Ethereum und Solana: Baillie Gifford tokenisiert Bond-Fonds mit BNY

Der in Edinburgh ansässige Vermögensverwalter Baillie Gifford stellte am Montag den Baillie Gifford Enhanced Yield Fund (BAGEY) vor, ein tokenisiertes Fixed-Income-Produkt, das gemeinsam mit BNY entwickelt wurde und qualifizierten Anlegern Zugang zu einem aktiv gemanagten, kurz laufenden Portfolio aus öffentlichen Unternehmensanleihen bietet. Der auf US-Dollar lautende Fonds, der derzeit eine Rendite von rund 7% erzielt, ist als OEIC (Open-Ended Investment Company) nach britischem Recht strukturiert und läuft sowohl auf Ethereum als auch auf Solana. BNY stellt die Tokenisierungs- und Wallet-Infrastruktur bereit, während NatWest Trustee and Depositary Services als Depotbank fungiert. Das Produkt steht qualifizierten Anlegern im Vereinigten Königreich, in der Schweiz und auf den Kaimaninseln zur Verfügung.

Warum es wichtig ist

Die Kernbotschaft innerhalb des Fonds ist klarer als die Erzählung um die Hülle herum. Theo Golden, Leiter für digitale Vermögenswerte und Tokenisierung bei Baillie Gifford, positionierte BAGEY als einen onchain emittierten Fonds und nicht als einen Token, der auf einen bestehenden Fonds aufgesetzt wurde, wobei die Blockchain als Register dient und Anleger direktes Eigentum mit direktem Rückgriffsrecht halten. Diese Unterscheidung ist entscheidend: Sie positioniert das Produkt als Infrastruktur und nicht als Abkürzung im Settlement.

BNYs Beteiligung ist der legitimierende Moment. Katey Neate, globale Leiterin für Investorenlösungen bei BNY, erklärte, die Tokenisierung habe sich vom Konzept zur realen Anwendung entwickelt, und die Partnerschaft verleiht dem Launch eine Gegenpartei auf Verwahrstellen-Niveau, die den meisten früheren RWA-Piloten fehlte. Für eine Dual-Chain-Emission auf Ethereum und Solana signalisiert die Struktur zudem, dass institutionelle RWA keine Single-Chain-These mehr ist.

Auswirkungen auf den Markt

BAGEY trifft auf einen RWA-Markt, der sich leise von den breiteren Krypto-Volumina abkoppelt. Die Mai-Daten zeigten, dass die kombinierten Börsenumsätze um 3,45% auf $4,41 Billionen fielen, den niedrigsten Stand seit September 2024, während die Volumina der RWA-Perpetual-Futures entgegen diesem Trend um 10,4% auf ein neues Allzeithoch stiegen. Der Zufluss in tokenisierte Fixed Income tut, was der breitere Markt nicht tut. Für Ethereum ist ein Unternehmensanleihen-Register von einem 118 Jahre alten Verwalter ein Legitimitäts-Upgrade. Für Solana ist es der erste große TradFi-Name, der die Chain als primäre Emissionsschiene nutzt und nicht als sekundären Spiegel.