Bitcoin hielt sich am Freitag unter 73.000 $ und fand keinen Käufer, obwohl US-Aktien, Anleihen und Rohöl nach einem Axios-Bericht anzogen, demzufolge US- und iranische Unterhändler eine 60-tägige Absichtserklärung als Entwurf vereinbart hatten, um den Waffenstillstand zu verlängern und Atomgespräche aufzunehmen. Gleichzeitig wurde das makroökonomische Umfeld feindlich: Der PCE-Index (Personal Consumption Expenditures), der bevorzugte Inflationsmaßstab der Fed, stieg unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh im Jahresvergleich auf 3,8 % – der höchste Stand seit fast drei Jahren und ein scharfer Sprung von 2,8 % im Februar. Finanzminister Scott Bessent warnte separat, die USA würden jegliche Mautgebühren für die Schifffahrt durch die Straße von Hormus „nicht tolerieren“, und kündigte aggressive Sanktionen gegen jede Partei an, die Transitgebühren ermöglicht.
Warum es zählt
Krypto entkoppelt sich von der breiteren Risikoaufnahme auf eine Weise, die eher auf Positionierung als auf Geldflüsse hindeutet. Aktien- und Ölhändler setzen auf eine mögliche Deeskalation des Nahost-Konflikts, der die Makrotrends seit Monaten dominiert, doch sowohl Bitcoin als auch Gold werden verkauft – ein Muster, das JPMorgan darauf zurückführt, dass Anleger den sogenannten Debasement-Trade aus der Pandemiezeit auflösen, der die beiden Vermögenswerte als makroökonomische Absicherungen in den Mittelpunkt gerückt hatte. Die Bank verweist auf jüngste Abflüsse aus Bitcoin- und Gold-ETFs sowie schrumpfende institutionelle Futures-Positionen als Hinweis darauf, dass die Absicherungsnachfrage vor einem tatsächlichen Friedensschluss abkühlt. Da der PCE nun auf einem fast Dreijahreshöchststand notiert, steht auch die Disinflations-These, die einen Großteil des Krypto-Aufschwungs 2024–2025 getragen hat, wieder infrage.
Auswirkungen auf den Markt
Das Bild sieht sowohl im Spot- als auch im Derivatemarkt schwer aus. Dass Bitcoin nicht auf ein positives Risiko-Signal aus dem traditionellen Finanzsektor reagiert, ist verräterisch: Händler werten die Friedensschlagzeilen nicht als bullisch für Krypto, und JPMorgans Deutung impliziert, dass die Auflösung noch weitergehen könnte, falls tatsächlich ein Deal zustande kommt. Olu Sonola, Leiter der US-Volkswirtschaftsabteilung von Fitch Ratings, bezeichnete den PCE-Bericht als „zunehmend unbequem für die Fed“ und warnte, die Kerninflation bewege sich in die falsche Richtung – was darauf hindeutet, dass Zinssenkungs-Spielräume genau in dem Moment ausgepreist werden, in dem Krypto Liquiditäts-Rückenwind bräuchte.
Häufig gestellte Fragen
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Warum zieht Bitcoin angesichts der US-Iran-Friedensschlagzeilen nicht an?
JPMorgan zufolge löst sich der Debasement-Trade aus der Pandemiezeit auf. Abflüsse aus Bitcoin- und Gold-ETFs sowie schrumpfende institutionelle Futures-Positionen deuten darauf hin, dass Anleger einem tatsächlichen Friedensschluss vorgreifen, statt die Schlagzeilen als bullisch zu werten.
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Was hat der jüngste PCE-Inflationsbericht gezeigt?
Der PCE-Index, der bevorzugte Inflationsmaßstab der Fed, stieg im April im Jahresvergleich auf 3,8 % – der höchste Stand seit fast drei Jahren und ein scharfer Sprung von 2,8 % im Februar, laut dem ersten Inflationsbericht unter Vorsitzendem Kevin Warsh.
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Was hat Finanzminister Scott Bessent zur Straße von Hormus gesagt?
Bessent warnte, die USA würden jegliche Mautgebühren für die Schifffahrt durch die Straße von Hormus „nicht tolerieren“, und kündigte aggressive Sanktionen gegen jede Partei – einschließlich Oman – an, die Transitgebühren durch diese wichtige Wasserstraße ermöglicht.
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Was hat der Fitch-Ökonom zum PCE-Bericht gesagt?
Olu Sonola, Leiter der US-Volkswirtschaftsabteilung von Fitch Ratings, bezeichnete das Inflationsbild als „zunehmend unbequem für die Fed“ und warnte, die Kerninflation bewege sich in die falsche Richtung, wobei der Preisdruck in den kommenden Monaten wahrscheinlich anhalten werde.
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Was sind die nächsten Kurstreiber für Bitcoin?
Die Reaktion der Fed auf die PCE-Überraschung von 3,8 %, der Stand des US-Iran-Waffenstillstands-Entwurfs sowie jede Eskalation im Zusammenhang mit Bessents Warnung zur Straße von Hormus sind die Wendepunkte, auf die Händler achten.
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Benjamin Cowen