Susie Violet Ward, Direktorin von Bitcoin Policy UK und selbsternannte Strategy-Aktionärin, sagte, ein aktuelles Video des Executive Chairman Michael Saylor, das für STRC wirbt – Strategies ewige Vorzugsaktie mit einer Dividende von 11,25 % – habe das Risikoprofil des Instruments verfälscht dargestellt. „Es ist das Risiko, mit dem ich mich unwohl fühle. Ich glaube nicht, dass das Risiko erklärt wird", sagte Ward gegenüber The Block auf der BTC Prague-Konferenz in der vergangenen Woche. „Saylor hat ein Video veröffentlicht, in dem er über seine Rendite mit STRC spricht … es wurde so dargestellt, als wäre überhaupt kein Risiko damit verbunden, und ich fand das wirklich unredlich."
Strategy nutzt die Erlöse aus STRC, um weitere Bitcoin-Akkumulation zu finanzieren – ein Modell, das nach Wards Argument dem Asset, dessen Reiz seine Knappheit ist, eine Schicht Financial Engineering überstülpt. Sie verglich das Playbook aus Aktienemissionen zum BTC-Kauf, das eine wachsende Riege von Digital-Asset-Treasury-Unternehmen bevorzugt, mit „Fiat-Spielen", die an Pump-and-Dump-Schemas im Stil von Memecoins erinnern.
Warum es zählt
Der Vorwurf ist ungewöhnlich, weil er aus dem Lager der Bitcoin-Maximalisten kommt – von einer Aktionärin, nicht von einem Short-Seller –, was die Verwässerungskritik schwerer wiegen lässt als die übliche bärische Analystenstimme. Wards Kernpunkt ist struktureller Natur: Jede neue Aktie, die zum Kauf von Bitcoin ausgegeben wird, verwässert bestehende Aktionäre – und dieser Mechanismus ist das Gegenteil der Geschichte harter Knappheit, die ursprünglich Kapital in BTC gelenkt hat. Die Kritik kommt just in einer Zeit, in der eine Welle kleinerer börsennotierter Unternehmen sich seit dem BTC-Höchststand im Oktober 2025 als Treasury-vehikel neu erfunden haben.
Marktauswirkungen
Strategys MSTR notierte am Montag bei rund $132, ein Minus von mehr als 60 % gegenüber dem Vorjahr, während Bitcoin selbst rund 50 % gegenüber dem Oktober-Höchststand eingebüßt hat. Das Unternehmen gab einen weiteren Zukauf von 1.587 BTC zu einem Durchschnittspreis von $63.024 bekannt, womit sich die Gesamtbestände auf 846.842 BTC erhöhen. Da die Aktienkurse der Treasury-Unternehmen eng mit dem Spot-BTC korrelieren, hat die Verwässerung-gegen-Knappheit-Argumentation, die Ward vorbringt, direkte Übertragbarkeit auf jeden Nachahmer, der nach demselben Modell weiter Kapital aufnimmt.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist STRC und warum ist es umstritten?
STRC ist Strategies ewige Vorzugsaktie mit einer Dividende von 11,25 %. Die Erlöse werden für weitere Bitcoin-Käufe verwendet. Kritiker wie Susie Violet Ward argumentieren, die Struktur lege Financial Engineering und Verwässerungsrisiko über ein Asset, dessen Reiz gerade seine Knappheit ist.
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Wer ist Susie Violet Ward und warum hat ihre Kritik Gewicht?
Ward ist Direktorin von Bitcoin Policy UK und selbsternannte Strategy-Aktionärin; ihre Kritik kommt also aus dem Bitcoin-Maximalisten-Lager, nicht von Short-Sellern oder klassischen Bären.
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Was sagte Michael Saylors STRC-Video konkret?
Laut Ward hob das Video die 11,25-%-Rendite von STRC hervor, erklärte aber das zugrundeliegende Risiko nicht ausreichend. Ward bewertete die Rahmung so, als werde das Instrument risikofrei dargestellt – was sie als unredlich bezeichnete.
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Wie performen Strategy und die Treasury-Unternehmen?
MSTR notierte am Montag bei rund $132, ein Minus von mehr als 60 % gegenüber dem Vorjahr. Bitcoin selbst hat seit dem Oktober-2025-Höchststand knapp 50 % verloren. Strategy gab einen weiteren Kauf von 1.587 BTC zu durchschnittlich $63.024 bekannt, womit die Bestände auf 846.842 BTC steigen.
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Was ist das Verwässerungsargument von Ward?
Ward argumentiert, dass die Ausgabe neuer Aktien zum Bitcoin-Kauf bestehende Aktionäre verwässert – ein Widerspruch zur Geschichte harter Knappheit, die ursprünglich Kapital in BTC zog. Dieselbe Kritik wendet sie auf die breitere Welle börsennotierter Unternehmen an, die Strategies Treasury-Playbook folgen.
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