bu da kaldıracın long tarafında kalabalıklaştığını gösterir. Negatif funding rate, short'ların long'lara ödeme yaptığı anlamına gelir, bu da kaldıracın short tarafında kalabalıklaştığını gösterir. Funding sakin piyasalarda sıfır etrafında dalgalanır, trend dönemlerinde ise tek yöne doğru genişler.

Open interest, açık türev kontratlarının toplam nominal değeridir. Yeni pozisyonlar eklendiğinde yükselir, pozisyonlar kapatıldığında veya tasfiye edildiğinde düşer. Yükselen fiyat artı yükselen open interest, yeni paranın hareketi büyüttüğü anlamına gelir. Yükselen fiyat artı düşen open interest, short'ların sıkıştırılıp piyasadan çıkarıldığı ve hareketin incelen likiditeyle sürdüğü anlamına gelir.

Ayrışma, Coinglass'ın asıl değer yarattığı yerdir. Open interest düşerken funding rate'in inatla pozitif kalması klasik bir geç aşama kurulumudur: kalan long'lar pozisyon taşımak için prim ödüyordur, ancak yeni long'lar gelmiyordur. Open interest hâlâ yükselirken funding negatife döndüğünde, piyasa zaten bearish olan bir akışın üzerine short defteri inşa etmeye başlıyordur. Bunlar, tasfiye zincirinin olası hale geldiği koşullardır.

Buradaki başarısızlık modu yatay piyasalardır. Dalgalı ve yönsüz bir piyasada funding onlarca kez ileri geri döner. Her dönüşü trade etmek, komisyon ödeyip zarar biriktirmenin hızlı bir yoludur. Funding en çok uçlarda, bir taraf haftalar boyunca sürdürülebilir bir prim ödediğinde ve uzun süredir devam eden bir rejim aniden tersine döndüğünde, yani yapısal kırılmalarda bilgi verir.

Tuzağa düşmeden liquidation heatmap nasıl okunur

Coinglass'ın liquidation heatmap'leri, tahmini tasfiye seviyelerini belirli fiyatlarda parlayan kümeler olarak gösterir. Sezgi doğrudur: borsalar, kaldıraçlı bir pozisyonun marjı sürdürme seviyesinin altına düştüğünde otomatik tasfiye çalıştırır ve bu zorunlu satışlar, piyasa yapıcıların etrafında işlem yaptığı öngörülebilir likidite cepleri oluşturur. Hata, heatmap'i bir tahmin gibi ele almaktır.

Bir heatmap kümesine dayanarak işlem kurmadan önce bilmeye değer üç şey vardır.

• Kümeler yuvarlak sayılarda yoğunlaşır. Trader'lar limit emirleri girer ve tasfiye fiyatlarını 60.000, 65.000, 70.000 seviyelerine koyar. Heatmap bu seviyelerde, piyasa onlara mıknatıslanmış olduğu için değil, insan psikolojisi oraya sabitlendiği için parlar. Bir 'mıknatıs' bir hikâyedir; bir küme, stop'ların nerede durduğunun tarifidir.
• Heatmap'ler mevcut open interest'i varsayar. Görselleştirme bir anlık görüntüdür. Fiyat kümeye ulaşmadan önce open interest'in dörtte biri kapanırsa duvar ortadan kalkar, ancak grafik hâlâ onu gösterir. Fiyat oraya vardığında duvar çoktan sökülmüş olabilir.
• Zincirin yönü, küme boyutundan daha önemlidir. Sıcak bir trendin yolundaki küçük bir küme, fiyatın çoktan uzaklaştığı dev bir kümeden daha tehlikelidir. Tasfiye zincirleri seviyeleri değil momentumu takip eder.

Heatmap'i kullanmanın doğru yolu, kalabalık kaldıracın şu anda nerede durduğunu belirlemek, ardından spot akışın ve funding'in fiyatı bu kaldıraca doğru mu yoksa ondan uzağa mı ittiğini sormaktır. Fiyat, yoğun bir long tasfiye kümesine doğru yavaş yavaş yükselirken funding zaten neutral'a dönmüşse, heatmap bir uyarıdır, davet değil.

Bir araya getirmek: confluence iş akışı

Gecikme sorununa ve yanlış sinyal sorununa saygı duyan somut bir iş akışı şöyledir. Bu bir strateji değildir. Dashboard'ları işlem yapılabilir bir hipoteze dönüştürme sürecidir.

Glassnode'un makro katmanıyla başlayın. Haftalık grafikte MVRV-Z'ye ve kârda olan arz yüzdesine bakın. Piyasanın tarihsel olarak pahalı mı yoksa tarihsel olarak ucuz bir rejimde mi olduğunu not edin. Yalnızca buna dayanarak hareket etmeyin. Bağlam oluşturuyorsunuz.

Uzun vadeli holder davranışına geçin. Glassnode'un Coin Days Destroyed, HODL waves ve Liveliness metriği, eski coin'lerin hareket edip etmediğini açıklar. MVRV açısından zaten pahalı olan bir rejimde uzun vadeli holder satışlarında sert bir artış, confluence parçalarından biridir. Tek başına bir satış sinyali değildir.

Coinglass'a geçin. İlgilendiğiniz zaman diliminde funding ve open interest'i birlikte okuyun. Şunu sorun: kaldıraç son hareketin yönünde aşırı mı genişledi, yoksa sıkışmaya mı başladı? Buradaki bir ayrışma, on-chain dağılımla hizalandığında ikinci confluence parçanızdır.

Son olarak liquidation heatmap'e bakın. En yakın yoğun karşıt kaldıraç kümesini belirleyin ve hipotezinizin fiyatı o kümeye mi yoksa ondan uzağa mı götürdüğüne karar verin. Fiyatı kümeye götürüyorsa stop'unuz daha sıkı olabilir. Fiyatı kümeden uzağa götürüyorsa heatmap size yardımcı olmaz ve onu görmezden gelmelisiniz.

Dört katmanın hepsi bir uç noktada aynı fikirdeyse küçük boyut alın. Üçü aynı fikirdeyse izleyin. İkisi aynı fikirdeyse işlem fikri hazır değildir. Yalnızca biri yanıyorsa, grafik kılığına girmiş gürültüye bakıyorsunuz.

Ücretsiz ve ücretli katmanlar: gerçekte nelerin kilidini açar?

Her iki platformun da iddialı ücretsiz katmanları ve pahalı ücretli katmanları var, aralarındaki fark ise pazarlamanın ima ettiğinden daha büyük. Her seviyede ne elde ettiğinizi bilmek, ihtiyacınız olmayan özellikler için ödeme yapmanızı engeller.

Glassnode tarafında ücretsiz katman, gecikmeli ve sınırlı geçmiş derinliğe sahip kısıtlı bir metrik setine erişim sağlar. Güncel MVRV ve SOPR değerlerini görebilirsiniz, ancak birden fazla döngüyü kapsayan uzun vadeli sürümlerini göremezsiniz. Ücretli Standard plan, tüm metrik kütüphanesinin, daha uzun geçmiş verilerin ve özel göstergeler oluşturma becerisinin kilidini açar. Professional plan API erişimi ekler. Grafiklere hızlıca bakmak yerine geriye dönük test yapmak istiyorsanız Glassnode verilerini kullanmanın tek mantıklı yolu budur. Çoğu bireysel kullanıcı için Standard plan, platformun bir önizleme olmaktan çıkıp araştırma aracına dönüştüğü taban seviyedir.

Coinglass tarafında ücretsiz katman Glassnode'un ücretsiz katmanından daha cömerttir ve fonlama, open interest ve temel heatmap için hızlı kontrol yapmakta gerçekten işe yarar. Ücretli katmanlar options Greeks, ayrıntılı liquidation akışı ve uyarılar ekler. Perps işlemi yapıyor ve options tarafına hiç dokunmuyorsanız, ücretsiz katman ve haftada birkaç manuel kontrol yeterli olabilir. Options işlemi yapıyor veya çok borsalı bir defter yönetiyorsanız, ücretli katman kazandırdığı zamanla kendini amorti eder.

Tuzak, bunları kullanan bir iş akışınız olmadan önce ikisi için de tam fiyat ödemektir. Ücretsiz başlayın, yukarıdaki iş akışını gecikmeli verilerle kurun ve yalnızca aynı ödeme duvarına tekrar tekrar takıldığınızı fark ettiğinizde yükseltme yapın.

On-chain ve derivatives verilerini akıllıca nasıl takip edersiniz?

On-chain ve derivatives verileri hızlı hareket eder, etraflarındaki anlatı da öyle. Tek bir SOPR düşüşü veya tek bir fonlama dönüşü, crypto Twitter'da çoğu geriye dönük bakan ve birçoğu yanlış olan düzinelerce sıcak yorum üretir. Sinyalleri manuel olarak, gerçek zamanlı biçimde, birden fazla panelde takip etmek kaybedilecek bir oyundur. Zippfeed, crypto başlıklarını sentiment scoring (bullish, neutral veya bearish) ve önem derecesiyle öne çıkarır, böylece gürültüyü azaltıp gerçekten tezinizi hareket ettiren gelişmelere odaklanabilirsiniz.