Walmart und Microsoft wehren sich gegen OKXICE-Aktienhandel

Walmart, Microsoft, Alphabet und JPMorgan Chase gehören zu den 38 Unternehmen, die sich gegen den Handel mit tokenisierten Aktien ihrer Unternehmen durch Dritte auf OKXICE wenden. Das geht aus einer Mitteilung des Handelsplatzes vom 28. Oktober hervor. Der geplante, rund um die Uhr geöffnete Handelsplatz gehört zu gleichen Teilen einer Tochtergesellschaft von Intercontinental Exchange und OKC USA. ICE betreibt die NYSE, doch OKXICE ist ein eigenständiger Handelsplatz, der den Sekundärhandel über automatisierte Liquiditätspools auf der XLayer-Blockchain plant.

Warum das wichtig ist

Die Einwände machen deutlich, dass die möglichen Einnahmen des Handelsplatzes und die Anreize der Emittenten nicht zusammenpassen. Die Servicegebühr von OKXICE geht an den Handelsplatz, während separate Poolgebühren den Anlegern zufließen, die Vermögenswerte bereitstellen, und Netzwerkgebühren an die Blockchain gehen. Der Sekundärhandel verschafft den Unternehmen kein neues Aktienkapital, und die Gebührenordnung beziffert keinen direkten finanziellen Vorteil für die Emittenten. Ein breiterer Zugang zu Aktien könnte für Unternehmen dennoch attraktiv sein. Dieser Vorteil muss jedoch gegen Risiken bei der Preisbildung und der Registerführung abgewogen werden.

Nach den Vorgaben der SEC müssen die erfassten Token mit herkömmlichen Aktien gleichwertige Aktionärsrechte gewähren. Die Ausnahmegenehmigung der SEC vom 17. September untersagt die Erstausgabe und Erstangebote auf den erfassten Handelsplätzen. Ein Emittent hat nach Erhalt einer Mitteilung 30 Kalendertage Zeit, dem Handel mit Token durch nicht verbundene Dritte auf einem bestimmten Handelsplatz zu widersprechen. Ein schriftlicher Widerspruch innerhalb dieser Frist verhindert den Handel mit dem Token dort. Die Anordnung sieht nach Ablauf der Widerspruchsfrist kein vergleichbares routinemäßiges Vetorecht der Emittenten vor. Das gibt den Unternehmen einen Anreiz, die Vereinbarung frühzeitig zu prüfen.

Auswirkungen auf den Markt

Die Zahl der Einwände ist von 16 Unternehmen, die in Berichten vom 24. Oktober genannt wurden, auf 38 in der Mitteilung vom 28. Oktober gestiegen. Damit verschärft sich die Herausforderung, Emittenten für das Modell zu gewinnen. Die SEC hat die Führung des Aktionärsregisters und mögliche Kursverwerfungen, darunter Auswirkungen auf die Kurse der zugrunde liegenden Aktien, als Risiken genannt, die Emittenten abwägen könnten.

Die geplanten Pools von OKXICE bestimmen Handelspreise anhand ihrer Vermögensbestände statt über ein herkömmliches Orderbuch. Der Handelsplatz warnt, dass Tokenpreise von den zugrunde liegenden Aktien abweichen können, insbesondere wenn die regulären Aktienmärkte geschlossen sind oder die Liquidität in den Pools gering ist.