Schiff nennt Saylors STRC ein Ponzi – BTC hält 82.000 $

Peter Schiff, Chefökonom von Euro Pacific Asset Management und einer der lautstärksten Dauerkritiker von Bitcoin, sagte Cointelegraph am 13. Mai, dass Michael Saylors STRC-Konstrukt im Kern ein Ponzi-Schema sei — selbst bei einem BTC-Kurs von rund 82.000 Dollar.

Schiffs Argument ist mechanisch, nicht rhetorisch. Seriöse Finanzwirtschaft tilge Schulden aus Erträgen, sagte er; weigere sich Saylor, Bitcoin zu verkaufen, könne er die 11,5-prozentigen Verpflichtungen von STRC nur bedienen, indem er frisches Kapital von neuen Investoren einsammle. Damit hängt die Struktur am kontinuierlichen Zustrom von Käufern, die bereit sind, den Carry für die bestehenden Halter zu finanzieren.

Warum es zählt

Schiff skizzierte zwei symmetrische Abwärtspfade. Verkauft Saylor BTC, um die Zinsen zu bedienen, garantiert die Größe der Position auf dem Weg nach draußen einen Markteinbruch. Hält er dagegen und wird in einem Abschwung zur Rückzahlung der Schulden zur Liquidation gezwungen, tragen die Halter den Verlust des Kapitals. In beide Richtungen ende das Ganze, so Schiff, mit demselben Resultat — STRC implodiert. Die Kritik trifft eine Aktionärsbasis von Strategy (ehemals MicroStrategy) am härtesten, die bislang für genau jenen Hebel belohnt wurde, den Schiff nun strukturell für kaputt erklärt.

Marktauswirkungen

Die Aussagen haben den Spot-BTC-Kurs zur Eröffnung nicht bewegt, aber sie schärfen das Bärennarrativ rund um den gehebelten BTC-Carry in einem makroökonomischen Umfeld, in dem die Kapitalkosten nicht länger null sind. Achten Sie auf erste Anzeichen eines Credit-Spread-Ausbruchs bei STRC — eine Ausweitung dort wäre der erste harte Beleg, dass Schiffs mechanisches Argument mehr ist als bloßer Kommentar.

Quelle: [Peter Schiff on Strategy Selling BTC: „This Whole Thing Is Going to Implode" — YouTube](https://www.youtube.com/watch?v=CsWrBHfFEiY)