Ein Morpho-Markt, der durch FXRP, eine tokenisierte Version von XRP, die von Flare übertragen wurde, unterstützt wird, hatte am 1. Oktober etwa 7,18 Millionen RLUSD an ausstehenden Krediten gegenüber 10,76 Millionen FXRP. Damit ist es der erste aktive Dollar-Kreditmarkt für XRP, der es den Inhabern ermöglicht, FXRP zu prägen, es nach Ethereum zu transferieren und Ripple's RLUSD-Stablecoin zu leihen, ohne ihre zugrunde liegende Position zu verkaufen. Der Haken: Drei Adressen tragen ungefähr 93% der 7,2 Millionen Dollar an ausstehenden Schulden.
Warum es wichtig ist
Ein Markt, der XRP-Inhabern den Zugang zu Krediten ohne Verkauf ermöglicht, ist der erste echte Anwendungsfall für das Asset außerhalb von Zahlungen und Spekulation. Aber ein Ort, an dem drei Wallets fast alle Kredite ausmachen, ist eher ein Stresstest als eine echte Akzeptanz. Die gleichen wenigen Positionen können die Schlagzeilenzahl mit einer einzigen Transaktion aufblähen oder verkleinern, und On-Chain-Aufzeichnungen identifizieren Wallets, nicht Eigentümer, sodass die tatsächliche Konzentration sogar noch enger sein könnte, als die Anzahl der Adressen vermuten lässt. Auch die Finanzierung ist ähnlich unausgewogen: Sentora RLUSD Main lieferte etwa 8,53 Millionen RLUSD und stellte fast die gesamte Liquidität bereit, obwohl der FXRP-Vault nur etwa 2% von Sentoras breiteren Zuteilungen ausmacht.
Marktauswirkungen
Morpho liquidiert Positionen, sobald die Schulden über 77% des Sicherheitenwerts steigen. Die drei größten Kreditnehmer sind weit von dieser Grenze entfernt, mit Puffern, die einem Rückgang von etwa 45% im FXRP-zu-RLUSD-Verhältnis für die größte Position und etwa 38% für die nächsten beiden entsprechen. Eine kleinere Position mit etwa 121.000 RLUSD Schulden gegenüber 133.000 FXRP liegt nur etwa 21% von der Liquidation entfernt. Ein größeres Stressereignis wäre der erste echte Test, denn ein Liquidator, der eine der Spitzenpositionen übernimmt, würde plötzlich eine beträchtliche Menge FXRP halten und müsste entscheiden, ob er sie hält, verkauft oder zurück in natives XRP einlöst. Die größere Frage ist, ob die nächste Plattform, eine native XRPL-Kreditarchitektur, die sich derzeit in der Sicherheitsüberprüfung befindet, eine breitere Kreditnehmerbasis anziehen kann oder ob sie bestehenden XRP-Inhabern nur einen weiteren Weg bietet, dasselbe Sicherheiten zu hebeln.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel XRP-unterstützte Schulden sind derzeit auf Morpho ausstehend?
Etwa 7,18 Millionen RLUSD an ausstehenden Krediten gegenüber 10,76 Millionen FXRP am 1. Oktober, der erste aktive Dollar-Kreditmarkt für XRP.
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Warum wird der XRP-Kreditmarkt auf Morpho als konzentriert angesehen?
Die drei größten Adressen machen ungefähr 93% der 7,2 Millionen Dollar an ausstehenden Schulden aus, und Sentora RLUSD Main lieferte fast die gesamte Liquidität auf der Kreditgeberseite.
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Was ist FXRP und wie ermöglicht es XRP-Inhabern, Dollar zu leihen?
FXRP ist eine tokenisierte Darstellung von XRP, die über Flare geprägt und nach Ethereum übertragen wird, wo Inhaber es als Morpho-Sicherheiten hinterlegen, um RLUSD zu leihen, ohne ihr XRP zu verkaufen.
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Wann liquidiert Morpho eine XRP-unterstützte Position?
Morpho liquidiert, sobald der Wert eines Kredits über 77% der zugrunde liegenden FXRP-Sicherheiten steigt. Die drei größten Kreditnehmer liegen weit unter dieser Grenze, mit Puffern, die einem Rückgang von etwa 45% und zwei 38% im FXRP-zu-RLUSD-Verhältnis entsprechen.
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Wird das XRP-Lending schließlich direkt auf dem XRP-Ledger stattfinden?
Ja. Eine native XRPL-Kreditarchitektur befindet sich derzeit in der Sicherheitsüberprüfung und würde, wenn sie die Genehmigung der Validatoren erhält, XRP-Inhabern ermöglichen, festverzinsliche Kredite direkt im Ledger zu originieren, ohne eine Brücke zu Ethereum.
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