Arca CIO Jeff Dorman schlägt Alarm über die Kapitalstruktur von MicroStrategy und sagt, die Situation sei "außer Kontrolle geraten." Im Kern seiner Bedenken: Die etwa 15 Milliarden Dollar an Vorzugsaktien von Strategy tragen jährliche Dividendenverpflichtungen von etwa 1,5 Milliarden Dollar — eine Zahl, die eine konsistente Cash-Generierung erfordert, die das Unternehmen möglicherweise nicht aufrechterhalten kann.
Dorman weist darauf hin, dass Strategy 2 Milliarden Dollar in bar durch die Ausgabe von Aktien aufgenommen hat, um angeblich kurzfristige Ausfallängste zu lindern. Doch anstatt diesen Puffer zu nutzen, um die Vorzugsdividenden zu finanzieren, hat das Management ihn verwendet, um Anleihen von 2029 zurückzukaufen — ein Schritt, den Dorman als Priorisierung der Schuldenrückzahlung gegenüber dem Vorzugsstapel interpretiert.
Das Ergebnis, so Dorman, ist, dass MSTR-Aktionäre, BTC-Expositionssuchende und Vorzugsaktionäre nun gleichzeitig zum ersten Mal "in der Klemme" stecken.
CryptoSlate
TheBlock
CoinDesk
CoinTelegraph