FXRP-Kreditgeber auf Kinetic erhalten nur 0,04 % Basis-APR

Am 1. November waren auf Kinetics FXRP-Markt auf Flare rund 24 Millionen US-Dollar eingezahlt und 2 Millionen US-Dollar geliehen. Der Basis-APR für Kreditgeber lag bei etwa 0,04 %. Die Marktseite wies eine Supply-APY von 0,59 % aus, darunter eine separat aufgeführte rFLR-Prämie von 0,55 %. Die Auslastung von FXRP lag bei 6,7 % und damit deutlich unter den 92,8 % von USDT0.

Warum das wichtig ist

Der eingezahlte Betrag zeigt die Größe des Marktes, nicht die Einnahmen, die Kreditgeber durch Kreditzinsen erzielen. In dieser Momentaufnahme machten Anreize den Großteil der ausgewiesenen Rendite aus, während der Basiszins die geringe Nachfrage nach FXRP-Krediten widerspiegelte. Bei Kinetics Kreditmodell können Einzahler Vermögenswerte außerdem als Sicherheiten freischalten, um andere Token zu leihen. Daher kann der Zugang zu Krediten für Halter auch dann wertvoll sein, wenn der eingezahlte Vermögenswert kaum Zinsen abwirft.

Dieser Nutzen als Sicherheit ist von den direkten Erträgen zu unterscheiden. Aus der aggregierten Verschuldung in USDT0 lässt sich nicht ableiten, dass FXRP als Sicherheit verwendet wurde. Dafür wären Daten auf Kontoebene nötig. Native XRP und FXRP sind ebenfalls nicht dasselbe: FXRP ist eine an XRP gekoppelte Repräsentation auf Flare, die über das FAssets-System erstellt wird.

Auswirkungen auf den Markt

Die Momentaufnahme von FlareSignal bezifferte das FXRP-Angebot auf rund 19,45 Millionen und die geliehene Menge auf 1,31 Millionen FXRP. Zum Vergleich: Bei USDT0 waren rund 5,04 Millionen eingezahlt und 4,68 Millionen geliehen. Diese Zahlen unterstreichen den Unterschied bei der Auslastung, zeigen für sich genommen aber nicht, welche Sicherheiten den USDT0-Krediten zugrunde lagen.

Andere Renditeanzeigen verwenden andere Messgrößen. DefiLlama wies für den isoFXRP-Pool eine Supply-APY von 0,57 % als 30-Tage-Durchschnitt aus, mit einem Basisanteil von 0,04 % und einer WFLR-Prämienkomponente von +0,54 %. Unterschiedliche Zeiträume und Rundungen schränken den direkten Vergleich ein. Für FXRP-Kreditgeber sind eine anhaltende Kreditnachfrage und die daraus entstehenden Zinsen entscheidend, damit sich die Erträge auf eine solidere Grundlage als Prämien stützen können.