Hyperliquid startet Halbleiter-Perpetuals nach Börsenschluss

Paragon hat auf Hyperliquid einen Perpetual-Futures-Kontrakt auf den US-Halbleiterindex von MarketVector gestartet, der vom VanEck-SMH-ETF abgebildet wird. Der Kontrakt nutzt einen Index für verlängerte Handelszeiten, der mit Preisdaten von Pyth erstellt wird. Dadurch können Trader gehebelte Positionen auf Halbleiteraktien eingehen, während die US-Aktienmärkte geschlossen sind. Paragon zufolge wurden seit April 2026 29 Märkte gestartet und ein Volumen von knapp 500 Millionen US-Dollar verarbeitet. Wie viel davon auf diesen Kontrakt entfiel, gab das Unternehmen jedoch nicht bekannt.

Warum das wichtig ist

Das Produkt überträgt das jederzeitige Handelsmodell von Krypto auf ein synthetisches Aktienengagement. Trader können sofort auf Geschäftszahlen, politische Äußerungen oder andere Nachrichten über Nacht reagieren, statt auf die Eröffnung in New York um 9:30 Uhr warten zu müssen. Die Perpetual-Struktur hat kein Ablaufdatum. Für Positionen sind jedoch Sicherheiten erforderlich, und es fallen Funding-Zahlungen an, die dazu beitragen, die Preise mit dem Referenzindex verbunden zu halten.

Die Herausforderung besteht darin, dass der Referenzmarkt nicht rund um die Uhr gleichermaßen verfügbar ist. Nvidia, Broadcom, AMD und andere Indexbestandteile werden während der regulären Handelszeiten mit deutlich größerer Markttiefe gehandelt. Über Nacht kann ein Index für verlängerte Handelszeiten aktiv gehandelte Preise mit veralteten oder nur dünn gehandelten Kursen kombinieren. Ein Perpetual kann daher sowohl Erwartungen an die nächste Sitzung als auch einen Mangel an Tradern widerspiegeln, die bereit sind, die Gegenseite abzusichern.

Auswirkungen auf den Markt

Während des regulären Handels können Arbitrageure ein überteuertes Derivat verkaufen und die zugrunde liegenden Aktien oder einen verwandten ETF kaufen. Über Nacht kann diese Absicherung unvollständig sein oder nicht in ausreichender Größe zur Verfügung stehen. Ein Aufschlag von 4 % könnte bestehen bleiben oder sich vergrößern, weil die Trader, die am besten geeignet wären, die Lücke zu schließen, nicht beide Seiten zuverlässig absichern können.

Der Einsatz von Hebeln macht diese Abweichung folgenreicher. Ein Trader, der eine Position von 10.000 US-Dollar mit 2.000 US-Dollar Sicherheit hinterlegt, könnte bei einem Rückgang des Perpetuals um 15 % ungefähr 1.500 US-Dollar verlieren, selbst wenn der Halbleiterindex später wie erwartet 3 % höher eröffnet. Eine Liquidation hängt von der Maintenance Margin, den Mark-Preisen und den Kontraktregeln ab, nicht allein vom späteren Eröffnungspreis.

Hyperliquids HIP-3-Framework ermöglicht es Deployern, Kontrakte zu definieren, Oracle-Preise bereitzustellen und Hebelgrenzen festzulegen. Trader müssen weiterhin zwischen Transaktionspreis, Referenzindex und Liquidations-Mark-Preis unterscheiden. Mit der Ausweitung von Perpetuals auf Aktien außerhalb der Handelszeiten werden die Methodik des Kontrakts, die Robustheit der Oracles, die Liquidität und die Liquidationsparameter ebenso wichtig sein wie die Richtung der zugrunde liegenden Aktien.