CoinDesk
Bitcoin handelte am Wochenende stabil bei etwa 63.500 $, blieb jedoch unter 64.000 $ und schwebte über den niedrigen 60.000ern. Laut Yusuf Fakhro, Partner bei ARP Digital, hat sich das Flussbild unter dem Tape umgekehrt. US-Spot-ETFs haben in den fünf Handelstagen bis zum 7. August mehr als 14.000 BTC absorbiert, der stärkste Zeitraum seit Mai. Im dritten Quartal wurden bereits rund 11.000 BTC an Nettomittelzuflüssen verzeichnet, während im zweiten Quartal 110.000 BTC an Abflüssen zu verzeichnen waren. Der institutionelle Verkauf, der das zweite Quartal prägte, hat sich, so Fakhro, in Käufe gewandelt.
Warum es wichtig ist
Die Flussdaten landen auf dem dünnsten Tape seit Jahren. Die Spot-Volumina sind auf Zweieinhalbjahrestiefs gefallen, die perpetualen Volumina auf Dreijahrestiefs, und die realisierte Volatilität liegt nahe Mehrjahrestiefs. Frische Nachfrage, die in ein Tape einströmt, das niemand beobachtet, ist typischerweise, wie nachhaltige Böden entstehen. Fakhro interpretiert Bitcoins sechsmonatigen Bereich zwischen 60.000 und 80.000 $, der nahe einem Rückgang von 50 % gehalten wird, anstatt wie in den Bärenmärkten von 2014, 2018 und 2022 weiter zu sinken, als Apathie und nicht als Verschlechterung. On-Chain-Daten zeigen, so Fakhro, beginnende klassische Merkmale eines Bodens, da sich die Stimmung von Panik zu Vorsicht wandelt.
Marktauswirkungen
Das Setup hat zwei Seiten. Bitcoin ist sowohl unter 64.000 $ als auch über 62.000 $ gefangen, ein Kasten und kein Startplatz. Das perpetual open interest blieb im Sommer über 300.000 BTC, was im Vergleich zum Durchschnitt hoch ist, selbst als die Volumina gefallen sind. Diese Kombination macht den Markt anfällig für ein scharfes Liquidationsereignis in beide Richtungen. Der bullishe Fall beruht auf der Kontinuität der Zuflüsse; der bearishe Fall ist ein dünnes Tape, das eine erzwungene Auflösung in denselben niedrigliquiden Bid-Stack verstärkt, der gerade die ETF-Nachfrage absorbiert hat.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel Bitcoin haben US-Spot-ETFs Anfang August absorbiert?
Mehr als 14.000 BTC in den fünf Handelstagen bis zum 7. August, der stärkste Zeitraum seit Mai, laut Yusuf Fakhro von ARP Digital.
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Signalisiert Bitcoins Preisspanne einen Boden oder anhaltende Schwäche?
ARP Digital interpretiert den sechsmonatigen Bereich zwischen 60.000 und 80.000 $, der nahe einem Rückgang von 50 % gehalten wird, als Apathie und nicht als Verschlechterung, wobei nun klassische Merkmale eines Bodens in den On-Chain-Daten sichtbar sind.
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Warum ist das dünne Handelsvolumen für ETF-Zuflüsse wichtig?
Die Spot-Volumina liegen bei Zweieinhalbjahrestiefs und die perpetualen Volumina bei Dreijahrestiefs, sodass die gleiche ETF-Nachfrage auf einen viel dünneren Bid-Stack trifft. Fakhro beschreibt frische Nachfrage in ein ruhiges Tape als typischen Weg, wie nachhaltige Böden entstehen.
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Was ist das Haupt Risiko für das aktuelle Bitcoin-Setup?
Das perpetual open interest hat den Sommer über über 300.000 BTC gehalten, was im Vergleich zum Durchschnitt hoch ist, selbst als die Volumina gefallen sind, und macht den Markt anfällig für eine scharfe Liquidationsbewegung in beide Richtungen.
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Wie hat sich die institutionelle Positionierung von Quartal zu Quartal verändert?
Im dritten Quartal wurden rund 11.000 BTC an Nettomittelzuflüssen verzeichnet, während im zweiten Quartal 110.000 BTC an Abflüssen zu verzeichnen waren, ein Wechsel vom institutionellen Verkauf, der das zweite Quartal prägte, zu Nettokäufen jetzt.
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