Am 2. Oktober senkte das BLS seine Schätzungen für den Beschäftigungszuwachs im Juli und August zusammen um 60.000. Aus einem Zuwachs von 21.000 Stellen im Juli wurde ein Rückgang um 10.000, während die Zahl für August von 162.000 auf 133.000 revidiert wurde. Im September stieg die Zahl der Beschäftigten um 29.000. Die Revisionen korrigieren frühere Schätzungen und stellen keinen neuen Stellenabbau im September dar.
Die durchschnittlichen Stundenlöhne stiegen gegenüber dem Vormonat um 0,1% und gegenüber dem Vorjahr um 3,0%. Damit lagen sie unter den ursprünglich für August gemeldeten Werten von 0,3% im Monats- und 3,1% im Jahresvergleich.
Warum das wichtig ist
Die schwächeren Beschäftigungs- und Lohndaten entkräften das arbeitsmarktbezogene Argument für eine weitere Zinserhöhung durch die Federal Reserve. Am 16. September hob die Fed ihre Zielspanne um einen Viertelprozentpunkt auf 3,75%–4% an. Sie erklärte, der Beschäftigungszuwachs habe mit dem Wachstum der Erwerbsbevölkerung Schritt gehalten, während die Inflation erhöht geblieben sei. Der jüngste Bericht zeichnet ein weniger robustes Bild der Beschäftigung als frühere Schätzungen nahelegten.
Das Inflationsargument für eine straffere Geldpolitik bleibt jedoch bestehen. Die PCE-Inflation lag im August bei 3,4% im Jahresvergleich beziehungsweise bei 3,0% ohne Nahrungsmittel und Energie. Beide Werte liegen über dem 2%-Ziel der Fed. Damit müssen die Entscheidungsträger schwächere Arbeitsmarktdaten gegen eine Inflation abwägen, die noch nicht zum Zielwert zurückgekehrt ist.
Auswirkungen auf den Markt
Für Bitcoin könnte die geringere Aussicht auf höhere Zinsen eine Belastungsquelle für spekulative Anlagen entschärfen, da die Gefahr höherer Diskontsätze abnimmt. Der Zusammenhang ist jedoch nicht automatisch: Eine Mitarbeiterstudie der New York Fed vom Februar 2023 ergab in einer Intraday-Ereignisstudie, dass Bitcoin weitgehend nicht auf geldpolitische und makroökonomische Überraschungen reagierte.
Auch die Haushaltsbefragung macht die Einschätzung des Arbeitsmarkts komplizierter. Ihr zufolge stieg die Beschäftigung um 406.000, die Erwerbsbeteiligung nahm von 61,6% auf 61,8% zu und die Arbeitslosigkeit erhöhte sich leicht von 4,1% auf 4,2%, während die Erwerbsbevölkerung um 485.000 wuchs. Diese Zahlen erfassen Personen und nicht Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Zudem blieben die Veränderungen im September bei beiden Erhebungen unter den ungefähren Signifikanzschwellen des BLS. Der nächste Arbeitsmarktbericht ist für den 6. November geplant.
Häufig gestellte Fragen
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Wie hat das BLS die Beschäftigungszahlen für Juli und August revidiert?
Das BLS senkte die Schätzungen für beide Monate zusammen um 60.000. Aus einem Plus von 21.000 Stellen im Juli wurde ein Minus von 10.000, und der Augustwert wurde von 162.000 auf 133.000 korrigiert.
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Was zeigte der Arbeitsmarktbericht für September bei Beschäftigung und Löhnen?
Die Beschäftigung stieg um 29.000. Die durchschnittlichen Stundenlöhne legten im Monatsvergleich um 0,1% und im Jahresvergleich um 3,0% zu.
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Warum erschwert der Bericht die Einschätzung der Fed-Zinspolitik?
Schwächere Beschäftigungs- und Lohndaten schwächen das arbeitsmarktbezogene Argument für eine weitere Zinserhöhung. Die PCE-Inflation lag im August jedoch weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed.
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Was zeigte die Haushaltsbefragung zu Beschäftigung und Arbeitslosigkeit?
Ihr zufolge stieg die Beschäftigung um 406.000, die Erwerbsbeteiligung nahm von 61,6% auf 61,8% zu und die Arbeitslosigkeit erhöhte sich leicht von 4,1% auf 4,2%, während die Erwerbsbevölkerung wuchs.
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Wie könnte der Arbeitsmarktbericht Bitcoin beeinflussen, und was schränkt diesen Zusammenhang ein?
Weniger Druck zu höheren Zinsen könnte einen Gegenwind für Bitcoin abschwächen. Eine Mitarbeiterstudie der New York Fed ergab, dass Bitcoin in einer Intraday-Ereignisstudie weitgehend nicht auf geldpolitische und makroökonomische Überraschungen reagierte.
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