CoinDesk
Circle erzielte im ersten Halbjahr 2026 laut Chief Commercial Officer Kash Razzaghi pro Umsatzdollar etwa 7 Cent Nettogewinn. Der Emittent erwirtschaftete rund 1,4 Milliarden Dollar Umsatz, während Vertriebs- und Transaktionskosten 819 Millionen Dollar erreichten. Circle zufolge flossen die verbleibenden 473 Millionen Dollar in Compliance, Liquidität und Produktentwicklung, darunter etwa 214 Millionen Dollar für aktienbasierte Vergütung und damit verbundene Kosten.
Warum das wichtig ist
Die Zahlen stehen im Zentrum eines wachsenden Streits darüber, wem die Zinsen aus den Vermögenswerten zur Deckung von Stablecoins zustehen. Coinbase, Circles größter USDC-Partner, unterstützt neben Stripe und BlackRock auch Open USD. Open USD soll Unternehmen ermöglichen, Stablecoins gebührenfrei zu erzeugen und einzulösen, wobei die Reserveerträge nach Abzug einer Verwaltungsgebühr an die Teilnehmer weitergegeben werden.
Circle nannte Open USD nicht direkt, argumentierte jedoch, dass Reserveerträge auch Rücknahmen, Compliance und Widerstandsfähigkeit finanzieren müssen. Razzaghi schrieb, diese Kosten verschwänden nicht, wenn ein Emittent sich entscheide, sie nicht zu übernehmen. Circle erklärte zudem, dass die üblichen USDC-Rücknahmen weiterhin kostenlos seien und in der Regel innerhalb von zwei Geschäftstagen abgewickelt würden.
Auswirkungen auf den Markt
Der Wettbewerb setzt Circle unter Druck, die Ökonomie von USDC zu verteidigen und zugleich seine Vertriebswege zu sichern. Das Unternehmen erklärte, dass berechtigte Plattformkunden und Zahlungsströme über Circle Payments Network kostenlos auf Rücknahmen nahezu in Echtzeit zugreifen können. Zudem arbeitet Circle am Ausbau seines Partnernetzwerks, unter anderem mit einer fünfjährigen Vereinbarung im Zusammenhang mit Binances 100-Millionen-Dollar-Investment und USDC, das über den Wallet-Service von Circle gehalten wird.
Der OUSD-Token von Open USD ist bereits live, während das von Paxos angeführte Global Dollar Network über USDG ein weiteres Modell zur Teilung von Reserveerträgen anbietet. Die konkurrierenden Strukturen machen Partnerökonomie, Rücknahmegeschwindigkeit und Compliance-Kosten im gesamten Stablecoin-Markt zunehmend zu wichtigen Unterscheidungsmerkmalen.
Häufig gestellte Fragen
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Wie profitabel war Circles USDC-Geschäft im ersten Halbjahr 2026?
Circle zufolge blieben je Umsatzdollar etwa 7 Cent Nettogewinn. Im Berichtszeitraum erzielte das Unternehmen rund 1,4 Milliarden Dollar Umsatz.
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Wofür wurde der größte Teil von Circles Umsatz verwendet?
Vertriebs- und Transaktionskosten beliefen sich auf 819 Millionen Dollar. Circle erklärte, die verbleibenden 473 Millionen Dollar hätten Compliance, Liquidität und Produktentwicklung abgedeckt.
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Warum ist Coinbase für den Streit über die Stablecoin-Ökonomie relevant?
Coinbase ist Circles größter USDC-Partner, unterstützt aber zusammen mit Stripe und BlackRock auch Open USD. Open USD will Reserveerträge nach Abzug einer Verwaltungsgebühr an Teilnehmer weitergeben.
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Wofür müssen Reserveerträge laut Circle verwendet werden?
Circle zufolge müssen Reserveerträge Rücknahmen, Compliance sowie Liquiditäts- und Widerstandsfähigkeitskosten mitfinanzieren. Diese Ausgaben blieben auch dann bestehen, wenn Partner einen größeren Anteil erhielten.
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Sind USDC-Rücknahmen weiterhin kostenlos?
Circle erklärte, dass übliche USDC-Rücknahmen kostenlos bleiben und meist innerhalb von zwei Geschäftstagen abgewickelt werden. Berechtigte Kunden und bestimmte Zahlungsströme über Circle Payments Network können kostenlos auf Rücknahmen nahezu in Echtzeit zugreifen.
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