Aave erhöht GHO-Kreditzins auf Ethereum Core auf 4,5 %

Auf dem Ethereum-Core-Markt von Aave wird GHO nun mit 4,5 % verzinst, nach 4,25 % in den täglichen Momentaufnahmen vom 3. und 4. Oktober. Damit entsprechen die Kreditkosten dem sGHO-Sparzins von 4,5 %, den TokenLogic am 2. Oktober meldete. Die vorherige Lücke von 25 Basispunkten auf Core ist damit geschlossen. Ob dadurch die erschöpften Stablecoin-Reserven wieder aufgefüllt werden, hängt davon ab, wie Kreditnehmer GHO für die Rückzahlung beschaffen.

Warum das wichtig ist

Kreditnehmer können GHO am Sekundärmarkt kaufen oder USDC beziehungsweise USDT über ein GHO Stability Module tauschen. Der erste Weg kann den Marktpreis von GHO stützen, führt aber nicht zwingend Stablecoins den Reserven zu. Stablecoins gelangen in ein Modul, wenn Nutzer sie im Tausch gegen GHO einzahlen. So entsteht ein Bestand, der künftige Konvertierungen ermöglichen kann.

Dieser Unterschied ist für sGHO-Inhaber wichtig, die USDC erhalten möchten: Aaves Spar-Token lässt sich gegen GHO einlösen, nicht direkt gegen USDC. Laut Aaves Dokumentation zu nativem sGHO werden Einlagen nicht rehypothekiert und können ohne Wartefrist eingelöst werden. Für den Tausch von GHO in einen anderen Stablecoin sind jedoch weiterhin ausreichend Bestand und Marktliquidität nötig.

Auswirkungen auf den Markt

In der Momentaufnahme um Mitternacht am 5. Oktober beliefen sich die Core-Kreditaufnahmen auf 115,8 Millionen GHO, gegenüber 116 Millionen am 2. Oktober. Die Zinserhöhung könnte Rückzahlungen fördern. Die geringe Veränderung der ausstehenden Kredite belegt jedoch nicht, dass sich die Liquidität für den Umtausch in USDC verbessert hat. Entscheidend ist, ob Stablecoin-Bestände in die Module gelangen und für Einlösungen verfügbar bleiben.

Auch andere Wege haben eigene Einschränkungen. Eine Analyse von Kairos Research vom 8. September veranschlagte das nominale Rückzahlungsvolumen des Plasma GSM auf 40,6 Millionen, verglichen mit 38,6 Millionen an zugrunde liegenden liquiden Mitteln im Lending Pool. Unter den untersuchten Bridge-Einstellungen würde es zudem mindestens 9,7 Stunden dauern, 40 Millionen GHO zu transferieren. Aave Labs hat außerdem institutionelle Finanzierungswege vorgeschlagen. TokenLogic zufolge müssen die Zuflüsse bei einem dieser vorgeschlagenen Wege mindestens so lange bestehen bleiben wie die Kreditaufnahme des Kreditnehmers. Für GHO-Inhaber verändert der höhere Core-APR die Anreize. Ob eine Konvertierung tatsächlich möglich ist, hängt vom gewählten Weg, den Reservebeständen, Gebühren und verfügbaren Pool-Mitteln ab.