Aave está llevando el lending onchain más allá de la colateral cripto y hacia el mercado global de préstamos de valores, de 4,6 billones de dólares. El fundador Stani Kulechov explicó que el protocolo amplía su mercado direccionable total desde activos cripto-nativos a todas las clases de activos, mediante préstamos respaldados por valores y préstamo de valores. El ejecutivo de Aave Luigi D'Onorio DeMeo añadió que Aave V4 introducirá acciones tokenizadas en el préstamo de valores onchain, lo que permitirá a los prestamistas cobrar comisiones de borrowing directamente, sin intermediarios ni rehipotecación.
Por qué importa
El préstamo de valores a nivel global mueve actualmente alrededor de 35.000 millones de dólares en comisiones anuales a través de una cadena muy intermediada de prime brokers, custodios y agentes tri-partitos. Llevar las acciones tokenizadas onchain colapsa esa pila: el prestamista deposita la acción tokenizada, el prestatario deposita colateral, y la comisión se reparte automáticamente a través del protocolo en lugar de repartirse entre múltiples contrapartes de back-office. Si el envoltorio legal en torno a la colateral de acciones tokenizadas se sostiene en las principales jurisdicciones, el modelo compite directamente con las mesas tradicionales de financiación de valores en economía de márgenes, no solo en capacidad de procesamiento.
Impacto en el mercado
El giro posiciona a Aave como el primer gran mercado monetario DeFi que se extiende hacia el mismo pool de comisiones que históricamente ha alimentado a las grandes unidades de prime brokerage de los bancos. Es probable que los competidores en el espacio RWA onchain se vean presionados a igualar el menú de colaterales, y la cifra de 35.000 millones de dólares en ingresos anuales ofrece a Aave un benchmark de TAM que va mucho más allá del TVL de DeFi. El desarrollo depende de que V4 se publique y de que la liquidez de acciones tokenizadas sea lo bastante profunda como para liquidar borrows de tamaño institucional. Conviene seguir el primer hito de auditoría de V4 y cualquier alianza con emisores de equity tokens como los próximos puntos de inflexión.
Preguntas frecuentes
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¿Cuál es el nuevo mercado objetivo de Aave?
Aave se está expandiendo más allá de la colateral cripto hacia el mercado global de préstamo de valores, que el fundador Stani Kulechov cifró en aproximadamente 4,6 billones de dólares en valores en préstamo y unos 35.000 millones de dólares en comisiones anuales.
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¿Cómo gestionará Aave V4 las acciones tokenizadas?
Según el ejecutivo de Aave Luigi D'Onorio DeMeo, V4 introducirá acciones tokenizadas en el préstamo de valores onchain, lo que permitirá a los prestamistas cobrar comisiones de borrowing directamente, sin intermediarios ni rehipotecación.
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¿Qué es la rehipotecación y por qué importa eliminarla?
La rehipotecación es la práctica de que un intermediario reutilice para sus propios fines la colateral depositada por un prestamista. Eliminarla significa que las acciones tokenizadas depositadas permanecen vinculadas al préstamo original, dando a los prestamistas un título más claro sobre su colateral.
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¿Cuántos ingresos están en juego en el préstamo de valores?
Los ejecutivos de Aave citaron alrededor de 35.000 millones de dólares en comisiones anuales en el mercado global de préstamo de valores, actualmente intermediado por prime brokers, custodios y agentes tri-partitos.
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¿Qué tiene que ocurrir para que el impulso de Aave en préstamo de valores funcione?
Dos cosas: Aave V4 tiene que lanzarse con el módulo de colateral de acciones tokenizadas activo, y el envoltorio legal en torno a las acciones tokenizadas tiene que ser lo bastante claro en las principales jurisdicciones como para soportar borrows de tamaño institucional.
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