Aaves Base-Markt akzeptiert seit dem 25. September sieben Coinbase-Aktien-Token als Sicherheiten für USDC-Kredite, nachdem Aave Labs mitgeteilt hatte, dass sein V4 Equities Hub den Betrieb wieder aufgenommen habe. Der Mag-7-Lending-Spoke hat ein Kreditlimit von 21 Mio. USDC und ein Supply-Limit von 32 Mio. USDC. Keine der beiden Zahlen zeigt jedoch die aktuelle Auslastung oder die Höhe der ausstehenden Kredite. Das Risiko konzentriert sich auf die Lücke zwischen dem Schluss des Kursfeeds am Freitag und dessen Wiedereröffnung am Sonntagabend.
Warum das wichtig ist
Die aktiengebundenen Chainlink-Feeds halten den Wert vom Freitag ab 20 Uhr Eastern Time bis Sonntag um 20 Uhr Eastern Time fest. Das gilt auch an US-Börsenfeiertagen. Aave bleibt während des eingefrorenen Feeds für Einzahlungen, Kreditaufnahmen und Liquidationen geöffnet, und die Aktien-Token können weiterhin onchain gehandelt werden. Dadurch kann sich die Gesundheit einer Position verschlechtern, ohne dass das Protokoll die Bewegung berücksichtigt, bis der Feed aktualisiert wird.
Die Sicherheitenfaktoren liegen zwischen 65 % und 79 %. Das Stressmodell von LlamaRisk berücksichtigt Kursbewegungen außerhalb der Handelszeiten, eine Lücke von 0,5 % zwischen Oracle und Markt sowie Zinsen, die am oberen Ende der USDC-Kreditkurve mit 24 % jährlich anfallen. Diese Parameter sollen modellierte Verluste abfedern, garantieren aber keinen Schutz vor einem größeren oder weniger liquiden Ereignis.
Marktauswirkungen
Wenn eine Kurslücke bei der Wiedereröffnung eine Position unter ihre Liquidationsschwelle drückt, müssen Liquidatoren die Aktien-Token möglicherweise nach Wiederaufnahme des Feeds übernehmen und verkaufen oder absichern. Der konfigurierte maximale Liquidationsbonus beträgt 5,5 %. Ein Snapshot vom 17. September zeigte für die Token eine Verkaufstiefe auf Base von etwa 0,27 Mio. bis 1,08 Mio. USDC bei einer Preiswirkung von 2 %.
Eine geringe Liquidität oder eine größere als modellierte Kurslücke könnte Zwangsverkäufe erschweren und im freiwillig teilnehmenden Equities Hub uneinbringliche Schulden hinterlassen. Die USDC-Anbieter in diesem Hub sind die Gläubigergruppe, die einem möglichen Fehlbetrag ausgesetzt ist. Das Limit von 21 Mio. USDC begrenzt die maximale Kreditaufnahme, doch das tatsächliche Risiko hängt von den ausstehenden Positionen und der ausführbaren Liquidität ab, sobald die Kurse aktualisiert werden.
Häufig gestellte Fragen
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Welches Hauptrisiko besteht für USDC-Anbieter im Equities Hub von Aave?
USDC-Anbieter könnten uneinbringliche Schulden tragen, wenn die Preise der Aktien-Token während eingefrorener Feeds nachgeben und Liquidatoren aus den übernommenen Sicherheiten nicht genügend Wert zurückgewinnen können.
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Wie lange sind die aktiengebundenen Feeds jedes Wochenende eingefroren?
Die Feeds halten den Freitagswert von Freitag 20 Uhr Eastern Time bis Sonntag 20 Uhr Eastern Time fest. Auch an US-Börsenfeiertagen behalten sie ihren letzten Wert.
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Stellt das Limit von 21 Mio. USDC die aktuellen Kreditbestände bei Aave dar?
Nein. Die 21 Mio. USDC sind die Kreditobergrenze des Mag-7-Spokes. Daraus lassen sich weder die aktuelle Kreditaufnahme noch Einzahlungen oder Auslastung ableiten.
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Was passiert, wenn ein Aktien-Token-Feed nach einer Kurslücke wieder aktualisiert wird?
Ein niedrigerer Kurs kann eine Position mit einer einzigen Aktualisierung liquidierbar machen. Ein Liquidator muss die Token dann möglicherweise verkaufen, absichern oder auf einen zulässigen Rücknahmeweg warten.
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Welche Schutzmechanismen hat LlamaRisk in die Marktparameter aufgenommen?
Die Parameter umfassen Sicherheitenfaktoren von 65 % bis 79 %, einen maximalen Liquidationsbonus von 5,5 %, modellierte Bewegungen außerhalb der Handelszeiten, eine Oracle-Lücke von 0,5 % und 24 % jährliche USDC-Zinsen.
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