Die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) hat USDC der Circle Internet Financial Europe SAS als ersten bedeutenden E-Geld-Token der EU unter MiCA eingestuft. Insgesamt wurden 45 E-Geld-Token gemeldet. Ab dem 12. November übernimmt die EBA direkt die Aufsicht über das Kapital, die Reservewerte, die Liquiditätsanforderungen sowie die Sanierungs- und Rückzahlungspläne des Emittenten. Frankreichs Aufsichtsbehörde ACPR behält die Zuständigkeit für die Unternehmensführung und mehrere weitere Aufsichtsaufgaben.
Warum das wichtig ist
Mit der Einstufung geht die Aufsicht über zentrale finanzielle Schutzmaßnahmen für in der EU ausgegebenes USDC an die EBA über. Die nationale Aufsicht über andere Geschäftsbereiche des Emittenten bleibt bestehen. Beide Behörden werden bei der Übergabe zusammenarbeiten. Außerdem hat die EBA mit dem Finanzdienstleistungsministerium des US-Bundesstaats New York eine Vereinbarung unterzeichnet, um die Zusammenarbeit und den Informationsaustausch zu Stablecoin-Aktivitäten zu fördern.
Die Änderung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem Circle auf eine Überarbeitung des MiCA-Rahmens für Reserven drängt. In einer Stellungnahme zu einer Konsultation vom 1. Oktober argumentierte das Unternehmen, dass vorgeschriebene Bankeinlagen Emittenten dem Kredit- und Gegenparteirisiko von Banken aussetzen können. Circle schlug vor, Mindesteinlagen durch eine flexiblere Liquiditätsanforderung zu ersetzen, und forderte Änderungen an den Obergrenzen für Engagements gegenüber Staaten und Bankgegenparteien. Diese Vorschläge sind Teil einer getrennten politischen Debatte und keine Änderung, die mit der Übergabe der Aufsicht angekündigt wurde.
Auswirkungen auf den Markt
Nach den geltenden MiCA-Grundregeln müssen Kreditinstitute mindestens 30 % der für E-Geld-Token erhaltenen Mittel auf getrennten Konten verwahren. Der Rest muss in festgelegte sichere, risikoarme und hochliquide Instrumente investiert werden, die auf die jeweilige Referenzwährung lauten. Circle bezifferte die Mindesteinlagenquote auf 30 % der Reservewerte für E-Geld-Token-Emittenten und 60 % für Emittenten bedeutender Token.
Circle weist für USDC getrennte Emittenten in der EU und den USA aus. Laut Whitepaper hält die europäische Gesellschaft Reserven für Inhaber im Europäischen Wirtschaftsraum, die US-Gesellschaft dagegen für Inhaber außerhalb des EWR. Die Token sind zwar untereinander austauschbar, doch die weltweite Umlaufmenge von USDC bildet das Reserveportfolio des EU-Emittenten nicht ab.
Häufig gestellte Fragen
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Welche Zuständigkeiten für USDC gehen am 12. November an die EBA über?
Die EBA beaufsichtigt direkt das Kapital, die Reservewerte, die Liquiditätsanforderungen sowie die Sanierungs- und Rückzahlungspläne des EU-Emittenten.
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Welche Aufgaben behält Frankreichs ACPR?
Die ACPR bleibt für die Aufsicht über die Unternehmensführung zuständig. Außerdem beaufsichtigt sie qualifizierte Beteiligungen, Eignungs- und Zuverlässigkeitsprüfungen, Auslagerungen und Interessenkonflikte.
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Welche Änderungen der Reservevorschriften hat Circle vorgeschlagen?
Circle schlägt vor, vorgeschriebene Mindestbankeinlagen durch eine flexiblere Mindestanforderung an die Liquidität der Vermögenswerte zu ersetzen und die Obergrenzen für Engagements gegenüber Staaten und Bankgegenparteien zu ändern.
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Warum lässt sich aus der weltweiten Umlaufmenge von USDC nicht auf die Reserven des EU-Emittenten schließen?
Circle zufolge hält die europäische Gesellschaft Reserven für Inhaber im Europäischen Wirtschaftsraum, während die US-Gesellschaft Reserven für Inhaber außerhalb des EWR hält. Die Token sind austauschbar, die Reserveportfolios jedoch getrennt.
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Garantiert die Einstufung durch die EBA die Bindung von USDC oder ändert sie die Rückzahlung?
Nein. Die Einstufung bietet weder eine Garantie für die Bindung noch eine Versicherung. Sie ändert auch nicht automatisch die Rückzahlungsbedingungen und verpflichtet Inhaber nicht, ihre Mittel zu übertragen.
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