CFTC genehmigt Aktien-Perpetual-Futures an US-Börsen

Die CFTC hat erstmals den Weg für Perpetual Futures auf einzelne Aktien an registrierten US-Börsen freigemacht. CFTC-Chef Michael Selig erklärte, die Kontrakte gälten nach den geltenden Regeln für Wertpapier-Futures als genehmigt und unterlägen der gemeinsamen Aufsicht von CFTC und SEC. Damit kommt ein Produkt nach Art der Kryptomärkte in die regulierten US-Märkte. Welche Börsen die Kontrakte listen und welche Aktien verfügbar sein werden, hat die Behörde jedoch noch nicht bekannt gegeben.

Warum das wichtig ist

Perpetual Futures ermöglichen es, auf Kursbewegungen zu spekulieren, ohne den Basiswert zu besitzen. Anders als klassische Futures haben sie kein Verfallsdatum und werden häufig mit Hebel gehandelt, der Gewinne wie Verluste verstärken kann. Sie sind zu einem wichtigen Bestandteil des Kryptohandels geworden, auch auf Offshore-Plattformen und dezentralen Handelsplätzen wie Hyperliquid.

Selig bezeichnete den US-Rahmen als regulierte Alternative zu Offshore-Plattformen. Die Genehmigung ist zudem ein weiterer Schritt in Washingtons Bemühungen, Perps der heimischen Aufsicht zu unterstellen. Auf aktienbasierten Derivaten lasteten regulatorische Hürden, weil sie sowohl unter das Wertpapier- als auch unter das Rohstoffrecht fallen. Der Commodity Futures Modernization Act von 2000 sieht eine gemeinsame Aufsicht vor. SEC und CFTC haben vereinbart, bei Produkten, die in den Zuständigkeitsbereich beider Behörden fallen, enger zusammenzuarbeiten.

Auswirkungen auf den Markt

Der Schritt eröffnet registrierten US-Börsen einen Weg, Perps auf Aktien anzubieten. Er legt jedoch weder fest, wo der Handel beginnt, noch welche Aktien erfasst werden. Diese Details werden bestimmen, wie schnell sich der neue Markt entwickelt.

Die Ausweitung rückt die US-Aufsichtsbehörden zudem näher an ein Marktmodell, das bei traditionellen Finanzunternehmen auf Interesse stößt. Intercontinental Exchange, die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, investierte kürzlich in tradeXYZ, einen Anbieter von Märkten für Perpetual Futures auf Hyperliquid. Zuvor hatte die CFTC den ersten Bitcoin-Perpetual-Future-Kontrakt an einer regulierten US-Börse genehmigt.