Zwei aufeinanderfolgende Freitagstermine bei Deribit räumten den Block von Optionskontrakten weg, den Trader für Bitcoins Sommerflaute verantwortlich gemacht hatten. Rund 19,000 BTC-Optionen im Wert von $1.2 billion liefen am Freitag um 08:00 UTC aus, mit Max Pain bei $64,500; Bitcoin schloss den Tag bei $64,140, nachdem der Kurs zu Wochenbeginn $66,000 nicht halten konnte. In der Woche davor lag der Max Pain bei einem gleich großen Verfall bei $63,000, und Bitcoin driftete in die andere Richtung. Zwei Verfälle, zwei gegensätzliche Ergebnisse, und in keinem Fall wirkte der theoretische Pin sichtbar.
Warum das wichtig ist
Die Geschichte von den Händlern, die den Markt festnageln, lief mit den Kontrakten selbst aus. Mit der Hedging-Ausrede weg bleibt eine einfachere Lesart: Die Nachfrage ist auf beiden Seiten dünn. CryptoQuants Taker-Flow-Daten zeigen, dass Verkäufer am Donnerstag und Freitag aggressiv über den Spread gingen, der Coinbase-Premium-Index rutschte auf einen Abschlag von 0,088%, den größten seit dem 16. Juli, und gehebelte Longs absorbierten $45.9 million an erzwungenen Auflösungen gegenüber nur $7.4 million auf der Short-Seite. Spot-Bitcoin-ETFs verloren am Donnerstag $225.2 million, nachdem sie sieben Handelstage lang Zuflüsse von fast $1 billion angezogen hatten, wobei allein BlackRocks IBIT für $202.5 million des Umschwungs verantwortlich war.
Marktauswirkung
Die größte verbleibende Wette ist ein Call-Spread über $2.5 billion Nominalwert auf Deribits Monatsverfall am 31. Juli: rund 27,000 Kontrakte beim Strike von $70,000 und 21,000 bei $72,000, wobei Calls in beiden Fällen dominieren. Deribit-CCO Jean-David Péquignot verwies auf einen einzelnen Block, der 20,000 der $70,000-Calls kaufte und 20,000 der $72,000-Calls verkaufte. Damit sich der Trade auszahlt, muss Bitcoin in sechs Tagen um etwa 9% steigen, und Deribits eigenes Modell setzt die Chance, dass der Kurs im Juli lediglich $70,000 berührt, auf 14.5%. Der Verfall am 31. Juli liegt zwei Tage nach der Entscheidung der Fed am 28. bis 29. Juli, für die ein Zinsschritt um einen Viertelpunkt mit ungefähr eins zu drei eingepreist ist und eine Senkung praktisch bei null liegt, und der Zeitplan für den CLARITY Act hat sich verschoben, wobei Polymarket eine Verabschiedung 2026 mit rund 35% einpreist, nach über 80% im Februar.
Häufig gestellte Fragen
-
Was ist Max Pain bei Bitcoin-Optionen?
Max Pain ist der Kurs, bei dem die meisten auf Deribit verkauften Optionen wertlos verfallen und die Optionsverkäufer am wenigsten kosten. Er zeigt, wo sich das Open Interest gesammelt hat, und zieht den Spotpreis für sich allein nicht dorthin.
-
Wie viele Bitcoin-Optionen liefen am 25. Juli aus?
Am Freitag liefen auf Deribit rund 19,000 BTC-Optionen mit einem Nominalwert von etwa $1.2B um 08:00 UTC aus, mit Max Pain bei $64,500. Bitcoin schloss den Tag bei $64,140.
-
Was ist der $2.5B Call-Spread auf Deribit?
Deribit-CCO Jean-David Péquignot beschrieb einen einzelnen Block, der 20,000 $70,000-Calls kaufte und 20,000 $72,000-Calls verkaufte, eine Struktur mit rund $2.5B Bruttonominal über beide Beine. Sie zahlt, wenn Bitcoin am 31. Juli über $70,000 schließt, und liefert oberhalb von $72,000 keinen weiteren Gewinn.
-
Welche Chancen gibt Deribit für einen Bitcoin-Kurs von $70,000?
Das eigene Modell von Deribit setzt die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin im Juli überhaupt $70,000 berührt, auf 14.5%, für $72,000 auf 4.1%. Für einen Schluss über dem Strike braucht es in sechs Tagen rund 9% Aufwärtsbewegung.
-
Warum hängt der Verfall am 31. Juli mit Fed und CLARITY Act zusammen?
Der Verfall liegt zwei Tage nach der FOMC-Sitzung am 28. bis 29. Juli, für die ein Zinsschritt um einen Viertelpunkt mit etwa eins zu drei eingepreist ist. Orbit Markets' Jimmy Yang verband die Nachfrage nach Calls am 31. Juli mit Hoffnungen auf den CLARITY Act, doch Polymarket preist eine Verabschiedung 2026 nach dem…
CoinTelegraph
WatcherGuru
CoinDesk
Whale Alert
TheBlock
Crypto News