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Analysten von Bernstein unter der Leitung von Gautam Chhugani erwarten, dass Bitcoin bis Mitte 2027 ein neues Allzeithoch von $150,000 und am Höhepunkt des nächsten Vierjahreszyklus 2029 rund $300,000 erreicht. Sie verstehen diese Prognose als makroökonomische Neubewertung und nicht als Wiederholung vergangener Zyklen. Die Prognose stützt sich auf die These des „Debasement-Trades“: Angesichts einer US-Staatsverschuldung von fast $40 Billionen und steigender Renditen, die eine sich selbst verstärkende fiskalische Stressspirale erzeugen, erwartet die Firma, dass politische Entscheidungsträger eine Währungsabwertung der Sparpolitik vorziehen. Das wiederum lenkt Kapital in knappe, nicht verwässerbare Vermögenswerte. Als zentrales Argument gilt dabei die Halterkonzentration von Bitcoin: 59 % des Angebots wurden in den vergangenen 12 Monaten nicht bewegt.
Warum das wichtig ist
Die Mittwochsnotiz erscheint, während Bitcoin sich in den vergangenen 10 Tagen nach einem Rückgang von etwa 50 % seit dem Hoch im Oktober 2025 um 28 % erholt hat. Bernstein stufte den Rücksetzer als deutlich flacher ein als die Einbrüche von 75 % bis 90 % in früheren Zyklen und führte dies auf die Beteiligung an Bitcoin-Spot-ETFs sowie Käufe von Unternehmen für ihre Treasury-Bestände zurück, die den Abverkauf abfederten. Eric Balchunas, Senior-ETF-Analyst bei Bloomberg, sagte am Dienstag, der „Debasement-Trade“ beginne, die KI-Manie zu ersetzen. Er verwies darauf, dass BlackRocks Bitcoin-Spot-ETF IBIT und der Gold-ETF GLD von SPDR wieder zu den zehn meistgehandelten ETFs zählten und damit Halbleiterfonds verdrängten, die den Sommer über dominiert hatten.
Auswirkungen auf den Markt
Im beschleunigten Szenario von Bernstein könnte institutionelles Kapital, das dem Debasement-Trade folgt, Bitcoin bis Mitte 2027 auf $200,000 und 2029 auf einen Höchststand von $500,000 treiben. Die längerfristige Prognose von $1 Million bis Ende 2033 bleibt bestehen. Auf Unternehmensseite bestätigte Bernstein die Outperform-Einstufung für Strategy, senkte aber sein Kursziel wegen des aktualisierten Zyklusausblicks und der beschleunigten Aktienverwässerung von $450 auf $350. Das neue Kursziel entspricht einem Aufwärtspotenzial von 176 % gegenüber dem Dienstagsschluss von Strategy bei $126.83. Das Unternehmen hält 840,447 BTC, rund 4 % des Gesamtangebots, und verfügt über Barmittel, die Zinsen und Vorzugsdividenden 3,9 Jahre lang decken. Eine Erholung der Strategy-Vorzugsaktie STRC in Richtung $100 könnte laut den Analysten dazu führen, dass das Unternehmen wieder in den „Kaufmodus“ schaltet und Bitcoin-Käufe aufnimmt.
Häufig gestellte Fragen
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Warum begründet Bernstein die Bitcoin-Prognose mit einem „Debasement-Trade“?
Bernstein argumentiert, dass die 40-jährige Ära fallender Zinsen beendet ist und die US-Staatsverschuldung von rund $40 Billionen zusammen mit steigenden Renditen eine sich selbst verstärkende fiskalische Stressspirale erzeugt. Die Firma erwartet, dass politische Entscheidungsträger eine Währungsabwertung der…
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Wie sieht Bernsteins Bullenszenario für Bitcoin aus?
Im beschleunigten Debasement-Szenario rechnet Bernstein mit $200,000 für Bitcoin bis Mitte 2027 und einem Höchststand von $500,000 im Jahr 2029, falls institutionelles Kapital den Trade aggressiver verfolgt. Der Basisfall sieht $150,000 bis Mitte 2027 und $300,000 am Zyklushoch 2029 vor.
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Warum senkte Bernstein das Strategy-Kursziel auf $350?
Die Senkung spiegelt Bernsteins aktualisierten Bitcoin-Zyklusausblick und die beschleunigte Aktienverwässerung wider, obwohl die Firma ihre Outperform-Einstufung beibehielt. Das neue Ziel impliziert weiterhin ein Aufwärtspotenzial von 176 % gegenüber dem Dienstagsschlusskurs von Strategy bei $126.83.
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Wie ist dieser Bitcoin-Rückgang im Vergleich zu früheren Zyklen einzuordnen?
Bernstein bezeichnete den Rückgang von etwa 50 % seit dem Hoch im Oktober 2025 als deutlich flacher als die in früheren Zyklen beobachteten Einbrüche von 75 % bis 90 %. Die Firma führte dies auf die Beteiligung an Bitcoin-Spot-ETFs und Käufe von Unternehmen für ihre Treasury-Bestände zurück, die den Abverkauf…
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Wie beurteilt Eric Balchunas den Debasement-Trade?
Der leitende ETF-Analyst von Bloomberg sagte am Dienstag, der Debasement-Trade beginne, die KI-Manie zu ersetzen. Er verwies darauf, dass BlackRocks Bitcoin-Spot-ETF IBIT und der Gold-ETF GLD von SPDR wieder zu den zehn meistgehandelten ETFs zählten und einige Halbleiterfonds verdrängten.
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