Adam Aron, CEO y presidente de AMC Entertainment Holdings, atacó públicamente la decisión de Robinhood de tokenizar renta variable estadounidense, incluida la propia acción de AMC, calificando la práctica de «despreciable, indignante, repugnante, detestable, imperdonable, vil». Añadió que la empresa haría que su asesoría jurídica externa en valores revisara «de inmediato» si la oferta cumple con la legislación federal de valores. El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, respondió al mensaje de Aron con una pregunta de una línea: «¿Cuál es la preocupación?»
La propia documentación de Robinhood presenta los instrumentos como valores de deuda tokenizados emitidos a través de su filial offshore, Robinhood Assets. Los titulares obtienen exposición al precio de la acción subyacente, pero ninguna participación legal, ningún derecho de accionista, y los propios productos no están registrados como valores en EE. UU. y «no pueden ofrecerse en el país», según las propias divulgaciones de la empresa.
Por qué importa
Es la segunda vez que un emisor estadounidense de alto perfil rechaza públicamente las ofertas de tokens de Robinhood con un lenguaje similar; OpenAI formuló el año pasado una reprimenda casi idéntia tras la cotización por parte de Robinhood de tokens vinculados a la empresa de IA. OpenAI dijo que los tokens no eran participaciones de OpenAI, que no había colaborado ni avalado el producto, y que no había aprobado ninguna transferencia de sus acciones. La postura de Tenev entonces, la misma que ahora está señalando, es que la tokenización no debería requerir el consentimiento de la empresa subyacente. El enfoque de Aron va en la dirección opuesta: si un producto replica una renta variable estadounidense y llega a inversores estadounidenses, debe aplicarse la legislación federal de valores, y el emisor de la acción subyacente debe tener voz.
El sector de las acciones tokenizadas ha crecido rápidamente hasta alcanzar una capitalización total de mercado de $13.4 billion a fecha del 1 de septiembre, frente a los $2.5 billion del inicio del año, por lo que la disputa ya no es un asunto marginal. La cuestión jurídica es si la plantilla de valores de deuda offshore que Robinhood está utilizando aísla realmente al emisor del marco de renta variable registrada, y si la SEC debe pronunciarse al respecto.
Impacto en el mercado
La propia acción de AMC se movió en sentido contrario a la controversia: las acciones subieron cerca de un 21% en la negociación nocturna hasta $3.07, impulsadas por la atención minorista y de las meme stocks más que por fundamentos.
Preguntas frecuentes
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¿Qué ofrece exactamente Robinhood con las acciones de AMC tokenizadas?
La documentación de Robinhood presenta los tokens como valores de deuda tokenizados emitidos por su filial offshore, Robinhood Assets. Los titulares obtienen exposición al precio de la acción subyacente, pero ninguna participación legal ni derechos de accionista, y los productos no están registrados como valores en…
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¿Consentió AMC que Robinhood tokenizara sus acciones?
No. Aron dijo que AMC no tuvo ninguna participación en la emisión, ninguna conexión con ella y no la aprueba. Aseguró que su asesoría jurídica externa en valores revisaría el asunto de inmediato.
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¿Por qué el CEO de AMC califica la práctica de «indignante»?
Aron argumentó que el emisor de la renta variable subyacente no tiene voz en la oferta, que los productos no están registrados como valores en EE. UU. y que los titulares no obtienen propiedad real de las acciones ni derechos de accionista, lo que plantea cuestiones de derecho federal de valores que quiere que su…
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¿Qué ocurrió con la disputa de OpenAI por los tokens de Robinhood el año pasado?
OpenAI rechazó públicamente los tokens vinculados a su nombre, diciendo que no eran participaciones de OpenAI, que no había colaborado con Robinhood ni avalado el producto, y que no había aprobado ninguna transferencia de sus acciones. Tenev respondió entonces que los tokens «técnicamente no eran participaciones»,…
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¿Qué tamaño tiene ahora el mercado más amplio de acciones tokenizadas?
Según el panel de datos de The Block, el mercado de acciones tokenizadas alcanzó una capitalización total de mercado de $13.4 billion a fecha del 1 de septiembre, frente a los $2.5 billion de principios de año.
CryptoSlate
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WuBlockchain
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